第六節 國家隊也是指數基金的信徒

“國家隊”在A股中的一舉一動，都牽動著機構和私人投資者的心。國家隊是從國家層面考慮為股市灌注活水，其投資勝率常常不言而喻。

一、什么是國家隊

中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱“中央匯金”）、中國證券金融股份有限公司、國家外匯管理局、社會保障基金、中國投資有限公司等都是標準的國家隊，它們在A股的任何舉動都是萬眾矚目。

中央匯金，是依據《中華人民共和國公司法》由國家出資設立的國有獨資公司。類似于投資公司，沒有實際業務，它的主要職能是保證國家注資的安全、在投資中獲得合理回報。中央匯金資金規模龐大，注重戰略、兼并，操作上以中長期投資為主。

二、國家隊青睞指數基金

在指數基金在國內發展的過程中，國家隊是其最忠實的擁躉，以中央匯金為例：

據2015年年報顯示：中央匯金持有五只ETF（一種指數基金，后文有介紹），而且多為該ETF的第一持有人，ETF合計規模超過450億元。

這五只ETF分別為：華安上證180ETF、華夏上證50ETF、南方中證500 ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、國泰上證180金融ETF。

中央匯金持有華安上證180ETF總份額的87.16%；持有華夏上證50ETF總份額的54.12%；而且在2015年進行大幅增持，增持量均超過100億元。持有國泰上證180金融ETF總份額的77.71%，持有華泰柏瑞滬深300ETF總份額的41.95%。中央匯金是這四只ETF的鐵桿“老大”。

到了2017年，據年報顯示：中央匯金持有八只ETF指數基金，持倉市值達到700億元。

這八只分別為：易方達深證100ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF、金融ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF和南方中證500ETF。持有華夏上證50ETF、華安上證180ETF數量最多，持倉市值均超過180億元。

2018年，A股整體表現很差，超過90%的個股下跌，上漲的股票僅有8.8%。而在股市持續下跌時，卻有大股資金流入。據統計，除去貨幣和個別QDII（合格境內機構投資者）基金，166只ETF（包括股票、商品和債券）全年增長了1541億元，到年底總凈值規模達到了3768億元，增幅近70%。

作為全新的指數基金，ETF具有購買方便（實時申購贖回）、交易靈活便捷（全天候交易）、成本更低、透明度更高、誤差更小等諸多特點。

2018年，許多機構應對熊意漫漫的股市，都把ETF指數基金作為戰略布局的抓手。中央匯金此時卻早已穩健布局，而且繼續增持ETF，據華安上證180ETF的2018年中報，中央匯金的持有比例已經達到92.02%，而且后期還在不斷增持。

三、國家隊為什么如此偏愛指數基金

隨著時間的推移，傳統企業逐漸衰老，新興企業開始萌芽并茁壯成長，而指數基金恰好反映的是迭代更新后的市場趨勢，受個別企業的生命周期和階段性盈利情況影響非常小。指數基金無須擇股，不用擇時，只看國家未來的經濟發展，就能輕松穩定地盈利。對國家隊來說，持有指數基金，既能完成做平準基金的基本職能，又能穩定盈利，實在是最好的投資工具。

這里解釋一下平準基金，為了抑制股市非理性發展，如泡沫泛濫或者熊市暴跌，國家特指定機構建立基金，在證券市場逆向操作，熨平股市非理性波動，穩定證券市場。

國家隊持有這些指數基金的盈利是多少呢?

以華安上證180ETF（510180）為例，這只基金成立于2006年4月。如果在2006—2017年間，任一時點買入并持有該基金，賺錢概率為85%。扣除所有相關費用后，180ETF十年復合收益率約為12%多，國家隊進入市場，都是在低位，賺錢概率基本是100%。

隨著指數基金的發展，國內的散戶會逐漸選擇指數基金，散戶的減少，必然使指數基金具有更好的指導意義，能更好地發揮安全穩定的投資工具功能。