1.3　研究概念的界定

1.3.1　企業并購重組

并購重組是企業并購和資產重組的總稱。本書研究的并購包括企業并購和資產重組兩種方式。兼并與收購統稱為并購。兼并是一種使目標公司消失，并獲得其資源的方式，而收購則是一種保留目標公司，獲得其資源的方式。兼并又分為吸收合并與新設合并：吸收合并是指一家企業吸收另一家企業（目標企業），目標企業不復存在；新設合并是兩家或兩家以上的企業合并成為一個新的企業，合并完成后，變更為一個法人，原來的幾個企業都不復存在。收購是以購買全部或部分股票的方式購買另一家企業的全部或部分所有權，或者以購買全部或部分資產的方式購買另一家企業的全部或部分所有權。收購與兼并最大的不同在于：收購只是取得被收購企業（目標企業）的全部和部分所有權，目標企業仍然存在，仍然保留原有法人地位；而兼并不論是吸收合并還是新設合并，被并購企業都將不復存在。從以上定義不難看出，兼并和收購雖有區別，但二者的本質是一致的，即企業整體或部分資產和控制權會發生轉移。本書除特別注明外，對兼并和收購不作區分，統一用“并購”一詞稱之，其既包括整體企業的買賣，也包括企業部分資產和控制權的轉移。資產重組是中國現代企業發展過程中出現的特有概念，廣義上的資產重組應包括兩種形式，即企業內部的資產重組和不同企業之間的資產重組。但在目前，中國產業研究領域中所講的資產重組絕大多數情況下是指不同企業間的經濟資源的重新配置和優化組合。國外相關研究中所提到的資產重組實際上指的是兼并收購的經濟現象，中國證券市場也認為資產重組是與并購緊密關聯的概念，是有關兼并、收購、資產置換等一系列活動的總稱。資產重組是以實現資產增值最大化為目的的不同企業之間或同一企業內部經濟資源的重新配置和組合。企業通過產權的整合，實現各種生產要素的優化配置，借以改善企業經營狀況，提高資產收益。本書研究中所涉及的資產重組是指發起并購企業（或稱主并企業）對被并購企業的經濟資源進行全面整合、重新配置，以優化資本存量和整體結構，將被并購企業的發展納入到主并企業的整體發展戰略之中的行為。

1.3.2　企業并購重組的類型

按照交易各方之間的市場關系，通常把企業并購行為分為橫向并購、縱向并購和混合并購三種基本類型。橫向并購是在同一產業或同一生產部門的企業之間發生的并購，或者說是兩家（或兩家以上）生產和銷售相同或相似產品的企業之間的并購，通常是競爭對手之間的合并。橫向并購的優點在于可以迅速擴大生產規模，節約同類費用，有效提高通用設備使用效率，在更大范圍內實現專業分工和協作。并購后的企業采用先進技術設備和工藝，便于統一技術標準，加強技術管理和進行技術改造，便于統一采購原材料和銷售產品，等等。

縱向并購是指企業與其供應商或客戶的合并，即優勢企業對同本企業生產緊密相關的生產、營銷企業進行并購，以形成縱向生產一體化。其實質上屬于生產同一種產品、處于不同生產階段的企業間的并購?？v向并購的優點在于可以擴大企業生產經營規模，使生產過程各環節的配合加強，還可以簡化生產流程，縮短生產周期，節省資源、運輸、倉儲成本，等等。

混合并購是指并購企業與被并購企業分別處于互不相關的產業部門，它們各自生產不同的產品，而且它們之間沒有特別的生產技術聯系?；旌喜①彽闹饕康氖菫榱藴p小長期經營一個行業所帶來的風險，與企業多元化經營戰略密切相關。由于這種并購形態中的收購企業與目標企業無直接業務關系，其并購行為不易被人察覺，通常收購成本較低。

隨著企業并購實踐的發展，在并購內涵不斷豐富的同時，外延也在不斷擴展。在西方國家20世紀70年代中期發生的第四次并購浪潮中，出現了企業并購與企業分拆并立的新局面。西方學者把企業分拆作為并購的一種類型加以研究，形成了更寬泛意義上的企業并購概念。(7)

1.3.3　央企

中央企業簡稱央企，中國的國有企業是國民經濟發展的重要組成部分，是社會經濟發展的支柱，按照中央政府規定的國有資產管理權限進行劃分，國有企業分為兩類：中央企業、地方企業。中央企業由中央政府監督管理，地方企業由地方政府監督管理。廣義的中央企業包括三類：第一類是由國務院國資委管理的企業，從經濟作用上可進一步分為：提供公共產品的企業，如軍工企業、電信企業；提供自然壟斷產品的企業，如石油企業；提供競爭性產品的企業，如一般工業企業、建筑企業、貿易企業。第二類是由銀監會、保監會、證監會管理的企業，屬于金融行業，如國有四大副部級保險公司，包括中國人保、中國人壽、中國太平保險、中國出口信用保險，五大商業銀行，包括建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、工商銀行，以及中國進出口銀行、中國農業發展銀行、國家開發銀行；第三類是由國務院其他部門或群眾團體管理的企業，如煙草、黃金、鐵路客貨運、港口、機場、廣播、電視、文化、出版等行業。狹義的中央企業通常指由國務院國資委監督管理的企業。

本書研究的央企，僅指國務院國資委下屬的企業。