3.2 有色金屬期貨

有色金屬是當(dāng)今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。接下來，筆者將為大家詳細介紹我國已有的有色金屬期貨的幾個品種，以及說明這些有色金屬期貨的標(biāo)準(zhǔn)合約與影響價格變動的因素。

074 黃金

黃金又稱金，化學(xué)符號Au，原子序數(shù)79，原子量197，質(zhì)量數(shù)183～204，熔點為1063℃，沸點為2808℃，密度也較大，在20℃時為19.32克/立方厘米。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

黃金期貨按照1000克/手計算，最小變動價位為0.01元/克，漲跌停板幅度是不超過上一交易日結(jié)算價的5%。一般在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割地點是上海期貨交易所指定交割金庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的7%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響黃金價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 國際政局。國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都會影響金價。

（2） 世界主要貨幣匯率。美元匯率是影響金價波動的重要因素之一，美元在國際市場的漲跌，都會對黃金的價格產(chǎn)生一定的影響。

（3） 供求關(guān)系。近年受全球流動性過剩等因素影響，黃金投資需求的快速增長，對金價影響較大。

（4） 石油價格。由于世界主要石油現(xiàn)貨與期貨市場的價格都以美元標(biāo)價，石油價格的漲落反映出美元匯率和世界通貨膨脹率的變化，致使石油價格與黃金價格間接產(chǎn)生相互影響。

075 白銀

白銀的化學(xué)符號是Ag，原子序數(shù)47，相對原子質(zhì)量 107.870，熔點為960.8℃ ，沸點為2210℃,20℃時密度為10.50克/立方厘米。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

白銀期貨按照15千克/手計算，最小變動價位為1元/千克，漲跌停板幅度不超過上一交易日結(jié)算價的5%。白銀期貨一般在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割地點是上海期貨交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的7%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響白銀價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關(guān)系。新礦藏的發(fā)現(xiàn)與開采、新技術(shù)的應(yīng)用、生產(chǎn)企業(yè)檢修及罷工和進出口政策等因素影響白銀的產(chǎn)量及供應(yīng)；白銀應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展趨勢、白銀投資偏好變化等因素影響白銀的需求。

（2） 進出口政策。白銀的進出口政策直接影響供求關(guān)系，進而對國內(nèi)外市場的供應(yīng)及價格產(chǎn)生影響。

（3） 政治經(jīng)濟形勢。白銀是重要的工業(yè)原材料，又可作為避險資產(chǎn)，所以其需求量與經(jīng)濟形勢、政治局勢密切相關(guān)。

（4） 世界主要貨幣匯率及黃金價格走勢。白銀和黃金在歷史上都曾作為貨幣使用過，二者有著相似的金融屬性，因此，從長期趨勢來看，白銀價格與黃金價格在一定程度上具有正相關(guān)性。

（5） 基金投資方向。基金在白銀價格波動中起到了推波助瀾的作用，基金具有信息以及技術(shù)上的優(yōu)勢。因此，基金的投資方向，對于白銀的價格具有先知先覺性與前瞻性。

076 銅

銅是人類最早發(fā)現(xiàn)的古老金屬之一，早在3000多年前人類就開始使用銅。金屬銅，元素符號 Cu，原子量63.54，比重8.92，熔點1083℃。純銅呈淺玫瑰色或淡紅色，表面形成氧化銅膜后，外觀呈紫銅色。人類的生活離不開銅，它被廣泛應(yīng)用于電氣、輕工、機械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域，在中國有色金屬材料中，銅作為內(nèi)芯的導(dǎo)線的消費僅次于鋁。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

銅期貨按照5噸/手計算，最小變動價位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的3%。一般在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是合約交割月份的第 16～20日，交割地點是上海期貨交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響銅價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關(guān)系。體現(xiàn)供求關(guān)系最重要的一個指標(biāo)是庫存，它將直接影響銅的價格。銅的庫存分為報告庫存和非報告庫存，報告庫存是指交易所庫存，非報告庫存是指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費商手中持有的庫存。

（2） 宏觀經(jīng)濟。銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。在分析宏觀經(jīng)濟時有兩個指標(biāo)，一個是GDP增長率，另一個是工業(yè)生產(chǎn)增長率。

（3） 進出口政策。關(guān)稅政策直接影響銅進出口成本，是影響銅價格最重要的政策因素。

（4） 銅消費的拓展和替代。用銅行業(yè)的發(fā)展是影響消費的重要因素。此外，銅的應(yīng)用范圍在不斷拓寬，在醫(yī)學(xué)、生物、超導(dǎo)及環(huán)保等領(lǐng)域已開始發(fā)揮作用，這些變化將不同程度地影響銅的消費，從而影響其價格。

（5） 生產(chǎn)成本。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精煉成本，這兩項指標(biāo)可決定銅的價格走向。

（6） 基金投資方向。根據(jù)以往的經(jīng)驗，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常緊密的相關(guān)性。

077 鋁

鋁是一種輕金屬，其化合物在自然界中分布極廣，地殼中鋁的資源僅次于氧和硅，居第3位。在金屬品種中，鋁是僅次于鋼鐵的第2大類金屬，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)原材料。鋁的比重為2.7，密度為2.72g/立方厘米，約為一般金屬的1/3。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

鋁期貨按照5噸/手計算，最小變動價位為5元/噸，漲跌停板幅度不超過上一交易日結(jié)算價的3%。一般在1～12月份都可以交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割地點是上海期貨交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響鋁價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關(guān)系。鋁與銅類的主要指標(biāo)是庫存，但是鋁的相關(guān)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)也會影響鋁的供求。例如，氧化鋁和電解鋁的應(yīng)用，汽車制造、建筑工程和電纜電線等行業(yè)的發(fā)展。

（2） 經(jīng)濟形勢。鋁是目前應(yīng)用非常廣泛的有色金屬品種，其消費已經(jīng)與經(jīng)濟的發(fā)展高度相關(guān)。

（3） 美元匯率。國際上鋁的貿(mào)易一般以美元進行標(biāo)價和結(jié)算，因此美元的走勢對鋁價的影響顯而易見。

078 鉛

鉛的化學(xué)符號是 Pb，原子序數(shù)為82，是所有穩(wěn)定的化學(xué)元素中原子序數(shù)最高的。鉛的密度為11.34g/立方厘米，熔點為327.5℃，沸點為1740℃。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

鉛期貨按照25噸/手計算，最小變動價位為5元/噸，漲跌停板幅度不超過上一交易日結(jié)算價的5%。鉛在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割地點是上海期貨交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的8%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響鉛價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關(guān)系。鉛與銅、鋁類的主要指標(biāo)是庫存。

（2） 經(jīng)濟形勢。鉛是重要的有色金屬品種，其消費與經(jīng)濟的發(fā)展高度相關(guān)。

（3） 行業(yè)景氣度。鉛的主要用途是生產(chǎn)鉛酸蓄電池，而鉛酸蓄電池主要用在汽車、通信電源、電動自行車等上，因而鉛的下游需求行業(yè)相對集中，這些行業(yè)的景氣程度直接影響鉛的消費。

（4） 國際形勢。自2009年以來，我國一直是精鉛的凈進口國，所以國際鉛價對我國鉛價有一定的影響。

（5） 生產(chǎn)成本。在鉛的冶煉過程中，副產(chǎn)品白銀的產(chǎn)量較大，因而白銀的價格變化對鉛的生產(chǎn)成本有較大的影響。

079 鋅

金屬鋅是常用的有色金屬之一，其產(chǎn)量與消費量僅次于銅和鋁，化學(xué)符號 Zn，原子量為65.4，熔點為419.73℃，沸點為907℃。鋅是一種銀白略帶藍灰色的金屬，其新鮮斷面呈現(xiàn)出有金屬光澤的結(jié)晶形狀。

1．標(biāo)準(zhǔn)合約

鋅期貨按照5噸/手計算，最小變動價位為5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%。一般在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第15個交易日，交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割地點是上海期貨交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為上海期貨交易所。

2．影響價格變動因素

影響鋅的價格變動因素大致與鉛類似。在其他方面，如汽車、家電、高速公路及優(yōu)質(zhì)建材等行業(yè)需要用到大量的鋅，它們的發(fā)展與鋅的價格也有著一定的關(guān)系。