第一章　資本市場(chǎng)概要

第一節(jié)　我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)概要

主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和場(chǎng)外市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要組成部分，由于服務(wù)對(duì)象不同，各層次市場(chǎng)在發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、制度設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。

一、主板（含中小企業(yè)板）

目前，上海和深圳兩個(gè)證券市場(chǎng)都是主板，中小企業(yè)板是主板的一部分。2014年3月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次明確“首發(fā)企業(yè)可以根據(jù)自身意愿，在滬深市場(chǎng)之間自主選擇上市地，不與企業(yè)公開發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核部門將按照滬深交易所均衡的原則開展首發(fā)審核工作”。換言之，兩地發(fā)行條件相同，申請(qǐng)IPO的企業(yè)可自主選擇在上海證券交易所或者深圳證券交易所（中小企業(yè)板）上市，不受企業(yè)規(guī)模大小的限制。

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，主板（中小板）對(duì)凈利潤(rùn)和股本規(guī)模的要求為最近3年凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元，發(fā)行后股本≥5000萬(wàn)股（通常情況下，發(fā)行前股本≥3750萬(wàn)股，公開發(fā)行股份≥1250萬(wàn)股）。

允許企業(yè)自主選擇上市地，是尊重企業(yè)自主選擇上市地的體現(xiàn)，符合市場(chǎng)化和法制化原則，有利于滬深交易所提高服務(wù)效率與能力。

二、創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板于2009年10月正式推出，主要目的是促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。從發(fā)行條件上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長(zhǎng)性的企業(yè)。

三、場(chǎng)外市場(chǎng)

1. 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“新三板”）

2013年1月16日，新三板正式揭牌運(yùn)營(yíng)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。“正式揭牌運(yùn)營(yíng)后，全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)的運(yùn)作平臺(tái)將由證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)為國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司；掛牌公司的準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管將納入證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管范圍；市場(chǎng)運(yùn)行制度將由證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的試點(diǎn)辦法轉(zhuǎn)為全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則。”自2006年1月中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作啟動(dòng)起，截至2017年9月30日，該系統(tǒng)下共有11591家掛牌公司。新三板的揭牌運(yùn)營(yíng)，標(biāo)志著全國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)翻開了新的一頁(yè)，是全國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)從試點(diǎn)走向規(guī)范運(yùn)行的重要轉(zhuǎn)折，更是加快我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展的重要舉措。

2. 股權(quán)托管交易市場(chǎng)

2011年11月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)〔2011〕38號(hào)），同意建立由證監(jiān)會(huì)牽頭的清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議制度，擬建立全國(guó)統(tǒng)一規(guī)范的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，提出了“頂層設(shè)計(jì)”概念，形成以新三板市場(chǎng)為主、券商自建柜臺(tái)交易市場(chǎng)（OTC）并行、各地股權(quán)交易所為輔的多層次交易市場(chǎng)。目前，全國(guó)股權(quán)托管交易中心有淄博齊魯股權(quán)托管交易中心、武漢股權(quán)托管交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、浙江股權(quán)交易中心等。