03 金融市場中的客體

——以證券為對象^[1]

金融交易以資金融通為基礎(chǔ)，融通的標的物就是貨幣資金或其轉(zhuǎn)化形式——銀行存款、票據(jù)、證券等。隨著市場交易規(guī)模的擴大以及金融科技帶來的效率提高，人們不再基于貨幣資金的實物形態(tài)進行交易，而是依托金融機構(gòu)開立的賬戶，運用支票、銀行卡、中介化證券等來進行支付、買賣、借貸、擔保等金融活動。如今，金融中介以及賬戶幾乎成為現(xiàn)代社會中金融交易須臾不可離開的媒介與工具。

從法律的角度看，當金融資產(chǎn)從具體的實物形態(tài)（如貨幣現(xiàn)金）轉(zhuǎn)向賬戶化（如銀行存款）狀態(tài)時，其法律性質(zhì)就發(fā)生了變化：前者是基于實物占有而產(chǎn)生的一套物權(quán)法問題，其權(quán)屬表彰、轉(zhuǎn)讓、出質(zhì)等都依照傳統(tǒng)的物權(quán)法來解釋；后者則形成了一組復雜的、以銀行或券商的賬戶為中心的法律關(guān)系，“金融中介機構(gòu)”與“賬戶”成為我們描述金融資產(chǎn)的特征時無法脫離的基本因素。可以說，相對于普通民商事法律關(guān)系中的客體，金融市場中的客體最大的特點是其賬戶化存在狀態(tài)，由此也帶來如何在法律上解釋金融資產(chǎn)的性質(zhì)以及持有人（如存款人、持卡人、持票人、證券投資者等）如何對該資產(chǎn)進行處分、出質(zhì)等問題。