第1章　總　論

1.1　考點難點歸納

一、財務管理的觀念

1．企業財務活動

企業的財務活動分為籌資引起的財務活動、投資引起的財務活動、經營引起的財務活動和分配引起的財務活動四個方面。

2．企業財務關系

（1）企業同其所有者之間的財務關系

（2）企業同其債權人之間的財務關系

（3）企業同其被投資單位之間的財務關系

（4）企業同其債務人之間的財務關系

（5）企業內部各單位之間的財務關系

（6）企業與職工之間的財務關系

（7）企業與稅務機關之間的財務關系

3．企業財務管理的特點

（1）財務管理是一項綜合性管理工作；

（2）財務管理與企業各方面具有廣泛聯系；

（3）財務管理能迅速反映企業生產經營狀況。

二、財務管理的目標

1．財務管理目標的主要兩種觀點

（1）以利潤最大化為目標

這種觀點認為：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。

這種觀點的缺陷在于：

①沒有考慮利潤實現的時間，沒有考慮項目收益的時間價值；

②沒能有效地考慮風險問題；

③沒有考慮利潤和投入資本的關系；

④是基于歷史的角度，反映的是企業過去某一期間的盈利水平，并不能反映企業未來的盈利能力；

⑤往往會使企業財務決策帶有短期行為的傾向；

⑥利潤是企業經營成果的會計度量，而對同一經濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業的真實情況。

（2）以股東財富最大化為目標

這種觀點認為：通過財務上的合理運營，可以為股東帶來最多的財富。股東財富的表現形式是在未來獲得更多的凈現金流量，股票價格也是股東未來所獲現金股利和出售股票所獲銷售收入的現值。股票價格一方面取決于企業未來獲取現金流量的能力，另一方面也取決于現金流入的時間和風險。

股東財富最大化目標體現出以下優點：①考慮了現金流量的時間價值和風險因素；②在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為；③反映了資本與收益之間的關系。

在將股東財富最大化進行一定約束后，股東財富最大化成為財務管理的最佳目標。這些約束條件是：①利益相關者的利益受到了完全的保護以免受到股東的盤剝；②沒有社會成本。

2．財務管理目標與利益沖突

（1）委托—代理問題與利益沖突

①股東與管理層：可以通過一套激勵、約束和懲罰機制來協調解決。

②股東與債權人：保護性條款和懲罰措施將限制股東的掠奪行為。

③大股東與中小股東：可以通過完善上市公司的治理結構，使股東大會、董事會和監事會三者有效運作，形成相互制約的機制；規范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、真實性和及時性；優化上市公司的股權結構、發展基金投資機構、完善上市發行制度等。

（2）社會責任與利益沖突

在要求企業自覺承擔大部分社會責任的同時，也要通過法律等強制命令規范企業的社會責任，強制命令包括勞動法、產品安全、消費者權益保護、污染防治等法案，另外，還有行為和道德評判促使企業維護社會的利益。

三、企業組織形式與財務經理

1．企業組織的類型

（1）個人獨資企業

個人獨資企業是指由一個自然人投資并興辦的企業，其業主享有全部的經營所得，同時對債務負有完全責任。

①優點：企業開辦、轉讓、關閉的手續簡便；企業主自負盈虧，對企業的債務承擔無限責任，因而會竭力把企業經營好；企業稅負較輕，只需要繳納個人所得稅；企業在經營管理上制約因素較少，經營方式靈活，決策效率高；沒有信息披露的限制，企業的技術和財務信息容易保密。

②缺點：風險巨大，企業主對企業承擔無限責任；籌資困難；企業壽命有限。

（2）合伙企業

合伙企業是指由兩個以上的自然人訂立合伙協議，共同出資、合伙經營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業債務承擔無限連帶責任的企業。按照合伙人的責任不同，分為普通合伙和有限合伙。

①優點：設立程序簡單、設立費用低。

②缺點：責任無限、權力分散、產權轉讓困難、財務管理較為復雜。

（3）公司制企業

公司制企業是指依照國家相關法律集資創建的，實行自主經營、自負盈虧，由法定出資人（股東）所組成的，具有法人資格的獨立經濟組織。一般，公司分為有限責任公司與股份有限公司。

公司制企業的主要特點：獨立的法人實體；具有無限的存續期；股東承擔有限責任；所有權和經營權分離；籌資渠道多元化。

有限責任公司與股份有限公司的不同在于：

①股東的數量不同。有限責任公司的股東人數有最高和最低的要求，而股份有限公司的股東人數只有最低要求，沒有最高限制。

②成立條件和募集資金的方式不同。有限責任公司的成立條件相對來說比較寬松，股份有限公司的成立條件比較嚴格；有限責任公司只能由發起人集資，不能向社會公開募集資金，股份有限公司可以向社會公開募集資金。

③股權轉、止的條件限制不同。有限責任公司的股東轉讓自己的出資要經股東會討論通過；股份有限公司的股票可以自由轉讓，具有充分的流動性。

2．財務經理

一般來說，財務經理通過以下方式創造價值：通過投資活動創造超過成本的現金收入；通過發行債券、股票以及其他方式籌集能夠帶來現金增量的資金。

3．財務職業生涯

（1）金融機構

金融機構指專門從事與貨幣信用相關的中介組織，大致分為銀行類金融機構和非銀行類金融機構，其中銀行類金融機構主要指商業銀行；非銀行金融機構則包括保險公司、基金管理公司、投資銀行等。

（2）財務管理

財務管理是財務職業領域中最廣泛的領域，同時也擁有最多的工作機會。財務管理在所有商業機構中都非常重要，包括銀行、其他金融機構、工業企業和商業企業。

不管是哪個具體的職業領域，財務人員對這幾個領域都必須有所了解。

四、財務管理的環境

1．經濟環境

（1）經濟周期

在經濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業應采取擴張的策略；在衰退階段，企業應收縮規模，減少風險投資，投資無風險資產，以獲得穩定的收益；在蕭條階段，企業應維持現有的規模，并設置新的投資標準，適當考慮一些低風險的投資機會。

（2）經濟發展水平

按照通常的標準，把不同的國家分別歸于發達國家、發展中國家和不發達國家三大群組。

（3）通貨膨脹狀況

通貨膨脹對企業財務活動的影響通常表現在：引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求；引起企業的利潤虛增；引起利率上升，加大企業的資金成本；引起有價證券價格下降；引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難。

（4）經濟政策

2．法律環境

（1）企業組織法規

《公司法》是約束公司財務管理最重要的法規，公司的財務活動不能違反該法律。

（2）財務會計法規

（3）稅法

稅法是國家法律的重要組成部分，是保障國家和納稅人合法權益的法律規范。稅法按征收對象的不同可以分為：

①對流轉額課稅的稅法，主要包括增值稅、消費稅、營業稅和進出口關稅；

②對所得額課稅的稅法，包括企業所得稅、個人所得稅；

③對自然資源課稅的稅法，包括資源稅、城鎮土地使用稅等；

④對財產課稅的稅法，主要有房產稅；

⑤對行為課稅的稅法，主要有印花稅、城市維護建設稅等。

3．金融市場環境

（1）金融市場與企業理財

（2）金融市場的構成

①主體：銀行和非銀行金融機構。

②客體：金融市場上的交易對象，如股票、債券、商業票據等。

③參加人：客體的供應者和需求者，如企業、政府部門和個人等。

（3）金融工具

①貨幣市場證券，包括商業本票、銀行承兌匯票、國庫券、銀行同業拆借、短期債券等；

②資本市場證券，包括普通股、優先股、長期公司債券、國債、衍生金融工具等。

（4）利息率及其測算

資金的利率由三部分構成：純利率、通貨膨脹補償和風險報酬。其中，風險報酬又分為違約風險報酬、流動性風險報酬和期限風險報酬三種。

利率的一般計算公式為：K＝K₀＋IP＋DP＋LP＋MP

式中，K表示利率（指名義利率）；K₀表示純利率；IP表示通貨膨脹補償（或稱通貨膨脹貼水）；DP表示違約風險報酬；LP表示流動性風險報酬；MP表示期限風險報酬。

①純利率，是指沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率。在實際工作中，通常以無通貨膨脹情況下的無風險證券的利率來代表純利率。

②通貨膨脹補償：短期無風險證券利率＝純利率＋通貨膨脹補償。

③違約風險報酬。國庫券等證券由政府發行，可以視為沒有違約風險，其利率一般較低。企業債券的違約風險則要根據企業信用程度來定，企業的信用程度可分若干等級。等級越高，信用越好，違約風險越低，利率水平也越低；信譽不好，違約風險高，利率水平自然也高。

④流動性風險報酬。政府債券、大公司的股票與債券，由于信用好、變現能力強，所以流動性風險小，而一些不知名的中小企業發行的證券，流動性風險則較大。一般，在其他因素均相同的情況下，流動性風險報酬介于1%～2%之間。

⑤期限風險報酬。一項負債到期日越長，債權人承受的不確定因素就越多，承擔的風險也越大。為彌補這種風險而增加的利率水平就稱為期限風險報酬。

4．社會文化環境

包括教育、科學、文學、藝術、新聞出版、廣播電視、衛生體育、世界觀、理想、信念、道德、習俗，以及同社會制度相適應的權利義務觀念、道德觀念、組織紀律觀念、價值觀念、勞動態度等。