三、初步確立現代企業制度（2003—2012）

（一）現代企業制度建設繼續深化（2003—2008）

中共十六大提出建立出資人制度，現代企業制度建設的繼續深化、國有資產管理方式的變化和資本市場的改革使我國的國企改革進入一個新的階段。中央政府和地方政府建立出資人制度，分別代表國家履行出資人職責，把國有企業管理的責、權、利統一給企業，管資產和管人、管事相結合的國有資產管理體制。改革的主要任務是在原有改革所取得成就的基礎上，深化對國家控股的股份公司特別是上市公司內部的改革。這里更值得關注的是國家控股的上市公司內部產權分置制度的改革。

2003年10月，中共十六屆三中全會通過《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，要求完善國有資本有進有退、合理流動的機制，增強國有經濟的控制力。要大力發展混合所有制經濟，使股份制成為公有制的主要實現形式。2003年中國企業聯合會推出的我國企業500強中，國有及國有控股公司共有368家，占總數的73.6%，資產占總數的96.4%，利潤占總數的85.4%。到2004年6月，全國31個省（區、市）和新疆生產建設兵團國資委全部成立，此后地（市）級國有資產監管機構也陸續組建。“三級”政府國有資產監管機構在國有資產保值增值、推動大型國企（特別是央企）發展、推進國有大中型企業建立現代企業制度等過程中發揮了重要作用。2005年國企引進董事會制度，2006年國務院轉發國資委起草的《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》提出，要加快國有大型企業股份制改革，大力發展混合所有制經濟，實現投資主體多元化。

關于宏觀上提出國企應適應市場經濟發展的大方向是準確而及時的。企業是市場經濟的產物，不顧市場經濟的發展性質與需求，企業是沒有出路的。我國提出的建立現代企業制度是與市場經濟的發展水平一脈相承的。從微觀上講，它明確了企業中的現代企業制度和市場關系中的現代企業制度需要怎樣的權益關系。而產權清晰是建立現代企業制度的核心，產權問題對于大型國企（尤其是壟斷性央企）一直是一個敏感話題。因而，在這段時期內，中央提出“抓大放小”政策，“抓大”指支持一批大型企業和企業集團發展，“放小”指放開搞活中小企業，推動國有中小企業調整與重組。這一過程中，筆者認為產權改革在“抓大”的改革中是不夠深入的，但是對中小企業的這塊試驗田的“放小”，改革客觀上推進了國有企業的產權改革。因此，“抓大”重在促進國有資產的重組，而“放小”則有利推進國企產權改革，優化國有資產質量。

隨著企業產權改革的深入，國有企業的產權改革出現了多種形式，比如出售、MBO、試行經理人股票期權等，但是由于有些改革措施實踐中不配套，出現了大量國有資產流失，引起2004年國有資產改革的大討論，使得國家停止了國有企業的MBO，并開始反思國有企業改革中出現的問題。

從2005年起，股權分置制度的改革開始起步，以股權分置改革方案出臺為標志，我國股票市場進入了一個全新的發展階段。證監會2005年6月16日在公布《關于上市公司控股股東在股權分置改革后增持社會公眾股份有關問題的通知》中，明確上市公司控股股東在股東大會通過股權分置改革方案后，可通過二級市場把不上市的國有股變為上市的流通股。

傳統的上市公司的股權結構是分置的，國有股（包括國有的法人股，法人股大都是國有的）是非流通股，不能上市，只有非國有股即社會公眾股才能上市，屬于流通股，這實質上在股市上形成了兩個市場、兩個價格。這種情況的存在，帶來的后患是嚴重的和無窮的，如尋租，價格信號失真，割裂的市場失去有效引導資源優化配置的作用等。股權分置改革，就是把原先由股權分置切割的兩個市場（一級和二級）、兩個價格（一低一高）變成一個相對完整的市場體系和價格體系。股票上市后呈現全流通狀態，真正實現了同股、同價、同交易。

影響股市漲落的除制度和供求原因外，還有其他一些因素，諸如國際的和國內的，經濟的和政治的，自然的和社會的，歷史的和現實的，文化的和心理的，等等。所以在國企改革這一階段上的股市漲落，如果不是特殊原因（如金融危機或戰爭）引起的暴漲或暴落，應當說是屬于正常情況。在國企改革第四階段還有一個顯著特點，即國有銀行體制改革。銀行體制改革一個重要表現是國有銀行股份化并紛紛上市，有的還在國外上市。

經過多年努力，國有企業股份制公司制改革已取得巨大進展。

首先，1998—2006年，國有企業戶數由23.8萬減少至11.9萬戶，減少了一半。到2005年年底，國家統計局統計的國家重點企業中的2524家國有及國有控股企業，已有1331家改制為多元股東的股份制企業，改制面為52.7%。國有中小企業改制面已達80%以上，其中縣屬企業改制面最大，一些已達90%以上。

其次，作為國有企業主干的中央企業，到2007年已有寶鋼集團有限責任公司等19家企業按照《公司法》轉制，開展董事會試點，共選派了66名外部董事；有14家試點企業的外部董事達到或超過了董事會成員的半數，實現了企業決策層與執行層分開，改善了公司法人治理結構。

再次，中央企業及所屬子企業的股份制公司制企業戶數比重，已由2002年年底的30.4%提高到2006年的64.2%。

最后，股權分置改革基本完成，這是這兩年改革取得的重大進展。截至2006年年底，全國除國有金融機構控股的上市公司外，801家國有控股上市公司已有785家完成或啟動股改程序，占98%。在改革過程中，大量企業實行資產重組，有不少企業關閉破產（截至2006年年底，全國國有工商企業共實施政策性關閉破產項目4251戶，安置人員837萬人，已完成政策性關閉破產80%的工作量）；職工下崗分流，并盡可能剝離企業辦社會職能等。到2007年，全國國有企業實現利潤達1.62萬億元，增長了近20倍；其中中央企業實現利潤9968.5億元，上繳稅金8303.2億元。同年，中央企業主營業務收入超過千億元的有26家，利潤超過百億元的有19家；《財富》全球500強中中國有30家，其中內地企業22家（比2006年增加了3家），這些企業全部為國有控股企業。

中國國有企業經過多年改革和制度創新，不但走出了困境，而且成為具有較高勞動生產率、較強盈利能力和競爭力的市場主體。國有經濟也不斷向能發揮自己優勢的重要行業和關鍵領域集中，向大企業集中，并且站穩了腳跟，成為社會主義市場經濟的一支骨干力量，主導國民經濟的發展。這說明黨關于推進國有企業改革的方針是正確的。

下面幾組數字充分證明，國有企業的效益和競爭力已有明顯提高。2005年，全國國有及國有控股工業企業在全國工業企業中的戶數比重僅占11%，但銷售收入占35%，實現利潤占45%，上繳稅金占57%。2007年1—11月，全國規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤9662億元，比2006年同期增長29.6%，超過同期集體企業利潤的增幅（25.2%），接近股份制企業利潤的增幅（35.1%）。2006年中國企業500強排行榜名單中，國有及國有控股企業共349戶，占69.8%；實現年營業收入14.9萬億元，占500強企業收入的85.2%。2006年中國制造業企業500強中，國有及國有控股企業共249家，占49.8%，實現營業收入5.09萬億元，占66.7%。2006年中國服務業企業500強中，國有及國有控股企業307家，占61.4%，實現營業收入6.59萬億元，占87.4%。與此同時，我們要冷靜地看到，國有企業改革仍然面臨一些改革攻堅任務，有待今后完成。

（二）世界金融危機考驗國有企業改革（2008—2012）

2008年美國次貸危機爆發，導致全球性金融危機，對我國經濟也產生了直接的沖擊。為提振國內經濟，中央出臺一系列措施，包括4萬億經濟刺激方案、十大產業振興計劃等。國有企業也在危機時刻紛紛出手，在承擔穩定經濟角色的同時，調整自身的發展模式，出現了某種程度的“國進民退”現象。對于“國進民退”，筆者贊同夏業良的說法，即在某一特定經濟領域中，國有企業或國有控股企業在關鍵性產業和一般性競爭產業中所占資本比重和壟斷程度大幅度提高，國有資產通過行政指令和權力干預實施全面的戰略性兼并重組，進入具有基礎性指標意義的產業領域，而民營資本則被迫撤出或只能消極被動地接受官方主導的重組兼并。

2009年《財富》世界500強排行榜顯示，中國共有43家企業榜上有名，刷新了2008年35家的紀錄。2010年《財富》雜志載文，說中國大陸有46家企業進入世界500強，其中有40家為國有企業。在上榜的企業中，國資委管理的中央企業有29家，比2008年增加了10家。這些中央企業基本上都是行政壟斷型企業，多以規模而非績效競爭力進入排行榜。

2005年中央出臺《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》（即“非公36條”），充分肯定了非公有制經濟的地位和作用，但在這一輪整合過程中，民營企業大多扮演了“被整合者”的角色。“國進民退”是我國應對全球金融危機期間出現的短暫現象，不會改變我國改革開放的大趨勢。但“國進民退”絕不是促進我們經濟增長的好辦法，壟斷國企也絕不是我國改革開放的根本所向。在后危機時代，中國要轉變經濟增長方式實現內外部經濟平衡，必須充分發揮國有經濟和民營經濟的各自優勢，鑒于國有企業在國民經濟中的主導地位，轉變經濟增長方式也必須以國有企業的進一步改革為起點。