第三節　創業板市場

一、創業板發展情況

與中小企業板上市公司相比，創業板上市公司規模通常較小。中小企業板公司上市時流通股本多集中在2500萬股至5000萬股，而創業板公司上市時的流通股本多集中在1300萬股至3500萬股。同時，相較于中小企業板，創業板上市公司的市盈率更高。

二、創業板的功能定位及對發行人的基本要求

創業板是以自主創新企業及其他成長型創業企業為服務對象，這些企業的成長性特點突出，開始具備一定的規模和盈利能力，在技術創新、經營模式創新等方面非常活躍。

發行人的基本要求如下：

（1）主體資格：依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

（2）財務指標：最近兩個會計年度連續盈利，最近兩個會計年度凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或者最近一個會計年度盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一個會計年度營業收入不少于5000萬元，最近兩個會計年度營業收入增長率均不低于30%。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。最近一期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。

（3）獨立性：資產完整，業務及人員、財務、機構獨立，具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。

（4）同業競爭：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在同業競爭，募集資金投資項目實施后，也不會產生同業競爭。

（5）關聯交易：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易；應完整披露關聯方關系并按重要性原則恰當披露關聯交易；關聯交易價格公允，不存在通過關聯交易操縱利潤的情形。

（6）股本及公眾持股：最近一期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損，發行后股本總額不少于3000萬元，企業的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持企業的股份不存在重大權屬糾紛。

（7）公司治理：具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責，并且公司的董事、監事和高級管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格；公司的董事、監事和高級管理人員已經了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任；內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產經營的合法性、營運的效率與效果。

（8）具有持續盈利能力：不存在如下情形：經營模式、產品或服務的品種結構已經或者將發生重大變化，并對公司的持續盈利能力構成重大不利影響；行業地位或公司所處行業的經營環境已經或者將發生重大變化，并對公司的持續盈利能力構成重大不利影響；公司在用的商標、專利、專有技術、特許經營權等重要資產或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險；公司最近一年的營業收入或凈利潤對關聯方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；公司最近一年的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益；其他可能對公司持續盈利能力構成重大不利影響的情形。

（9）其他要求：最近2年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更；企業的注冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢，公司的主要資產不存在重大權屬糾紛；公司的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策；最近3年內不得有重大違法行為。

三、創業板保薦機構重點推薦的九大行業和審慎推薦的八大行業

創業板對行業要求較高，2010年3月19日中國證監會發布的《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》指出，創業板保薦機構應重點推薦九大行業，須審慎推薦八大行業。重點推薦的九大行業為：①新能源；②新材料；③信息；④生物與新醫藥；⑤節能環保；⑥航空航天；⑦海洋；⑧先進制造；⑨高技術服務。審慎推薦的八大行業為：①紡織和服裝；②電力、煤氣及水的生產供應等公用事業；③房地產開發與經營、土木工程建筑；④交通運輸；⑤酒類、食品、飲料；⑥金融；⑦一般性服務業；⑧國家產業政策明確抑制的產能過剩和重復建設的行業。因此，中小企業應根據自身狀況及利益訴求，選擇最適合自己的板塊上市。

四、創業板行業分布情況

創業板上市公司主要集中于電子信息、生物醫藥、連鎖經營、治理密集型服務及新能源新材料、節能環保等領域，也出現了一些主板上市公司尚未涉及的新產品，如移動互聯、技術檢測、文化創意、醫療連鎖、農機連鎖及新商業模式等。

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