三、經濟新常態下推進國有企業改革的必要性

第一，國有企業與民企之間的“垂直結構”增加了民營企業的生產成本，降低了我國產品的國際競爭力。民營企業不但創造了較大比例的就業機會，而且通過增加出口提升了經濟活力。民營企業在生產過程中，除了使用可貿易的中間品，還需依賴國內上游國有企業提供的能源、金融、通信、交通等不可貿易的中間產品或服務。由于上游的壟斷性質，增加了民營企業中間產品的生產成本，從而壓低了民營企業的利潤空間，也降低了這些產品在國際上的競爭力。

第二，國企與民企之間的“垂直結構”在我國外需疲弱的情況下導致了國有企業所處的上游產業出現產能過剩，抑制技術創新。2001—2007年，內外需持續走強及勞動力成本優勢，使得下游民營企業在產量及數量上出現擴張，對上游國企產品和服務的需求隨之上升，從而使上游國有企業利潤率上升。2008年全球經濟危機的爆發使得國際市場對中國產品服務的需求降低，加上人民幣升值等諸多因素，使得中國的外需相對下降。在內需增長緩慢的背景下，外需下滑限制了下游產業的產量擴張，同時勞動力與土地成本的上升，人民幣的升值等等，也在不斷擠壓下游產業的利潤空間，導致對上游企業產品和服務需求的下降，而上游國企的供給由于生產周期長，未能及時調整生產計劃而出現了產能過剩及利潤率下降的現象。壟斷利潤的存在，也會讓國企從事技術進步和創新活動的主動性和積極性降低，不利于整個經濟的產業升級和效率提升。

第三，國有企業中的僵尸企業增加“去產能”難度并導致金融風險上升。由于上游產業征收的是壟斷加成價格，所以面對同樣一單位的需求量的下降，所對應的營銷收入的下降幅度會比下游的更大，所以利潤率也下降得更快。另一方面，下游部門的民營企業一旦虧損就會較快地退出市場，而中上游的國企即使虧損卻仍舊得到政府的很多保護與補貼，因此從僵尸企業的產業分布來看，明顯看到中、上游產業中的僵尸企業所占比例要比下游高，國企中的僵尸企業的比例也要遠遠高于民企中的僵尸企業比重。連續虧損的企業要持續運營，必然會增加銀行貸款等外部融資，從而導致金融體系不良資產增加，風險上升。

第四，現有的“垂直結構”阻礙了經濟結構轉型，抑制了經濟增長，降低了社會平均福利水平。即使沒有2008年的國際金融危機的負面沖擊，如果不對現有的“垂直結構”加以改革，那么隨著經濟的發展，我國的勞動力成本與土地成本的不斷上升，人民幣的升值，下游民營企業的生產成本也會越來越高，在國際市場上與其他發展中國家競爭的時候，我國民營企業所必須支付的上游關鍵中間品與中間服務的高昂成本也會讓民營企業逐漸喪失競爭力。而如果下游民企的增長遇到瓶頸，上游國有企業的發展也將會遭遇困境。危機前我國國有企業在這一階段的繁榮背后其實反映出來的是市場化的漸進改革的不徹底性，這種上游國企的行政壟斷間接地扭曲了要素相對價格，阻礙了整個宏觀經濟的結構轉型，抑制了GDP的增長，降低了社會平均福利水平。