A股功能首先是融資

趨勢是可以預測的，而點數是無法判斷的。

什么意思？股市畢竟是經濟的晴雨表，從長期走勢看一定和經濟周期相向而行；但是指數則不然，指數是短期交易各方博弈的結果，亂拳可以打死老師傅，各種變量過多，猜得越多，死得越慘。

相信道理而非巧合

權威人士再一次出現在中共中央的機關報《人民日報》，再次發表對于中國宏觀經濟形勢的分析和判斷。水皮在周一前所未有地在開市前預警，多頭請睜眼，別再做白日夢，新一輪股市動蕩難免。事實果然如此，當天上證大跌81點，跌幅2.79%；深成指大跌310點，跌幅3.07%；而創業板跌75點，跌幅達3.55%。雖然從指數上看沒有驚人的暴跌，但是聯系到此前一個交易日已經出現破位大跌，K線形態上是連續的破位，此后數日雖然指數有國家隊護盤勉強翻紅，但是大多數個股跌幅持續，再下臺階已經成為趨勢。

權威人士之前已經在《人民日報》出現兩次，最近的一次是2016年1月4日“七問七答供給側結構性改革”，當天指數熔斷，2天后再次熔斷。上證從3600點直下2638點，千股跌停上演，坊間稱“股災3.0”。更早，或者說權威人士第一次出現在《人民日報》是在2015年5月25日“五問五答中國經濟”，6月12日A股上輪牛市見頂5187點后開啟“股災1.0”。有人斷言，權威人士出現之時便是股市暴跌之日，但是權威人士的訪談者告訴水皮其實不然，權威人士第一次問答之后，A股連漲4天，并非每次都是暴跌走勢，K線留痕，所言不謬。

權威人士為什么權威？

不僅在于其位置，更在于其說法。水皮不唯上，不唯書，只唯實，所以認可、贊同、支持其說法，簡單地講，就是有道理。

這一次權威人士談經濟的題目是“開局首季問大勢”，洋洋灑灑七八千字。從股市角度看，可以概括為三個意思：一是中國經濟今后一段時間是L型，沒有V型或U型的走勢。作為經濟的晴雨表，不要做不切實際的預期。二是不會再有人為的“國家牛”或“政策牛”，股市，包括匯市和樓市，都要回歸各自的功能定位，尊重各自的發展規律，不能簡單作為保增長的手段。三是目前金融系統內在的脆弱性決定股市的“超調”，并非投機力量決定，高杠桿是“元兇”，必須堅決去除。

市場開始自我調節

那么，股市的功能定位是什么呢？

“股市要立足于恢復市場融資功能，充分保護投資者權益，充分發揮市場機制的調節作用，加強發行、退市、交易等基礎性制度建設，切實加強市場監管，提高信息披露的質量，嚴厲打擊內幕交易、股價操縱等行為。

“今年伊始發生的股市匯市動蕩，也反映出一定的脆弱性。要避免把市場的這種“超調”行為簡單理解成只是投機帶來的短期波動，而要從整個金融市場的內在脆弱性上找原因，其中高杠桿是“原罪”，是金融高風險的源頭，在高杠桿背景下，匯市、股市、債市、樓市、銀行信貸風險等都會上升，處理不好，小事會成大事。”

還沒看明白的朋友，可以想想最近證監會的政策信號，無論是對中概股回歸的約束還是對跨界定增的解釋，或者對退市進展的研究，傳遞的都是管理層該做的，至于指數的漲跌本來就不是證監會該管、能管、管得了的事情。

此處對融資的意義不再展開論述，這是市場對于政府的意義。權威人士不過再一次一針見血點破而已。現在在證監會排隊上市的企業有700家，一周上7家兩年都上不完，這樣的堰塞湖在將來只會越來越大，靠注冊制暫緩的“拖”字訣，拖得過初一拖不過十五，問題該解決的還是要解決，不能自欺欺人裝鴕鳥，把頭埋進沙子就裝看不見是不行的。基于這個前提，加快IPO速度就是非常正常的結果。注冊制甚至會超預期推進，國家隊對指數的調控漸行漸遠，市場會進入自我調節狀態。也只有這樣，市場的底才會在不知不覺中到來。

不破不立。

2016年5月16日