第六節(jié) 國家隊也是指數(shù)基金的信徒

“國家隊”在A股中的一舉一動，都牽動著機構和私人投資者的心。國家隊是從國家層面考慮為股市灌注活水，其投資勝率常常不言而喻。

一、什么是國家隊

中央?yún)R金投資有限責任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）、中國證券金融股份有限公司、國家外匯管理局、社會保障基金、中國投資有限公司等都是標準的國家隊，它們在A股的任何舉動都是萬眾矚目。

中央?yún)R金，是依據(jù)《中華人民共和國公司法》由國家出資設立的國有獨資公司。類似于投資公司，沒有實際業(yè)務，它的主要職能是保證國家注資的安全、在投資中獲得合理回報。中央?yún)R金資金規(guī)模龐大，注重戰(zhàn)略、兼并，操作上以中長期投資為主。

二、國家隊青睞指數(shù)基金

在指數(shù)基金在國內發(fā)展的過程中，國家隊是其最忠實的擁躉，以中央?yún)R金為例：

據(jù)2015年年報顯示：中央?yún)R金持有五只ETF（一種指數(shù)基金，后文有介紹），而且多為該ETF的第一持有人，ETF合計規(guī)模超過450億元。

這五只ETF分別為：華安上證180ETF、華夏上證50ETF、南方中證500 ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、國泰上證180金融ETF。

中央?yún)R金持有華安上證180ETF總份額的87.16%；持有華夏上證50ETF總份額的54.12%；而且在2015年進行大幅增持，增持量均超過100億元。持有國泰上證180金融ETF總份額的77.71%，持有華泰柏瑞滬深300ETF總份額的41.95%。中央?yún)R金是這四只ETF的鐵桿“老大”。

到了2017年，據(jù)年報顯示：中央?yún)R金持有八只ETF指數(shù)基金，持倉市值達到700億元。

這八只分別為：易方達深證100ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF、金融ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF和南方中證500ETF。持有華夏上證50ETF、華安上證180ETF數(shù)量最多，持倉市值均超過180億元。

2018年，A股整體表現(xiàn)很差，超過90%的個股下跌，上漲的股票僅有8.8%。而在股市持續(xù)下跌時，卻有大股資金流入。據(jù)統(tǒng)計，除去貨幣和個別QDII（合格境內機構投資者）基金，166只ETF（包括股票、商品和債券）全年增長了1541億元，到年底總凈值規(guī)模達到了3768億元，增幅近70%。

作為全新的指數(shù)基金，ETF具有購買方便（實時申購贖回）、交易靈活便捷（全天候交易）、成本更低、透明度更高、誤差更小等諸多特點。

2018年，許多機構應對熊意漫漫的股市，都把ETF指數(shù)基金作為戰(zhàn)略布局的抓手。中央?yún)R金此時卻早已穩(wěn)健布局，而且繼續(xù)增持ETF，據(jù)華安上證180ETF的2018年中報，中央?yún)R金的持有比例已經(jīng)達到92.02%，而且后期還在不斷增持。

三、國家隊為什么如此偏愛指數(shù)基金

隨著時間的推移，傳統(tǒng)企業(yè)逐漸衰老，新興企業(yè)開始萌芽并茁壯成長，而指數(shù)基金恰好反映的是迭代更新后的市場趨勢，受個別企業(yè)的生命周期和階段性盈利情況影響非常小。指數(shù)基金無須擇股，不用擇時，只看國家未來的經(jīng)濟發(fā)展，就能輕松穩(wěn)定地盈利。對國家隊來說，持有指數(shù)基金，既能完成做平準基金的基本職能，又能穩(wěn)定盈利，實在是最好的投資工具。

這里解釋一下平準基金，為了抑制股市非理性發(fā)展，如泡沫泛濫或者熊市暴跌，國家特指定機構建立基金，在證券市場逆向操作，熨平股市非理性波動，穩(wěn)定證券市場。

國家隊持有這些指數(shù)基金的盈利是多少呢?

以華安上證180ETF（510180）為例，這只基金成立于2006年4月。如果在2006—2017年間，任一時點買入并持有該基金，賺錢概率為85%。扣除所有相關費用后，180ETF十年復合收益率約為12%多，國家隊進入市場，都是在低位，賺錢概率基本是100%。

隨著指數(shù)基金的發(fā)展，國內的散戶會逐漸選擇指數(shù)基金，散戶的減少，必然使指數(shù)基金具有更好的指導意義，能更好地發(fā)揮安全穩(wěn)定的投資工具功能。