第二節 指數基金的分類

2002年，我國誕生了第一只指數基金——華安上證180指數基金，開啟了被動投資的時代，到2019年，市場上指數基金越來越多，類別也越來越豐富。指數基金有很多種分類，而且同一標準下還可以繼續劃分。

一、按跟蹤指數成分股的覆蓋范圍劃分

指數基金根據是否限定投資行業，分為寬基指數基金和窄基指數基金，窄基指數基金又進一步劃分為：行業指數基金、主題指數基金、策略指數基金。

1.寬基指數基金

寬基指數不限制投資的行業。上證50指數、滬深300指數、中證500指數都是寬基指數，跟蹤它們的基金就是寬基指數基金。

除了上面這三個主流指數，寬基指數還包括如下幾種。

創業板指數：創業板是相對一板（主板）的，又叫二板，是中小型企業、創業型企業、高科技企業上市融資的渠道。創業板指數選擇的是板塊里最具代表性的100家企業的股票。

紅利指數：是最近十幾年興起的一種特殊的策略加權指數。如上證50指數等都是市值加權，即市值越高，規模越大，股票在指數中的權重越高；而紅利指數則按照股息率加權，股息率越高，權重越高。紅利指數包含的是現金分紅（股息率）最高的股票。

基本面指數：成分股為企業基本面表現最好的股票。判定企業基本面好壞有四個維度，分別為企業的營業收入、現金流、凈資產和分紅。它也屬于策略加權的一種。

央視財經50指數：是由央視財經頻道牽頭，通過專家評審委員會投票選股進行加權的指數。

恒生指數：成分股為香港交易所上市的企業中規模最大的50家企業的股票。

H股指數：在內地注冊的企業在香港上市就是H股，H股指數即恒生指數公司編制的恒生中國企業指數。

上證50AH優選指數：成分股與上證50相同，但在A股和H股上市的成分股在某個時間段會表現出不同的價格，這時可以使用輪動策略來獲利，即買入AH股中較便宜的，賣出貴的。

納斯達克100指數：納斯達克規模最大的100家企業的股票。

標普500指數：定位類似于國內的滬深300，成分股為排在各行業前面的龍頭企業中的500家企業的股票，既包括大企業，也有很多中型企業。

跟蹤這些指數的基金都是寬基指數基金。

2.行業指數基金

行業指數基金受行業特性影響很大，即投資行業指數基金，難度更高，風險更大，不但要考慮投資價值，還要考慮行業特性以及行業當前所處的發展階段。

不是所有的行業都值得投資，那么有哪些值得投資的行業指數基金呢?

必需消費行業：這是需求最穩定的行業，也最適合投資。

醫藥行業：公認的國際化產業，也是各國都在重點發展的行業，經濟危機時期，醫藥行業是最好的避險板塊，即使宏觀經濟差一些，醫藥行業的整體表現也會有很好的表現。

可選消費行業：需求比必需消費行業弱，具有周期性，得益于人口紅利。

養老行業：這是一個概念性行業，其實是多行業混合的產業。

除此而外，還有周期性強的銀行、證券、軍工、環保、白酒等行業。跟蹤這些行業指數的基金就是行業指數基金。

3.主題指數基金

主題指數基金按照主題來跨行業、跨地域選擇企業，找到影響國家經濟發展、影響企業盈利的深層原因、關鍵性因素，將與之相關的優質企業股票納入成分股。

4.策略基金

策略指數是傳統的、只做多的、市值加權指數之外的指數，它的加權方式不僅限于市值，有多空兩種交易方式。追蹤策略指數的基金就是策略基金。

二、根據交易方式不同劃分

根據交易方式不同，指數基金可以分為場外和場內兩類。

1.場內指數基金

場指的是交易所，場內指數基金就是在交易所內上市交易的指數基金，因此需要投資者在證券公司開戶，使用交易軟件交易、申購贖回。一般來說，場內指數基金交易量大、交易頻繁。場內指數基金包括ETF和LOF。

ETF（Exchange Traded Funds）：譯為交易型開放式指數證券投資基金。顧名思義，即在交易所上市交易的開放式指數基金，它兼具股票、開放式和封閉式指數基金的三種優勢特點，是一種高效的指數化投資工具（后文會有詳細的介紹）。

LOF（Listed Open-Ended Fund）：這是本土化的創新品種，譯為“上市型開放式基金”，它的主要特點是增加了交易方式，除了傳統的能申購、贖回外，還能買入、賣出，投資更加靈活，交易更加便捷，而且交易成本也更加低廉。

ETF和LOF有三點不同：

申購贖回機制不同：ETF使用股票和現金來完成交易，LOF使用現金來交易。

交易效率不同：ETF交易效率高于LOF，在深交所，LOF當天買入，T+1日才可以贖回，當天申購，T+2日才可以賣出，導致場內折價高。

申購門檻不同：ETF申購最低份額為30萬份，有的甚至以100萬份為起點，門檻很高；LOF門檻低，一般以1000基金單位為起點。

2.場外指數基金

不能在交易所直接買賣，需要通過證券公司、基金公司、銀行柜臺等銷售平臺申購贖回的就是場外指數基金。場外指數基金品種更多，包括全部的開放式基金，還能設置定投自動扣款，非常方便快捷。

因為場內交易方便、費率低，導致大家都想在場內套利，投資者關注市場，看到某條打動自己的新聞或者建議的時候，一沖動就買入或者賣出了，但如此反復就是頻繁交易，無法長期持有，而且獲利相對難!相反，場外基金因為交易費貴，投資者更希望長期持有。長期來看，場外交易比場內交易更能獲得穩定收益。

三、按主動性劃分

普通的指數基金被動跟蹤指數即可，但后來又出現了增強型指數基金，也是以指數化投資為主，但允許基金經理擇時、擇股，進行主動管理。也就是說，增強型指數基金允許基金經理選擇指數成分股以外的股票（資產），但有比例約束，自選的資產，不能超過現金資產的20%，以獲取超額收益。

有些增強型指數基金的確有增強效果：2017年，滬深300指數漲幅為21.78%，滬深300增強基金的平均收益為22.63%，跑贏指數；2018年，滬深300指數漲幅為-19.69%，滬深300增強基金的平均收益為-15.26%，同樣跑贏了指數。

了解指數基金的分類，以及各品種的特色，能幫助我們從紛繁蕪雜的指數基金里挑選最適合自己的、最優質的指數基金。選擇好才是真的好，跟蹤它們，就可以躺著賺錢。