1.10 基金成立和清盤有哪些條件

在市場形勢較差的時期，常常會出現基金發行募集資金比較困難的情形，有時已成立的基金還可能出現清盤的狀況，這都關系到投資者的切身利益。因此建議投資者了解基金的成立和清盤條件，從而更好地掌握所投資基金的情況。

基金成立需要哪些條件

公募基金募集成立一般需要滿足下面兩個條件：

（1）基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣；

（2）基金份額持有人數不少于200人。

發起式基金不受上述限制（后面專門介紹）。

不僅如此，新基金的募集期不能超過3個月，當市場形勢不好，基金發行困難，常常會出現3個月時間連2億元規模都募集不到的情況。

200人的要求其實是公募基金產品和私募基金產品的分界線。私募性質的基金產品無論是基金專戶還是私募基金，都不得超過200人，而公募性質的基金產品則通常必須超過200人。

由于近年來機構定制的委外基金層出不窮，許多基金的機構投資者占比過高，在特定時期機構資金同進同出可能會對基金流動性產生負面影響，因而證監會發布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，明確以下要求：

基金管理人新設基金，擬允許單一投資者持有基金份額超過基金總份額50%的，應當采用封閉或定期開放運作方式且定期開放周期不得低于3個月（貨幣市場基金除外），并采用發起式基金形式，在基金合同、招募說明書等文件中進行充分披露及標識，且不得向個人投資者公開發售。

交易型開放式指數基金及其聯接基金可不受前款規定的限制。

擬允許單一投資者持有基金份額比例達到或超過50%，有5大要求：

（1）采用封閉或定期開放運作方式且定期開放周期不得低于3個月（貨幣市場基金除外）；

（2）發起式基金形式；

（3）予以充分披露及標識；

（4）不得向個人投資者公開發售；

（5）承諾擁有完全、獨立的投資決策權。

在這個基礎上，證監會后來又對客戶占比進行了更嚴格的修訂，比如單一客戶占比不得超過30%等。當然，除了“2億元+200人”這條被寫入《基金法》變動不會太大之外，其他“補丁”會隨著市場環境的變化而不斷修訂。

什么是發起式基金

發起式基金，是指基金管理人在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經理等人員資金認購基金的金額不少于1000萬元人民幣，且持有期限不少于3年的基金。發起式基金的基金合同生效3年后，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止。

這種基金把基金公司、投資人員的利益和基民綁在一起，是監管機構鼓勵的發展方向。同時由于不需要滿足“2億元+200人”的門檻限制，發起式基金的發行難度更小，基金公司可以“自掏腰包”做更多的創新與嘗試。

基金的清盤需要滿足什么條件

按照基金運作管理辦法，非發起式的開放式基金合同生效后，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續60個工作日出現上述情形的，基金管理人應當向中國證監會報告并提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合并或終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。

而發起式基金的基金合同生效3年后，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止。

以前，基金公司認為旗下基金清盤是一件“不太光彩”的事情，從聲譽角度考慮會在基金資產低于5000萬元后，想辦法通過召開持有人大會轉型、持續營銷等方式將其“救回”。但從2014年首只基金清盤開始，越來越多的基金公司正常看待“清盤”一事，如今每年都會有幾十甚至上百只基金清盤。

由于清盤流程漫長，對投資者的資金會造成一定的占用，所以投資者在選擇基金的時候，應盡量選擇規模大的基金，遠離接近5000萬元清盤線的小基金。