1.9 單位凈值、累計凈值、復權凈值與收益率的計算有何區別

我們經常聽到基金的各種凈值，如單位凈值、累計單位凈值（又稱累計凈值）、復權單位凈值（又稱復權凈值），很多基金的這些數值不同，而有些基金這些數值又相同，這是為什么呢？原來，這是按照不同的分紅處理方式劃分的。

單位凈值、累計凈值、復權凈值的區別

簡單來說，如下表所示。

各項說明如下。

1．單位凈值

單位凈值就是基金公司每天公布的基金凈值，單位凈值沒有考慮分紅的情況。

假如基金單位凈值剛開始是1元，分紅0.1元后，單位凈值就變成了0.9元（1-0.1），如果基金凈值上漲10%，那么單位凈值就是0.99元（0.9×1.1）。由于單位凈值沒有考慮基金分紅，雖然基金凈值上漲了，但單位凈值可能還不到1元。

2．累計凈值

累計凈值是單位凈值加上基金成立后累計單位派息金額，即累計凈值考慮了基金分紅。

在上表中，雖然分紅了0.1元，但累計凈值仍然是1元（分紅前后實質上沒有變化）。但需要注意的是，如果基金凈值上漲10%，則累計凈值是1.09元，即0.9×1.1=0.99元的凈值，加上0.1元分紅。

可以看出：累計凈值假設基金持有人都選擇了“現金分紅”，因此分紅金額（0.1）并沒有做上漲10%的計算。

但實際情況是，分紅還包括“紅利再投”，而紅利再投的回報并沒有反映到累計凈值里面，這時就引出了復權凈值。

3．復權凈值

復權凈值考慮了紅利再投，對基金的單位凈值進行了復權計算。也就是將“單位凈值+分紅”再投資進行了復利計算。

上表中，復權凈值就是1.1元，也就是1×1.1，拆分看就是（0.9×1.1+0.1×1.1）元。

基金收益率是指什么收益率

從單位凈值、累計凈值和復權凈值的定義可以看出，只有復權凈值考慮了“紅利再投資”這種情況。

理論上，復權凈值可以根據基金每天公布的漲跌幅進行計算得出，而利用復權凈值計算的收益率被稱為“復權凈值收益率”，也是最為常用的描述基金收益率的指標。目前主流的基金數據軟件，均會采用這種方法計算基金不同周期的回報率。

從下圖可以看出，一個凈值穩健增長并持續分紅的基金（如銀華信用季季紅A），會出現如下特征：

復權凈值＞累計凈值＞單位凈值

同理，復權收益率＞累計收益率。