1.6 互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了用戶體驗(yàn)革命、成本下降和市場(chǎng)擴(kuò)展，豐富了金融市場(chǎng)的產(chǎn)品，增加了市場(chǎng)的廣度和深度，不僅對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)起到了重要支撐作用，客觀上有利于中、小、微企業(yè)的發(fā)展并進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，對(duì)現(xiàn)有金融模式和格局帶來(lái)了重大沖擊。

1.6.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新

在以后發(fā)展的日子里，互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢(shì)必然會(huì)向著專業(yè)化和分工細(xì)化的方向發(fā)展。然而這一發(fā)展方向也是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)爭(zhēng)奪領(lǐng)域大戰(zhàn)中一個(gè)較好的合作方式，但其根本的核心卻始終在“創(chuàng)新”二字上面。

金融是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，在傳統(tǒng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形態(tài)正在向融合經(jīng)濟(jì)形態(tài)轉(zhuǎn)變時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)也快速地發(fā)展起來(lái)，金融的服務(wù)對(duì)象也會(huì)隨著這種發(fā)展發(fā)生變化。這種轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑跇I(yè)帶來(lái)了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，同時(shí)也衍生出全新的金融需求，如圖1.13所示。

1.6.2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的意義

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新一直影響、改變著人們的生活，隨著時(shí)間的推移也得到了更多的人的認(rèn)可。互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)是具有非凡意義的。

1．改變體驗(yàn)方式，提供新思路

互聯(lián)網(wǎng)金融由于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式產(chǎn)生的創(chuàng)新，從而改變了用戶的體驗(yàn)方式，提供了新的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的思路。

（1）減低成本，提高客戶黏性。

互聯(lián)網(wǎng)金融以支付寶等非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)為突破口，發(fā)揮占有交易資金流、商品物流和交易方信用信息流的優(yōu)勢(shì)，不但降低了信息不對(duì)稱的程度和融資交易的成本，而且提高了信息處理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)效率，不斷挖掘和發(fā)現(xiàn)新的客戶需求，使客戶黏性大大增加。

（2）擴(kuò)大了金融服務(wù)覆蓋面，緩解了低端客戶服務(wù)不足。

非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的多樣化、個(gè)性化等特點(diǎn)較好地滿足了電子商務(wù)企業(yè)和個(gè)人的支付需求，促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，拓展了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)的廣度和深度，延長(zhǎng)了金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，也削弱了銀行作為社會(huì)支付平臺(tái)的地位。

（3）溝通便捷，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

交易方通過(guò)網(wǎng)站了解對(duì)方信用信息和交易情況，讓溝通更對(duì)稱和便捷，也對(duì)商業(yè)銀行和投資銀行乃至整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的中介功能提出挑戰(zhàn)。豐富了服務(wù)小、微企業(yè)和個(gè)人的產(chǎn)品和服務(wù)方式，特別是在對(duì)信息相對(duì)不透明的小微客戶服務(wù)方面，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

一個(gè)投資者可以向成百個(gè)借款者發(fā)放金額小到幾十元的貸款（投資），互聯(lián)網(wǎng)金融將過(guò)去從未有信用記錄的人群納入金融信用體系，將傳統(tǒng)的非正式人與人之間的借貸標(biāo)準(zhǔn)化，并讓其擴(kuò)展到借貸者的社交圈及所在區(qū)域之外；通過(guò)信用評(píng)估將借貸過(guò)程系統(tǒng)化，增加了透明度。

2．打破傳統(tǒng)限制，拓寬發(fā)展道路

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新依賴信息技術(shù)的支持，打破了傳統(tǒng)金融業(yè)的地域限制，使得其服務(wù)能夠接觸的客戶群體迅速擴(kuò)大，在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

云計(jì)算技術(shù)的迅速發(fā)展保障了處理海量信息所需的存儲(chǔ)和計(jì)算能力。資金供需雙方信息通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，最終形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列。正是這種信息處理技術(shù)，使互聯(lián)網(wǎng)金融的許多構(gòu)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，并代替了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的部分功能。

3．催生了新思維帶來(lái)新發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展催生了新的金融中介形式。互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場(chǎng)的直接融資，在快速處理和傳遞大規(guī)模的復(fù)雜金融信息、服務(wù)電子商務(wù)和特定客戶等方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，使得“交易可能性集合”或市場(chǎng)的概念大大拓展，雙方或多方金融交易可以同時(shí)高效便捷地進(jìn)行。

與之同時(shí)發(fā)生的，是金融產(chǎn)品的延伸、金融業(yè)務(wù)綜合化、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)之間的界限趨于模糊，金融中介的含義被重新改寫。除了產(chǎn)生第三方支付、P2P個(gè)人信貸等獨(dú)具互聯(lián)網(wǎng)特色的金融中介形式，眾多電子商務(wù)公司正在利用這些創(chuàng)新思維搭建新平臺(tái)，更加強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心業(yè)務(wù)的深度整合。例如，阿里巴巴、平安和騰訊等公司合資成立在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司眾安在線，如圖1.14所示，主要針對(duì)虛擬物品保險(xiǎn)以及與網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)交易相關(guān)的新業(yè)務(wù)。

4．沖擊傳統(tǒng)帶來(lái)良性互動(dòng)

互聯(lián)網(wǎng)金融正在迅速向傳統(tǒng)金融業(yè)滲透，沖擊現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)理念。商業(yè)銀行正在按照客戶需求實(shí)施流程再造，改變現(xiàn)有部門的利益分配，發(fā)揮科技和業(yè)務(wù)的良性互動(dòng)和深度結(jié)合的優(yōu)勢(shì)。

光大證券、中信證券等證券公司也試圖加強(qiáng)其客戶賬戶的支付結(jié)算功能，包括投資交易、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品、日常消費(fèi)、現(xiàn)金管理等。例如，模仿美林證券在1977年開(kāi)發(fā)的“現(xiàn)金管理賬戶”，具有與信用卡公司結(jié)算、支票轉(zhuǎn)賬等各種支付功能。

證監(jiān)會(huì)2012年11月16日正式發(fā)布《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定》，符合要求的券商理財(cái)產(chǎn)品、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品均可由證券公司代銷，這將在很大程度上使得證券公司擁有部分支付功能。公募基金管理公司、保險(xiǎn)公司也希望能進(jìn)入這一市場(chǎng)。

5．挑戰(zhàn)市場(chǎng)，讓金融更自由

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)利率市場(chǎng)化乃至整個(gè)金融自由化水平都提出了挑戰(zhàn)。目前，非金融機(jī)構(gòu)的支付服務(wù)主要集中在零售支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融的總體業(yè)務(wù)量較小，尚未對(duì)主流金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成威脅。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融的開(kāi)放性和虛擬性，服務(wù)對(duì)象和營(yíng)銷觸角廣泛，隨著銀行資本監(jiān)管要求的提升、利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的影響可能會(huì)更加顯著。

（1）降低門檻，簡(jiǎn)化操作。

將大大降低各種金融服務(wù)產(chǎn)品和整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配等復(fù)雜交易都會(huì)大大簡(jiǎn)化，易于操作。

（2）擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面，減低成本。

市場(chǎng)參與者更加大眾化，融資來(lái)源不再局限于銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資等機(jī)構(gòu)，每個(gè)人都可以是“天使投資人”，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)直接與對(duì)方而不是金融機(jī)構(gòu)從事金融交易，減少了融資的環(huán)節(jié)和成本，提高了融資的效率。

（3）信息共享，優(yōu)化資源配置。

發(fā)揮信息收集成本低、處理速度快的天然優(yōu)勢(shì)，確保交易對(duì)手之間信息共享的真實(shí)、有效、完備、及時(shí)，確保各方的充分知情權(quán)，增加交易過(guò)程的透明度，降低了風(fēng)險(xiǎn)及信息不對(duì)稱，每個(gè)人都可以成為信用的傳播者和使用者，社會(huì)閑散資金可以得到更好配置。

投資者根據(jù)借款人的信用情況做出利率定價(jià)，信用級(jí)別高的融資方將得到優(yōu)先滿足，資金利率可能更優(yōu)惠。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融交易而形成社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，還能拓展其他合作的可能性，使互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展呈現(xiàn)較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義。

1.6.3 創(chuàng)新的影響

事實(shí)上，各類機(jī)構(gòu)（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)）利用各種金融工具創(chuàng)新，對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)早已產(chǎn)生過(guò)非常大的沖擊，并由此推動(dòng)了銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型。總的來(lái)說(shuō)，從機(jī)構(gòu)視角得出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及其對(duì)貨幣金融理論可能產(chǎn)生的影響有以下幾點(diǎn)。

1．推動(dòng)金融體系的發(fā)展

憑借信息處理和組織模式方面的優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融在多數(shù)金融功能的發(fā)揮上較傳統(tǒng)金融更加有效率，交易成本和風(fēng)險(xiǎn)成本可能都會(huì)更低。由此也可以大大拓展金融服務(wù)的覆蓋范圍，這對(duì)推動(dòng)金融體系的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展，有著相當(dāng)積極的作用。

與其他主體相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有相當(dāng)?shù)奶厥庑裕ㄖ饕秦泿艅?chuàng)造功能和在支付結(jié)算體系中的重要性）。這些特殊性是多種因素長(zhǎng)期演進(jìn)的結(jié)果，同時(shí)也受到了現(xiàn)行法律制度的認(rèn)可和監(jiān)管。

2．促進(jìn)金融體系的融合

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融也并不是一種純粹的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，二者之間也有很大的融合空間，可以從以下兩個(gè)方面分析。

（1）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以吸收、應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)和組織模式，以實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與調(diào)整。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作，也可以進(jìn)一步提升自身的服務(wù)能力和服務(wù)效率。

3．改進(jìn)金融的調(diào)控手段

互聯(lián)網(wǎng)金融是更接近金融市場(chǎng)的一種服務(wù)模式，其發(fā)展與壯大，會(huì)有助于直接融資占比的提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但是從政府的角度來(lái)看，這或許也意味著其宏觀調(diào)控的能力遭到了削弱。其表現(xiàn)體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

（1）隨著互聯(lián)網(wǎng)支付的日益廣泛，貨幣流動(dòng)性可能會(huì)與以往有所不同。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融中的融資交易，基本都游離于金融管控之外，這對(duì)傳統(tǒng)的數(shù)量調(diào)控方式形成了挑戰(zhàn)。

面對(duì)這些變化，宏觀調(diào)控者需要有更深入的研究，一方面應(yīng)合理評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的潛在影響及可能的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其發(fā)展進(jìn)行合理的引導(dǎo)；另一方面，也應(yīng)該積極適應(yīng)趨勢(shì)性變化，樹(shù)立更為市場(chǎng)化的理念，優(yōu)化和調(diào)整宏觀調(diào)控手段，為互聯(lián)網(wǎng)金融以及整個(gè)金融體系的創(chuàng)新與發(fā)展，創(chuàng)造更為寬松的政策環(huán)境。