2.7 中國資本賬戶開放現狀

IMF在其發布的《匯率安排與外匯管制年度報告》（Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions，通常簡稱為AREAER）中，將資本項目的交易劃分為7大類11項40個子項，并且以這11項為框架對成員國的資本管制狀況進行評估（見表2-10）。

表2-10 IMF對資本項目的劃分

資料來源：2009年8月28日國家外匯管理局資本司副司長孫魯軍所作的題為《關于資本項目管理必要性和有效性的幾個問題》的演講。

Epstein和Schor（1992）最早提出使用AREAER衡量資本管制程度，Cottarelli和Giannini（1997）將AREAER的資本管制信息量化為二元變量，進行算術平均計算出資本賬戶開放度。由于該方法過于粗略，得到的結論可信度受到不少質疑。本報告使用目前主流的資本開放度測度方法即四檔約束式方法注1，對我國名義資本賬戶開放程度進行了測量。

注1計算公式為：。open代表資本賬戶開放的程度，取值從0到1，值越小說明資本賬戶管制程度越大，n表示資本項目開放中考慮的資本交易項目總數，在此表示中國11個資本大項交易下的40個資本交易子項，p（i）表示第i子項的開放程度，用四檔取值法對各子項進行賦值。p（i）＝1表示此資本交易項目沒有管制，是指對真實性的資本項目交易或匯兌基本沒有管制；p（i）＝1/3表示有較多限制，是指對較多交易主體或大部分資本項目進行限制；p（i）＝2/3表示此資本交易項目有很少管制，是指僅對個別交易主體或少數資本項目交易進行限制；p（i）＝0表示嚴格管制，是指不允許或禁止進行的交易項目，包括無明確法律規定但實際操作中不允許或禁止的交易項目；另外，在AREAER中也有少數項目表示有管制但是沒有具體信息，此類情況賦值為1/2。

由表2-11可知，我國資本項目開放十分謹慎，在40個資本賬戶子項目中，完全禁止、完全沒有放開的項目有4項；存在較多限制的項目有10項；存在較少限制的項目有26項。運用四檔約束式方法進行計算，2010年我國的資本開放度為0.5045，在國際上處于中等開放水平。

表2-11 IMF定義下的中國資本管制現狀

續前表

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