3.1 農產品期貨

農產品期貨是世界上最早上市的期貨品種，期貨市場最初產生于農產品市場，并且在期貨市場產生之后的100多年中，農產品期貨一度成為期貨市場的主流。經過長時間發展，農產品期貨主要有以下品種。

058 玉米

玉米為禾本科，屬一年生草本植物，株形高大，葉片寬長。

1．標準合約

玉米期貨是以10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五的上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第2個工作日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響玉米價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求情況。美國的玉米產量占全球40%以上，成為影響國際供給的最為重要的因素。

（2） 氣候影響。玉米作為農產品的一種，無論現貨價格還是期貨價格都會受到天氣因素的影響。

（3） 經濟周期。經濟周期表現為國民收入的波動，并由此而引發產量、就業、物價水平、利率等的波動，從而帶動玉米價格的波動。

（4） 國家政策。我國玉米市場已達到完全的市場化運作，玉米價格已經基本上能反映市場供需，但相關的產業政策、進出口政策、儲備政策以及貨幣政策仍將對玉米市場及其價格走勢產生重要影響。

059 大豆

大豆屬一年生豆科草本植物，別名黃豆。中國是大豆的原產地，已有4700多年種植大豆的歷史。大豆可分為以下五類，具體如圖3-1所示。黃大豆的種皮為黃色，臍色為黃褐、淡褐、深褐、黑色或其他顏色，粒形一般為圓形、橢圓形或扁圓形。

圖3-1 大豆的五種類型

1．標準合約

大豆期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五的上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第7個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響大豆價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 國際市場供應情況。美國是全球大豆最大的供應國，因此其生產量的變化對世界大豆市場影響較大。

（2） 國內大豆的供應情況。作為一種農產品，大豆的生產和供應帶有很大的不確定性。一般來說，在收獲期，大豆的價格比較低。種植期內氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響大豆產量，進而影響大豆價格。

（3） 進口量。我國是國際大豆市場最大的進口國之一。因此，國際價格水平和進口量的大小直接影響國內大豆價格。

（4） 替代品價格。大豆的替代品有豌豆、綠豆、蕓豆、菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。這些替代品的產量、價格及消費的變化對大豆價格也有間接影響。

（5） 國家政策的變化。我國農業、貿易和食品政策的變化也會影響大豆的價格。

060 豆粕

豆粕是大豆經過提取豆油后得到的一種副產品，按照提取的方法不同，可以分為一浸豆粕和二浸豆粕兩種。按照國家標準，豆粕可分為三個不同的等級，分別是一級豆粕、二級豆粕和三級豆粕。

1．標準合約

豆粕期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、8、9、11、12月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第4個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫物，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

豆粕是大豆提煉后的產品，所以影響價格變動的因素可以參照大豆來判斷。

061 豆油

豆油是利用大豆加工的油脂產品的總稱，按其加工程度可分為大豆原油和成品大豆油。

1．標準合約

豆油期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為2元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、8、9、11、12月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第3個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫做實物交割，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

豆油是大豆加工后的產品，所以影響價格變動的因素也可以參照大豆來判斷。

062 小麥

小麥適應性強、分布廣、用途多，是世界上最重要的糧食作物，其總面積、總產量及總貿易額均居糧食作物的第一位，有1/3以上人口以小麥為主要食糧。

1．標準合約

小麥期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的3%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第7個交易日，交割日期是第一個交易日至最后一個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響小麥價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 種類與質量。小麥按國際標準分為九個種類，種類不同，合約交割標準也不一樣，它直接影響倉單數量，導致小麥的價格發生變化。鄭州商品交易所硬冬白小麥期貨合約的交割標準品是國標（GB 1351—1999）二等硬冬白小麥。

（2） 供需關系。硬冬白小麥需求量最大，年消費量在2500萬噸左右，它的產量對價格影響最大。

（3） 天氣與質量。氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響小麥產量，進而影響小麥價格。相對于硬冬白小麥來說，優質強筋小麥的品質受氣候影響更大。

（4） 庫存。我國小麥庫存比較龐大，最高時達到1億多噸。國家儲備小麥充足與否與小麥的價格也有直接關系。

（5） 國家政策。隨著小麥價格市場化程度和國際化程度的提高，小麥價格主要由市場調節，政策對小麥價格的影響越來越小，但是我國糧食政策的變化對小麥價格依然具有潛在的影響。

（6） 消費與季節。鄭州小麥期貨是目前交易的農產品期貨中最大的品種，其價格走勢表現出明顯的季節性波動規律。根據以往經驗，每年冬麥上市后的7月份為小麥的供應旺季，價格最低。從9月份開始，小麥消費進入旺季，現貨價格穩步上升。

063 棉花

棉花是離瓣雙子葉植物，屬錦葵目錦葵科木槿亞科棉屬。喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植。

1．標準合約

棉花期貨是按照5噸/手計算，最小變動價位為5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割，最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響棉花價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 國家政策。政府的宏觀政策、行業組織政策、國家儲備計劃、各國農業補貼政策和紡織品進出口政策都會對棉花的價格產生一定的影響。

（2） 供需關系。對用于期貨交割的棉花來說，當期產量是一個變量，當供需關系因為產量變化出現供不應求或者生產過剩時，棉花的價格就會相應地漲跌。庫存量的多少同樣體現著前期供應量的緊張程度，供應短缺則價格上漲，供應充裕則價格下降。

（3） 進出口量。在生產量和庫存量一定的情況下，進出口量實際上直接改變了供應量的多少，導致價格發生變化。

（4） 氣候方面。從歷年的情況看，8、9、10月份天氣情況是決定棉花產量和質量的關鍵因素，也是投資棉花期貨要關注的首要因素。

（5） 替代產品。化纖是棉紗主要替代品，化纖的價格變化，影響棉紗的需求，也間接影響棉花需求量和棉花價格。

064 白糖

白糖是天然甜味劑，是人類日常生活的必需品，同時也是飲料、糖果、糕點等含糖食品和制藥工業中不可或缺的原料。

1．標準合約

白糖期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的6%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響白糖價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 種植情況。糖料播種面積和氣候對白糖的產量起最重要的決定作用，產量的多少決定白糖的價格。

（2） 供需關系。我國白糖消費主要依靠國內生產，國內白糖產量的大幅變化，直接引起了市場供求關系的不穩定，導致市場價格的波動。

（3） 季節與節假日。根據以往的數據統計，5月份以前，白糖貨源充足，商家選擇的余地比較大，所以價格是混亂的，進入6月份后，價格慢慢趨于穩定。我國的一些傳統節假日（例如中秋節制作月餅）也會拉大對白糖的需求，導致白糖價格波動。

（4） 國家宏觀調控。國家調控部門對食糖市場的宏觀調控，已成為影響國內食糖價格變化的主要因素之一。

（5） 替代產品。食用糖的替代品主要有糖精、甜味劑、玉米淀粉糖等，雖然不可能完全取代食糖，但它的使用減少了食用糖的正常市場份額，對白糖的價格有一定的影響。

（6） 進口量變化。我國作為食糖凈進口國，食糖進口量也是影響國際市場和國內市場的直接原因。

065 油菜籽

油菜籽是十字花科草本植物栽培油菜長角果的小顆粒球形種子，種皮有黑、黃、褐紅等色，簡稱菜籽。

1．標準合約

油菜籽期貨按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在7、8、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，若以倉單方式交割，為合約交割月份的第12個交易日；若以車板方式交割，最后交割日為合約交割月份的次月第20個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響油菜籽價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供需狀況。一般情況下，國內油菜籽種植面積下降或天氣惡劣導致產量下降，將會造成油菜籽供應偏緊、價格上漲；油菜籽主要用來生產菜籽油和菜籽粕，菜籽油和菜籽粕價格的變化對油菜籽價格也會產生相應的影響。

（2） 國際市場。目前我國植物油供應對國際市場的依賴程度很高，國際市場油脂油料價格變化對國內市場的影響越來越大。

（3） 國家政策。國家對油菜籽出臺的各種調控政策，對其價格有直接影響。

（4） 種植成本。油菜籽種植成本的增加往往會導致價格上漲。

066 菜粕

菜粕是油菜籽加工菜籽油后的副產品。

1．標準合約

菜粕期貨是按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、8、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

菜粕是油菜籽提煉后的產品，所以影響價格變動的因素可以參照油菜籽來判斷。

067 菜籽油

菜籽油俗稱菜油，是以油菜的種子榨制所得的透明或半透明狀的液體，色澤金黃或棕黃。

1．標準合約

菜籽油期貨按照5噸/手計算，最小變動價位為2元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

菜籽油是油菜籽加工后的產品，所以影響價格變動的因素同樣可以參照油菜籽來判斷。

068 早秈稻

早秈稻俗稱水稻，是我國大宗糧食品種，分為秈稻和粳稻，秈稻籽粒一般呈長橢圓形和細長形。

1．標準合約

早秈稻期貨按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的3%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的倒數第7個交易日，交割日期是合約交割月份的第1個交易日至倒數第5個交易日，交割地點是鄭州商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響早秈稻價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關系。供給主要由三個部分組成：前期庫存量、當期生產量和商品進口量；需求由國內消費量、出口量和期末商品結存量組成。

（2） 國家政策。由于早秈稻在我國的特殊地位，國家的糧食產業政策影響甚至主導著早秈稻的供求和價格。

（3） 與其他大宗農產品的比價關系。玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們與早秈稻的比價關系會對早秈稻的供需產生影響，進而影響早秈稻的產銷情況，導致其未來價格走勢發生變化。

（4） 種植收益率。早秈稻的成本收益情況是影響農民種植積極性的主要因素之一，早秈稻谷的種子價格、化肥、農藥等成本變化又會直接影響農民種植的積極性。

（5） 季節規律。一般情況下，每年7月至次年2月早秈稻價格相對較高，3～6月早秈稻價格相對較低。

（6） 氣候和心理。早秈稻生長期間易受天氣、干旱、臺風、暴雨以及洪澇和病蟲害等自然災害影響，產量不高的同時，如果農民惜售心理較強，市場糧源有限，自然會促使價格抬升。

069 棕櫚油

棕櫚油是從油棕樹上的棕果中榨取出來的，棕櫚樹原產于西非，18世紀末傳到馬來西亞。目前，東南亞、南美洲、非洲的很多國家都種植棕櫚樹。棕櫚油具有豐富的營養物質及抗氧化性，在食品工業以及化學工業領域均有廣泛應用。

1．標準合約

棕櫚油期貨按照10噸/手計算，最小變動價位為2元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1～12月份都可交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第2個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響棕櫚油價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供求關系。影響棕櫚油供求關系的因素較多，國際貿易形勢、國際能源價格和匯率都會導致棕櫚油的供求發生變化，致使棕櫚油價格波動頻繁。

（2） 國際價格。近年來，國際棕櫚油價格波動比較大。例如，美國大豆豐收，會導致所有植物油價格受到壓制。馬來西亞等主要產地的價格對棕櫚油價格也有不小的影響。

070 雞蛋

雞蛋是由母雞所產的卵，它是一種蛋白質非常高的畜產品。同時，雞蛋也是農產品期貨市場中重要的一員。

1．標準合約

雞蛋期貨按照5噸/手計算，最小變動價位為1元/500千克，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，以及下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第3個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響雞蛋價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供給量。雞蛋產量決定了市場上雞蛋的多少，從而會對雞蛋的價格產生一定的影響。

（2） 需求量。人類對雞蛋的需求量也會影響雞蛋的價格，而人類對雞蛋的需求量又受到人口數量、消費者經濟水平、消費者飲食習慣等因素的影響。

（3） 雞蛋成本的高低。雞蛋的價格還受到雞蛋成本高低的影響，雞蛋成本又包括飼養母雞的成本以及人力成本等因素。

（4） 其他因素。天氣因素、雞蛋進出口量以及動物的疫病等因素都會對雞蛋的價格產生一定的影響。

071 玉米淀粉

玉米淀粉，又叫六谷粉，是將玉米用一定濃度的亞硫酸浸泡，然后經過一系列加工后得到的一種白色稍微帶點淡黃色的粉狀物品。按照加工程度的不同，可以將玉米淀粉分為以下三種類型，具體如圖3-2所示。

圖3-2 玉米淀粉的三種類型

1．標準合約

玉米淀粉期貨按照10噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00以及交易所公布的其他時間。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易日后的第3個交易日（遇法定節假日順延），交割地點是大連商品交易所指定交割倉庫做實物交割。最低交易保證金是合約價值的5%，上市交易所為大連商品交易所。

2．影響價格變動因素

玉米淀粉與白糖具有較高的相關度，且具有價格相沖的關系，因此玉米淀粉的價格會受到白糖價格的影響。同時，由于玉米淀粉是由玉米加工得到的，因此其價格也會受到玉米價格的影響。

072 粳稻

粳稻是稻谷的一種，它的莖稈相對較矮、葉子比較窄。根據播種期、生長期以及成熟期的不同，可以將其分為三大類，具體如圖3-3所示。

圖3-3 粳稻的三大類型

1．標準合約

粳稻期貨按照20噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是在鄭州商品交易所指定交割地點進行實物交割，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

影響粳稻價格變動的主要因素有以下幾點。

（1） 供需情況。市場上粳稻的供給量，以及人們對粳稻的需求量，都會對粳稻的價格產生重要的影響。

（2） 物價的影響。國家、地區的物價也會對粳稻的價格變動產生一定的影響。

（3） 氣候影響。粳稻作為農產品的一種，無論現貨價格還是期貨價格都會受到天氣因素的影響。

（4） 國家政策。我國發布的產業政策、進出口政策、儲備政策以及貨幣政策等一系列相關的政策，都會對粳稻市場及其價格走勢產生一定的影響。

073 晚秈稻

晚秈稻簡稱為晚秈，是稻谷的一種。它的生長期較長、收獲期較晚，一般晚秈稻的米粒腹白會比較小或者沒有腹白，且角質部分會比較多。

1．標準合約

晚秈稻期貨按照20噸/手計算，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%以及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定。一般在1、3、5、7、9、11月份交割，交易時間為每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。最后交易日是合約交割月份的第10個交易日，最后交割日是合約交割月份的第12個交易日，交割地點是在鄭州商品交易所指定交割地點進行實物交割，上市交易所為鄭州商品交易所。

2．影響價格變動因素

晚秈稻與早秈稻、粳稻都屬于稻谷，所以影響價格變動的因素會在很大程度上相同。因此要了解影響晚秈稻價格變動的因素，可以參照影響早秈稻、粳稻的因素來判斷。