第1章　總　論

1.1　考點難點歸納

一、財務管理的觀念

1．企業(yè)財務活動

企業(yè)的財務活動分為籌資引起的財務活動、投資引起的財務活動、經(jīng)營引起的財務活動和分配引起的財務活動四個方面。

2．企業(yè)財務關系

（1）企業(yè)同其所有者之間的財務關系

（2）企業(yè)同其債權人之間的財務關系

（3）企業(yè)同其被投資單位之間的財務關系

（4）企業(yè)同其債務人之間的財務關系

（5）企業(yè)內部各單位之間的財務關系

（6）企業(yè)與職工之間的財務關系

（7）企業(yè)與稅務機關之間的財務關系

3．企業(yè)財務管理的特點

（1）財務管理是一項綜合性管理工作；

（2）財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系；

（3）財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

二、財務管理的目標

1．財務管理目標的主要兩種觀點

（1）以利潤最大化為目標

這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。

這種觀點的缺陷在于：

①沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目收益的時間價值；

②沒能有效地考慮風險問題；

③沒有考慮利潤和投入資本的關系；

④是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一期間的盈利水平，并不能反映企業(yè)未來的盈利能力；

⑤往往會使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向；

⑥利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量，而對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況。

（2）以股東財富最大化為目標

這種觀點認為：通過財務上的合理運營，可以為股東帶來最多的財富。股東財富的表現(xiàn)形式是在未來獲得更多的凈現(xiàn)金流量，股票價格也是股東未來所獲現(xiàn)金股利和出售股票所獲銷售收入的現(xiàn)值。股票價格一方面取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力，另一方面也取決于現(xiàn)金流入的時間和風險。

股東財富最大化目標體現(xiàn)出以下優(yōu)點：①考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素；②在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；③反映了資本與收益之間的關系。

在將股東財富最大化進行一定約束后，股東財富最大化成為財務管理的最佳目標。這些約束條件是：①利益相關者的利益受到了完全的保護以免受到股東的盤剝；②沒有社會成本。

2．財務管理目標與利益沖突

（1）委托—代理問題與利益沖突

①股東與管理層：可以通過一套激勵、約束和懲罰機制來協(xié)調解決。

②股東與債權人：保護性條款和懲罰措施將限制股東的掠奪行為。

③大股東與中小股東：可以通過完善上市公司的治理結構，使股東大會、董事會和監(jiān)事會三者有效運作，形成相互制約的機制；規(guī)范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、真實性和及時性；優(yōu)化上市公司的股權結構、發(fā)展基金投資機構、完善上市發(fā)行制度等。

（2）社會責任與利益沖突

在要求企業(yè)自覺承擔大部分社會責任的同時，也要通過法律等強制命令規(guī)范企業(yè)的社會責任，強制命令包括勞動法、產(chǎn)品安全、消費者權益保護、污染防治等法案，另外，還有行為和道德評判促使企業(yè)維護社會的利益。

三、企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理

1．企業(yè)組織的類型

（1）個人獨資企業(yè)

個人獨資企業(yè)是指由一個自然人投資并興辦的企業(yè)，其業(yè)主享有全部的經(jīng)營所得，同時對債務負有完全責任。

①優(yōu)點：企業(yè)開辦、轉讓、關閉的手續(xù)簡便；企業(yè)主自負盈虧，對企業(yè)的債務承擔無限責任，因而會竭力把企業(yè)經(jīng)營好；企業(yè)稅負較輕，只需要繳納個人所得稅；企業(yè)在經(jīng)營管理上制約因素較少，經(jīng)營方式靈活，決策效率高；沒有信息披露的限制，企業(yè)的技術和財務信息容易保密。

②缺點：風險巨大，企業(yè)主對企業(yè)承擔無限責任；籌資困難；企業(yè)壽命有限。

（2）合伙企業(yè)

合伙企業(yè)是指由兩個以上的自然人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的企業(yè)。按照合伙人的責任不同，分為普通合伙和有限合伙。

①優(yōu)點：設立程序簡單、設立費用低。

②缺點：責任無限、權力分散、產(chǎn)權轉讓困難、財務管理較為復雜。

（3）公司制企業(yè)

公司制企業(yè)是指依照國家相關法律集資創(chuàng)建的，實行自主經(jīng)營、自負盈虧，由法定出資人（股東）所組成的，具有法人資格的獨立經(jīng)濟組織。一般，公司分為有限責任公司與股份有限公司。

公司制企業(yè)的主要特點：獨立的法人實體；具有無限的存續(xù)期；股東承擔有限責任；所有權和經(jīng)營權分離；籌資渠道多元化。

有限責任公司與股份有限公司的不同在于：

①股東的數(shù)量不同。有限責任公司的股東人數(shù)有最高和最低的要求，而股份有限公司的股東人數(shù)只有最低要求，沒有最高限制。

②成立條件和募集資金的方式不同。有限責任公司的成立條件相對來說比較寬松，股份有限公司的成立條件比較嚴格；有限責任公司只能由發(fā)起人集資，不能向社會公開募集資金，股份有限公司可以向社會公開募集資金。

③股權轉、止的條件限制不同。有限責任公司的股東轉讓自己的出資要經(jīng)股東會討論通過；股份有限公司的股票可以自由轉讓，具有充分的流動性。

2．財務經(jīng)理

一般來說，財務經(jīng)理通過以下方式創(chuàng)造價值：通過投資活動創(chuàng)造超過成本的現(xiàn)金收入；通過發(fā)行債券、股票以及其他方式籌集能夠帶來現(xiàn)金增量的資金。

3．財務職業(yè)生涯

（1）金融機構

金融機構指專門從事與貨幣信用相關的中介組織，大致分為銀行類金融機構和非銀行類金融機構，其中銀行類金融機構主要指商業(yè)銀行；非銀行金融機構則包括保險公司、基金管理公司、投資銀行等。

（2）財務管理

財務管理是財務職業(yè)領域中最廣泛的領域，同時也擁有最多的工作機會。財務管理在所有商業(yè)機構中都非常重要，包括銀行、其他金融機構、工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)。

不管是哪個具體的職業(yè)領域，財務人員對這幾個領域都必須有所了解。

四、財務管理的環(huán)境

1．經(jīng)濟環(huán)境

（1）經(jīng)濟周期

在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)應采取擴張的策略；在衰退階段，企業(yè)應收縮規(guī)模，減少風險投資，投資無風險資產(chǎn)，以獲得穩(wěn)定的收益；在蕭條階段，企業(yè)應維持現(xiàn)有的規(guī)模，并設置新的投資標準，適當考慮一些低風險的投資機會。

（2）經(jīng)濟發(fā)展水平

按照通常的標準，把不同的國家分別歸于發(fā)達國家、發(fā)展中國家和不發(fā)達國家三大群組。

（3）通貨膨脹狀況

通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響通常表現(xiàn)在：引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；引起企業(yè)的利潤虛增；引起利率上升，加大企業(yè)的資金成本；引起有價證券價格下降；引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

（4）經(jīng)濟政策

2．法律環(huán)境

（1）企業(yè)組織法規(guī)

《公司法》是約束公司財務管理最重要的法規(guī)，公司的財務活動不能違反該法律。

（2）財務會計法規(guī)

（3）稅法

稅法是國家法律的重要組成部分，是保障國家和納稅人合法權益的法律規(guī)范。稅法按征收對象的不同可以分為：

①對流轉額課稅的稅法，主要包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅和進出口關稅；

②對所得額課稅的稅法，包括企業(yè)所得稅、個人所得稅；

③對自然資源課稅的稅法，包括資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅等；

④對財產(chǎn)課稅的稅法，主要有房產(chǎn)稅；

⑤對行為課稅的稅法，主要有印花稅、城市維護建設稅等。

3．金融市場環(huán)境

（1）金融市場與企業(yè)理財

（2）金融市場的構成

①主體：銀行和非銀行金融機構。

②客體：金融市場上的交易對象，如股票、債券、商業(yè)票據(jù)等。

③參加人：客體的供應者和需求者，如企業(yè)、政府部門和個人等。

（3）金融工具

①貨幣市場證券，包括商業(yè)本票、銀行承兌匯票、國庫券、銀行同業(yè)拆借、短期債券等；

②資本市場證券，包括普通股、優(yōu)先股、長期公司債券、國債、衍生金融工具等。

（4）利息率及其測算

資金的利率由三部分構成：純利率、通貨膨脹補償和風險報酬。其中，風險報酬又分為違約風險報酬、流動性風險報酬和期限風險報酬三種。

利率的一般計算公式為：K＝K₀＋IP＋DP＋LP＋MP

式中，K表示利率（指名義利率）；K₀表示純利率；IP表示通貨膨脹補償（或稱通貨膨脹貼水）；DP表示違約風險報酬；LP表示流動性風險報酬；MP表示期限風險報酬。

①純利率，是指沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率。在實際工作中，通常以無通貨膨脹情況下的無風險證券的利率來代表純利率。

②通貨膨脹補償：短期無風險證券利率＝純利率＋通貨膨脹補償。

③違約風險報酬。國庫券等證券由政府發(fā)行，可以視為沒有違約風險，其利率一般較低。企業(yè)債券的違約風險則要根據(jù)企業(yè)信用程度來定，企業(yè)的信用程度可分若干等級。等級越高，信用越好，違約風險越低，利率水平也越低；信譽不好，違約風險高，利率水平自然也高。

④流動性風險報酬。政府債券、大公司的股票與債券，由于信用好、變現(xiàn)能力強，所以流動性風險小，而一些不知名的中小企業(yè)發(fā)行的證券，流動性風險則較大。一般，在其他因素均相同的情況下，流動性風險報酬介于1%～2%之間。

⑤期限風險報酬。一項負債到期日越長，債權人承受的不確定因素就越多，承擔的風險也越大。為彌補這種風險而增加的利率水平就稱為期限風險報酬。

4．社會文化環(huán)境

包括教育、科學、文學、藝術、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、習俗，以及同社會制度相適應的權利義務觀念、道德觀念、組織紀律觀念、價值觀念、勞動態(tài)度等。