第二節(jié)　信托公司的監(jiān)管政策

自2007年信托公司重新登記以來，已過去10余年了。在這期間，信托公司得以持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，離不開有效的監(jiān)管。從建立基礎(chǔ)監(jiān)管規(guī)范到資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管，信托公司的監(jiān)管體系逐漸變革和升級，推動(dòng)信托公司健康發(fā)展。

一、對信托公司監(jiān)管的原因以及原則

為什么要對信托公司監(jiān)管以及如何監(jiān)管，這是實(shí)施信托公司監(jiān)管首先需要回答的問題，也決定了信托公司監(jiān)管的發(fā)力點(diǎn)和監(jiān)管資源配置的重點(diǎn)。

（一）對信托公司監(jiān)管的原因

從金融監(jiān)管理論看，信息不對稱、維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性、保障社會(huì)利益最大化等都是社會(huì)公認(rèn)并接受的理論基礎(chǔ)。信托業(yè)作為金融行業(yè)的重要組成部分，自然無法脫離上述理論制度的覆蓋。那么，實(shí)際情況又是如何呢？

日本早在19世紀(jì)末就開始引進(jìn)信托制度，早期發(fā)展速度非常快，信托公司數(shù)量激增，多數(shù)信托公司資本金實(shí)力很弱，加之缺乏有效的監(jiān)管舉措，各類機(jī)構(gòu)打著信托的幌子開展投資業(yè)務(wù)，造成整個(gè)行業(yè)發(fā)展非常混亂。這就促成了后來的日本信托法以及信托業(yè)法的出臺(tái)及實(shí)施，對信托業(yè)實(shí)施較強(qiáng)的監(jiān)管，明確了信托公司的注冊資本金要求，提高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，大量弱小的信托公司被淘汰，信托公司經(jīng)營發(fā)展規(guī)范性大幅提升，日本信托業(yè)逐步步入健康發(fā)展的軌道。

改革開放后，我國恢復(fù)發(fā)展信托公司，加強(qiáng)引進(jìn)外資，但信托業(yè)監(jiān)管薄弱，定位不清晰，信托公司發(fā)展也經(jīng)歷了如同日本式的混亂局面，信托公司數(shù)量最高時(shí)超過1000家，雖然央行加強(qiáng)了監(jiān)管力度，但是鑒于行業(yè)定位、監(jiān)管制度不健全，導(dǎo)致1979年至1999年信托業(yè)經(jīng)歷了五次整頓。

這些事實(shí)表明，營業(yè)信托，尤其是大陸法系國家引入營業(yè)信托后，鑒于信托制度的靈活性以及從業(yè)人員對于信托制度理解不到位，很容易出現(xiàn)問題，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展混亂，存在重大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，這說明適當(dāng)?shù)貙π磐泄颈O(jiān)管十分必要。同時(shí)，信托公司以盈利為目的，在受托人職責(zé)與自身利益存在沖突時(shí)，有必要通過監(jiān)管促進(jìn)信托公司更好地履行受托人職責(zé)，維護(hù)受益人的利益。

（二）對信托公司監(jiān)管的原則

1.針對性原則

需要根據(jù)不同金融子行業(yè)經(jīng)營模式的特點(diǎn)，有針對性地進(jìn)行監(jiān)管。例如，商業(yè)銀行本質(zhì)是經(jīng)營存、貸、匯業(yè)務(wù)，因而需要針對客戶儲(chǔ)蓄安全以及資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)管；保險(xiǎn)公司為社會(huì)提供風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和保障渠道，監(jiān)管政策的重點(diǎn)在于維護(hù)被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益，規(guī)范保險(xiǎn)資金使用，確保保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有相應(yīng)的償付能力；信托業(yè)則是以自身名義管理信托財(cái)產(chǎn)和處理信托事務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)受益人利益最大化，這就要對信托公司盡職履責(zé)以及受益人權(quán)益維護(hù)進(jìn)行監(jiān)管，促進(jìn)信托公司提升資產(chǎn)管理能力。

2.規(guī)制與促進(jìn)雙重目標(biāo)原則

監(jiān)管的目標(biāo)不僅在于促進(jìn)行業(yè)有序發(fā)展，還在于通過政策引導(dǎo)，推動(dòng)行業(yè)提升發(fā)展水平，這對于信托公司尤其重要。我國信托文化底蘊(yùn)不足，信托業(yè)務(wù)開展難度大，促進(jìn)信托業(yè)的高水平發(fā)展，離不開監(jiān)管部門的支持政策。

3.成本與收益并重原則

監(jiān)管部門實(shí)施各種監(jiān)管行為都有成本，包括金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)成本。因而，應(yīng)該確立成本—收益分析方法，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資源最優(yōu)化配置。

信托行業(yè)相對銀行、證券、保險(xiǎn)尚不成熟，而且僅在英美日等少數(shù)國家取得了較大成績，因而其國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)仍不足，并不像銀行等具有豐富的國際實(shí)踐和近乎全球統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則。因此，我國信托公司監(jiān)管要與信托業(yè)一起不斷成長和發(fā)展，在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，根據(jù)本土特色有針對性地進(jìn)行創(chuàng)新實(shí)踐。所以，在信托公司大發(fā)展的10余年里，監(jiān)管政策也經(jīng)歷了不同時(shí)期的演進(jìn)和變化。

二、信托公司監(jiān)管政策分析

2001年，《信托法》出臺(tái)后，我國信托業(yè)務(wù)的發(fā)展開始有法可依。2007年，信托公司重新登記后，相關(guān)監(jiān)管制度加快出臺(tái)，涉及信托公司監(jiān)管、集合信托業(yè)務(wù)監(jiān)管以及各細(xì)分業(yè)務(wù)規(guī)范。同時(shí)，加強(qiáng)了行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，建立信托行業(yè)保障基金、信托登記制度等，逐步形成了相對立體化的監(jiān)管體系，這為信托公司穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。從信托公司監(jiān)管組織架構(gòu)上看，逐步形成了“一體三翼”的模式。“一體”為銀保監(jiān)會(huì)，“三翼”為中國信托業(yè)協(xié)會(huì)、中國信托業(yè)保障基金有限公司、中國信托登記有限責(zé)任公司。

2007年至今，信托公司監(jiān)管發(fā)展進(jìn)程可以劃分為三個(gè)階段，具體如下。

1.建立基礎(chǔ)監(jiān)管規(guī)范

這一階段為2007年至2013年，此階段主要是確立信托公司發(fā)展的基本規(guī)范，尤其是針對銀信合作、房地產(chǎn)信托等熱點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域頻繁出臺(tái)了一系列監(jiān)管舉措，有利于強(qiáng)化信托公司穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營。同時(shí)，確立了新時(shí)期信托公司“一法三規(guī)”監(jiān)管框架和體系，信托公司發(fā)展進(jìn)入一個(gè)全新時(shí)期。

2007年《信托公司管理辦法》對信托公司的經(jīng)營范圍進(jìn)行了重新界定，將信托公司定位于“受人之托，代人理財(cái)”的專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)，更加明確了信托公司的發(fā)展目標(biāo)。監(jiān)管基本框架確立后，監(jiān)管部門逐步聚焦信托業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)范，相繼發(fā)布了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》等信托業(yè)務(wù)監(jiān)管制度，對于票據(jù)、銀信合作、政信合作的窗口指導(dǎo)增多，這表明監(jiān)管部門更加注重微觀基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展。2009年，監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于支持信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題的通知》，開始加大支持信托公司的創(chuàng)新發(fā)展。

2.完善信托公司監(jiān)管框架

這一階段為2014年至2017年，此階段我國信托公司的監(jiān)管體系發(fā)生了自2007年的又一次翻天覆地的變化。這源于監(jiān)管理念的更新與重塑，主要體現(xiàn)在監(jiān)管部門更加關(guān)注行業(yè)監(jiān)管構(gòu)架的完善以及逐漸解決行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)，加強(qiáng)已有監(jiān)管制度落實(shí)的監(jiān)督力度，著眼于促進(jìn)行業(yè)回歸本源，實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。

在2013年、2014年、2016年信托業(yè)年會(huì)上，監(jiān)管層相繼提出了行業(yè)八大機(jī)制、八大責(zé)任和八大業(yè)務(wù)等監(jiān)管新理念，正是在這些監(jiān)管新理念的指引下，信托公司監(jiān)管體系發(fā)生了重大變革。

2014年至2017年，信托公司的新監(jiān)管政策較少聚焦業(yè)務(wù)層面，主要強(qiáng)化行業(yè)規(guī)范化建設(shè)和彌補(bǔ)行業(yè)發(fā)展短板，強(qiáng)化監(jiān)管制度供給，推動(dòng)信托公司做大做強(qiáng)。

2014年、2016年，監(jiān)管部門相繼下發(fā)了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》，這兩份文件聚焦了信托公司存在的突出風(fēng)險(xiǎn)問題，更為關(guān)注信托公司公司治理、全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系等方面，對于信托公司風(fēng)險(xiǎn)管控具有深遠(yuǎn)意義。

2014年下發(fā)的《信托業(yè)保障基金管理辦法》及2017年下發(fā)的《信托登記管理規(guī)則暫行細(xì)則》，聚焦行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，前者為防止行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了保障，而后者有利于解決信托業(yè)務(wù)透明性以及信托產(chǎn)品流動(dòng)性不足的問題。信托公司監(jiān)管評級和行業(yè)評級的開展，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，引導(dǎo)信托公司有序競爭。

2014年以來，另一重大趨勢是監(jiān)管部門加大對信托公司的行政處罰力度，與整個(gè)金融監(jiān)管力度增強(qiáng)的趨勢同步。2018年，監(jiān)管部門開出的罰單超過20張，處于歷年最高水平（如下圖所示），顯示了嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢的持續(xù)深化。

3.資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管

這一階段為2018年至今，此階段主要是在資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管政策下推進(jìn)信托公司監(jiān)管政策的完善，同時(shí)聚焦一些行業(yè)發(fā)展的新問題。

2018年以來，我國資管行業(yè)加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管，央行聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門發(fā)布了資管新規(guī)，各資管領(lǐng)域都在加強(qiáng)實(shí)施細(xì)則的制定和落地。2018年，監(jiān)管部門下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》，明確了信托公司落實(shí)資管新規(guī)的重要要求。未來，監(jiān)管部門有望完成《信托公司資金信托管理辦法》的制定，也是為了進(jìn)一步落實(shí)資管新規(guī)的監(jiān)管要求。

除此之外，針對近年來互聯(lián)網(wǎng)銷售信托產(chǎn)品和引流的趨勢越來越突出，2018年監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于不法分子冒用信托公司名義進(jìn)行線上詐騙風(fēng)險(xiǎn)提示的函》，提示私募信托產(chǎn)品通過互聯(lián)網(wǎng)變相公募發(fā)行的問題，要求信托公司進(jìn)行自查和問題整改。針對近年來信托公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增多的問題，監(jiān)管部門也在醞釀出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)緩解和處置方面的指導(dǎo)文件，促進(jìn)信托公司加快風(fēng)險(xiǎn)化解及有效防范，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2007年至2018年信托公司重要的監(jiān)管政策法規(guī)具體見下表。

續(xù)上表

三、信托公司監(jiān)管存在的不足

經(jīng)歷了10余年的不斷優(yōu)化和升級，現(xiàn)有監(jiān)管體系已經(jīng)相對完善和成熟，不過信托公司發(fā)展時(shí)間短，需要不斷針對行業(yè)發(fā)展的新形勢和新趨勢，加強(qiáng)規(guī)范和強(qiáng)化監(jiān)管。從目前看，我國信托公司監(jiān)管主要存在以下問題。

1.監(jiān)管導(dǎo)向仍需要不斷完善

我國信托業(yè)務(wù)制度設(shè)計(jì)以剛性兌付為導(dǎo)向，這使得目前的信托業(yè)務(wù)偏向類信貸模式。為了加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，監(jiān)管部門不得不聚焦于信托業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)安全墊的建設(shè)，這意味著監(jiān)管部門需要投入大量精力審查信托公司報(bào)備的信托項(xiàng)目，幫助把關(guān)。另外，為了應(yīng)對信托公司存在的可能風(fēng)險(xiǎn)隱患，需要建立緩沖和穩(wěn)定基金。目前累計(jì)繳存的保障基金已達(dá)到較大規(guī)模，但是使用效率和方向仍不明確。

因此，監(jiān)管部門需要加快推進(jìn)信托業(yè)務(wù)的模式改革，限制影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步把監(jiān)管資源放在信托公司受托履責(zé)監(jiān)管、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、投資者保護(hù)、合規(guī)經(jīng)營監(jiān)督、信托公司準(zhǔn)入退出機(jī)制等方面上來，達(dá)到優(yōu)化監(jiān)管導(dǎo)向和監(jiān)管資源，引導(dǎo)信托公司向著更加可持續(xù)的方向發(fā)展。

2.頂層制度供給仍不足

雖然我國已制定了《信托法》，用以規(guī)范信托關(guān)系；通過《信托公司管理辦法》等“三規(guī)”形成信托行業(yè)的監(jiān)管框架。然而，頂層制度供給仍不足，主要表現(xiàn)如下。

（1）信托業(yè)法缺失

目前，《信托公司管理辦法》作為部門規(guī)章，法律層次較低，適用范圍有限，對于信托公司權(quán)益保護(hù)不足。伴隨資管市場的逐步開放，銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)都已開展類信托業(yè)務(wù)，迫切需要制定信托業(yè)法律，以統(tǒng)一信托業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)范。

（2）信托公司退出和準(zhǔn)入機(jī)制缺失

我國信托公司準(zhǔn)入、退出機(jī)制依然不健全，信托行業(yè)進(jìn)入門檻較高。主要體現(xiàn)在監(jiān)管部門的嚴(yán)格審批制度，不發(fā)放新的信托牌照，以重組原有信托牌照為主；信托公司經(jīng)營日益分化，部分信托公司經(jīng)營不善，但信托公司退出機(jī)制缺失，不利于行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和資源的優(yōu)化配置。

（3）基礎(chǔ)業(yè)務(wù)制度不完善

信托業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)、稅收、信托財(cái)產(chǎn)登記等配套制度非常不完善，不利于信托業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展，這在一定程度上阻礙了信托業(yè)務(wù)的高水平發(fā)展。

3.現(xiàn)有監(jiān)管制度有待完善

近年來，監(jiān)管部門出臺(tái)了大量監(jiān)管制度。然而，隨著信托公司的不斷發(fā)展，部分制度已表現(xiàn)出不適應(yīng)現(xiàn)狀的問題，需要不斷完善。

（1）《信托法》有待完善

2001年出臺(tái)的《信托法》已經(jīng)實(shí)施了18年，當(dāng)時(shí)的立法背景發(fā)生了很大變化，例如以信托財(cái)產(chǎn)登記作為信托生效的重要前提條件，這與國外僅將信托財(cái)產(chǎn)登記作為對抗第三方的重要法律依據(jù)有一定差異，而且我國遲遲未能建立起信托財(cái)產(chǎn)登記制度，從而阻礙了財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的發(fā)展。

（2）信托業(yè)保障基金制度有待完善

2014年《信托業(yè)保障基金管理辦法》出臺(tái)后，為行業(yè)發(fā)展建立了安全網(wǎng)，有利于提升投資者的信心。但是，從具體執(zhí)行看，信托保障基金的使用要求和流程并不明晰，利用效率不高，基金經(jīng)營管理透明性有待提升，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托繳納的保障基金在項(xiàng)目結(jié)束后是否需要退回仍不清晰。未來需要針對信托保障基金繳納項(xiàng)目類型、最高認(rèn)繳規(guī)模、具體可使用情形以及管理透明性等方面進(jìn)行優(yōu)化和完善。

（3）信托業(yè)務(wù)監(jiān)管制度有待完善

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、政信業(yè)務(wù)、銀信業(yè)務(wù)等相關(guān)規(guī)范多以通知形式，在不同年份下發(fā)不同要求，缺乏統(tǒng)一而系統(tǒng)的業(yè)務(wù)監(jiān)管制度的規(guī)范和指引。

4.部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域監(jiān)管制度仍有待補(bǔ)充

雖然信托公司監(jiān)管制度已經(jīng)相當(dāng)豐富，但是在部分領(lǐng)域仍存在盲處，還需要加以規(guī)范。

（1）受托人責(zé)任仍缺失

雖然《信托法》《信托公司管理辦法》均規(guī)定了對信托公司作為受托人履行職責(zé)的原則性要求，但是仍缺乏可操作的詳細(xì)指引。目前，信托公司監(jiān)管更注重事后監(jiān)管，對于信托關(guān)系最為依賴的受托人盡責(zé)方面的具體監(jiān)管措施較少。因此，有必要加快建立受托人盡職履責(zé)規(guī)范，劃分委托人和受托人責(zé)任，逐步促進(jìn)打破剛性兌付。

（2）業(yè)務(wù)集中度監(jiān)管要求不足

大部分信托公司仍以債權(quán)融資為主，而且個(gè)別債權(quán)人的投融資規(guī)模非常大，達(dá)到十幾億甚至幾十億。在剛性兌付的大背景下，一旦出現(xiàn)“黑天鵝”事件，信托公司自身難以應(yīng)對，將會(huì)對行業(yè)產(chǎn)生非常大的沖擊。因此，有必要加快建立部分投融資業(yè)務(wù)的集中度監(jiān)管要求。

（3）分支機(jī)構(gòu)建設(shè)監(jiān)管存在空白

信托公司作為金融機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品營銷、分支機(jī)構(gòu)建設(shè)方面受到極大限制。為突破限制設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，信托公司通常會(huì)設(shè)立異地團(tuán)隊(duì)，履行部分分支機(jī)構(gòu)的職能。異地業(yè)務(wù)的發(fā)展游離于監(jiān)管掌控之外，不如變堵為疏，通過明確的制度規(guī)范，科學(xué)合理指導(dǎo)信托公司開展異地經(jīng)營和產(chǎn)品銷售活動(dòng)。

（4）子公司設(shè)立的相關(guān)規(guī)定仍缺失

監(jiān)管部門一直鼓勵(lì)信托公司專業(yè)化經(jīng)營，發(fā)起設(shè)立專業(yè)子公司。然而，目前并沒有明確的監(jiān)管制度對發(fā)起設(shè)立子公司的條件、后續(xù)監(jiān)管等作出相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致部分信托公司設(shè)立了較多的子公司及孫公司，業(yè)務(wù)經(jīng)營更加復(fù)雜化，也容易造成風(fēng)險(xiǎn)隱患。

四、信托公司監(jiān)管政策的取向

我國信托公司正處于快速發(fā)展階段，加之可借鑒經(jīng)驗(yàn)較少，這對我國信托監(jiān)管部門具有較大挑戰(zhàn)性。如何很好地監(jiān)控信托公司風(fēng)險(xiǎn)，又能促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，確實(shí)是個(gè)不容易解答的命題。我國信托公司監(jiān)管部門擔(dān)負(fù)了很大的重任。

未來我國信托公司監(jiān)管可能的取向如下。

1.監(jiān)管部門正逐步構(gòu)建更好引導(dǎo)信托業(yè)回歸本源的監(jiān)管體系

自2007年以來，監(jiān)管部門一直強(qiáng)調(diào)信托業(yè)回歸本源，提倡“受人之托，代人理財(cái)”的行業(yè)定位，但是這些監(jiān)管倡議并沒有落實(shí)到位，或者仍處于一種認(rèn)知和探索過程中。自2014年以來，監(jiān)管部門提倡的八大機(jī)制、八大責(zé)任以及資管新規(guī)是對我國信托業(yè)回歸本源的一種新的認(rèn)知和方向，回歸信托精神所倡導(dǎo)的忠誠和創(chuàng)新。在新監(jiān)管理念的引導(dǎo)下，信托公司監(jiān)管體系將呈現(xiàn)新的變革和創(chuàng)新，構(gòu)建面向未來的監(jiān)管體系，促進(jìn)信托公司發(fā)展向透明化、盡責(zé)化、創(chuàng)新化、高效化方向轉(zhuǎn)變。

2.監(jiān)管政策加快落地，行業(yè)游戲規(guī)則重塑

自2014年以來，信托業(yè)監(jiān)管政策大動(dòng)作不斷，加之資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管政策落地，目前已進(jìn)入加速設(shè)計(jì)和落地階段。除了已落地的《信托業(yè)保障基金管理辦法》《信托公司行業(yè)評級指引》《慈善信托管理辦法》等監(jiān)管制度相繼落地。未來還有很多新的監(jiān)管政策征求意見或者出臺(tái)，例如《信托公司資金信托管理辦法》、《信托公司流動(dòng)性管理辦法》、信托產(chǎn)品登記以及流轉(zhuǎn)平臺(tái)運(yùn)行等，逐步制定部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作指引。總之，短期內(nèi)，信托公司監(jiān)管體系塑造進(jìn)入快速實(shí)施和落地時(shí)期，整個(gè)行業(yè)運(yùn)行和市場規(guī)則將繼續(xù)面臨較大變革。

3.新監(jiān)管形勢下，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)會(huì)更加明顯

監(jiān)管政策的完善和重塑將會(huì)對行業(yè)發(fā)展形成較大影響，加大行業(yè)合規(guī)壓力和要求。同時(shí)，要注意到此輪行業(yè)監(jiān)管政策的變革，監(jiān)管部門推動(dòng)決心非常大，變革速度較快。監(jiān)管政策本身體現(xiàn)了分類經(jīng)營、分類監(jiān)管的理念，有利于優(yōu)秀信托公司獲得更大監(jiān)管政策支持，做大做強(qiáng)；落后信托公司則在業(yè)務(wù)范圍等方面有更大的受限；加之信托公司準(zhǔn)入和退出機(jī)制更加明晰，行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)將會(huì)有更大變化。

4.監(jiān)管政策將向著更加市場化的方向演進(jìn)

隨著我國信托公司發(fā)展的成熟度上升，以及社會(huì)認(rèn)知的提高，監(jiān)管部門對于信托公司高度管制的監(jiān)管取向可能會(huì)下降，未來會(huì)更注重監(jiān)管制度設(shè)計(jì)以及信托公司準(zhǔn)入、退出、風(fēng)險(xiǎn)控制等關(guān)鍵領(lǐng)域的監(jiān)管，節(jié)約監(jiān)管資源，監(jiān)管重點(diǎn)和切入口或許有所優(yōu)化，更加注意平衡監(jiān)管力度與市場約束的多重運(yùn)用，以此促進(jìn)信托公司的創(chuàng)新發(fā)展與運(yùn)行效率的提升。