五、2010年以來的通貨膨脹分析

進入2010年下半年以來，通貨膨脹問題日益引起社會各界的關注，特別是在年初政府提出全年通貨膨脹目標要控制在3%以內的背景下。中國現行計算年度通貨膨脹的方法，系將全年各月同比價格增長率進行平均，盡管9月份消費者價格同比增長已經達到3.6%，但截至9月份各月平均增長率為2.9%，尚未突破全年3%的目標。造成這一結果的原因在于上半年同比價格增速相對于下半年較低。對照2010年以來消費者價格指數及其各分項目的同比增長率以及以2009年12月為100的價格指數，我們可以發現截至2010年9月的新漲價因素中，除了食品上漲5.5%之外，其他種類上漲均在3%以內。（參見表6，圖3）

圖3 消費者價格定基比指數（2009年12月=100）

表6 2010年9月消費者價格同比增長率及其價格指數

注：定基比價格指數取2009年12月=100。

未來通貨膨脹的走勢會如何？根據表5的結果，我們可以對未來標題通貨膨脹的情況進行大概的推測。假設貨幣政策不發生變化，或者貨幣供給沖擊由于存在時滯尚不會對短期通貨膨脹的變化造成直接影響，我們根據外推法大概推測出通貨膨脹的變化。取1998年12月的價格指數為100，則2010年10月消費者價格指數達到121.8，在分類消費者價格中上漲趨勢最為明顯的依然是食品和居住兩大類（見圖4），其中食品價格指數2010年10月份為156，居住類價格指數達到141。而從增長速度方面來看，我們將各種價格指數三個月增長折算成年率，多數消費品8月份價格增長開始提速，2010年10月份消費者價格三個月增長年率為7.5%；其中分類價格增長速度最快的依然是食品類，截至10月份，三個月增長年率達到22.5%，居住達到4.4%；令人比較意外的是，醫療類價格最近也呈現增長加速的情況，10月份增長年率也達到4.2%。

圖4 消費者價格同比指數