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3.2 期貨實物交割

在期貨交易中,實物交割是非常重要的,雖然普通交易者一般不會涉及這一步,但也是期貨的一部分,因此有必要了解一下。

3.2.1 期貨的保稅交割

期貨交割大都實行保稅交割。期貨保稅交割是指以海關特殊監管區域或保稅監管場所內,處于保稅監管狀態的期貨合約所載商品作為交割標的物,進行期貨交割的過程。引入期貨保稅交割后,在交易和結算流程方面均沒有改變,只是在交割中新增保稅標準倉單,并進行保稅交割。

期貨的交割一般是進行實物交割,具體有以下兩種。

? 雙方交割:雙方交割是指在進行期貨交易的時候,買賣雙方都可以提出交割申請的交割方式。目前大連商品交易所和上海期貨交易所采用這種交割方式。

? 賣方交割:賣方交割是指在期貨實行交割的時候,只有賣方有權利剔除交割,而買方無法提出交割申請。目前鄭州期貨交易所實行這種交割方式。

期貨在進行交割的時候,還有如圖3-3所示的幾種方式。

圖3-3 期貨的不同交割方式

【專家提醒】為什么個人無法實物交割

期貨市場的主要功能是價格發現和套期保值,實物交割不是期貨交易的主要目的。同時,期貨交割規則對不同類型的投資者有一系列的要求和規定。這也是期貨市場與現貨市場的區別。因此,為了加強風險控制,上海期貨交易所規定了自然人客戶不允許進行實物交割,同時規定了自然人客戶的持倉進入交割月份應該調整為0手。

3.2.2 期貨實物交割的時間

期貨的交割有著不同的規定,如果把握不好交割時間,就可能出現損失。圖3-4列舉了期貨實物交割的重要時間點。在期貨實物交割過程中,每一步操作都有嚴格的監督過程,如果出現了以下幾種情況,就會被視為是交割違規。

圖3-4 期貨實物交割的日期

? 在規定的最后交割期限內,賣方未交付有效標準倉單。

? 在規定的最后交割期限內,買方未給付貨款或給付貨款不足。

? 賣方交付的商品不符合期貨合約上的交割評級。

3.2.3 期貨實物交割的出庫流程

期貨在辦理實物交割時,最后一步是實物出庫,需按照以下流程進行。

? 投資者委托期貨經濟公司辦理倉單注銷,經濟公司通過交易系統提交倉單注銷申請,交易所辦理倉單升貼水結算,辦理《提貨通知單》。

? 投資者從《提貨通知單》開除之日起的10個工作日之內,辦理現貨提取。

? 會員給投資者打印紙質《提貨通知單》,或編制電子提貨單密碼。

? 倉庫核驗投資者的提貨手續、提貨單或提貨電子密碼。

? 投資者對出庫商品數量和質量進行核驗,繳納出庫費用。

? 倉庫發貨。

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