第四節(jié) 《德洛爾報(bào)告》

一、《德洛爾報(bào)告》的出臺背景和起草始末

隨著資本市場自由化的目標(biāo)日益明確并在《單一歐洲法案》中以法律的形式得到確立，以及建立固定匯率制的決心大大增強(qiáng)，歐洲貨幣體系的內(nèi)在矛盾進(jìn)一步惡化并且越來越清楚地表現(xiàn)出來。對歐洲貨幣體系的批評和反思之聲逐漸浮出水面，而且其矛頭基本上都指向了聯(lián)邦德國。在《巴塞爾尼堡協(xié)議》簽訂幾個月后，法國財(cái)政部長愛德華·巴拉迪爾在1988年1月給歐共體經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)委員會的備忘錄中嚴(yán)厲地批評了歐洲貨幣體系運(yùn)行的不對稱方式，他認(rèn)為這種不對稱使得弱幣國要比強(qiáng)幣國承擔(dān)更多的干預(yù)職責(zé)，同時他也間接地批評了聯(lián)邦德國的政策。在他看來，聯(lián)邦德國的經(jīng)常項(xiàng)目盈余使得歐洲貨幣相對于美元升值，但是這種升值并不符合當(dāng)時歐洲的基礎(chǔ)利率和整個經(jīng)濟(jì)形勢。他認(rèn)為只有迅速啟動新的歐洲貨幣建設(shè)才能改變這種狀況。巴拉迪爾的看法在很大程度上得到了意大利財(cái)政部長朱利亞諾·阿馬托的支持，后者的態(tài)度比前者更為尖銳。阿馬托明確地指出，聯(lián)邦德國馬克的基礎(chǔ)性低估和低需求增長已經(jīng)通過歐洲貨幣體系的固定匯率制度“傳染”給了其他成員國，導(dǎo)致了后者的低增長，他主張建立歐洲中央銀行來改變這種狀況。巴拉迪爾和阿馬托的態(tài)度表明他們已經(jīng)意識到，歐共體已經(jīng)成為一個德國馬克區(qū)，聯(lián)邦德國中央銀行實(shí)際上成為歐共體的中央銀行，其他成員國必須追隨德國的貨幣政策，這樣弱幣國就承擔(dān)了大量的干預(yù)任務(wù)；聯(lián)邦德國過緊的貨幣政策是匯率失衡的主要原因，而調(diào)節(jié)義務(wù)不對稱的根本缺陷是歐洲貨幣體系與生俱來的，僅僅對歐洲貨幣體系進(jìn)行修補(bǔ)已經(jīng)無法醫(yī)治這一沉疴痼疾，只有對之進(jìn)行徹底的改革才能解決這個問題。

顯然，高度的資本自由流動、固定匯率制度和獨(dú)立的貨幣政策三種目標(biāo)之間的矛盾加上歐共體國家特別是法國和意大利等弱幣國對歐洲貨幣體系的不滿對貨幣一體化的進(jìn)一步發(fā)展和改革提出了內(nèi)在的要求。但是，這種要求徹底改革的設(shè)想能否實(shí)現(xiàn)還要看聯(lián)邦德國的態(tài)度，因?yàn)闅W洲貨幣體系特別是其后期的運(yùn)行是最符合聯(lián)邦德國利益的。如果要放棄歐洲貨幣體系，那么聯(lián)邦德國看起來會成為最大的受害者，因此，拒絕可能有損自身利益的改革的要求理應(yīng)是其最佳的戰(zhàn)略選擇。但是聯(lián)邦德國的做法出人意料，它不僅沒有拒絕，反而持非常積極的態(tài)度，《根舍備忘錄》最能反映聯(lián)邦德國的這種立場。在這份著名的文件中，德國外長根舍明確地指出，貨幣聯(lián)盟的建立是完成內(nèi)部市場所必需的，單一貨幣和中央銀行是加速各成員國經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的催化劑，同時他還對歐洲中央銀行的運(yùn)作規(guī)則提出了許多具體的設(shè)想。《根舍備忘錄》不僅回應(yīng)了法國和意大利對德國的指責(zé)，而且將兩國模糊的歐洲貨幣建設(shè)思想落到了實(shí)處，起到了轉(zhuǎn)守為攻的作用。有了聯(lián)邦德國的政治支持和主動，貨幣領(lǐng)域里新的探索立刻具備了現(xiàn)實(shí)可能性。

那么，是什么原因?qū)е侣?lián)邦德國做出了這種表面上看起來作繭自縛的表態(tài)呢？實(shí)行單一貨幣、建立歐洲中央銀行意味著德國中央銀行要將貨幣發(fā)行權(quán)拱手相讓，隨之而來的就是通貨膨脹的潛在威脅，而且，在歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制中，德國馬克處于基礎(chǔ)性價值低估狀態(tài)，這使得聯(lián)邦德國可以通過后者帶來的出口競爭力維持經(jīng)濟(jì)增長，放棄匯率機(jī)制無疑會給經(jīng)濟(jì)增長造成重創(chuàng)。但是聯(lián)邦德國政府已經(jīng)清醒地意識到，問題的關(guān)鍵不在于其是否愿意放棄，而在于即便自己不放棄，歐洲貨幣體系也不可能長久地運(yùn)行下去。不對稱的調(diào)整義務(wù)使得法國和意大利對聯(lián)邦德國不滿已久，它們希望打破歐洲貨幣體系中聯(lián)邦德國對貨幣政策的壟斷，代之以聯(lián)合決策。對此，德國不能坐視不理；而且，聯(lián)邦德國擔(dān)心其他國家會以德國馬克被低估為借口重回貿(mào)易保護(hù)的老路，阻礙統(tǒng)一大市場的計(jì)劃的實(shí)施，從而給自身的出口帶來不利影響，而聯(lián)邦德國的外貿(mào)出口是非常倚重歐共體內(nèi)部市場的。此外，出于政治利益的考量，聯(lián)邦德國希望借此消解其他成員國對自己的戒心，聯(lián)邦德國的實(shí)力膨脹以及重新稱霸是最令其他成員國特別是法國深感不安的事件。而且，法國和意大利并沒有對歐洲貨幣建設(shè)做出明確的規(guī)劃，聯(lián)邦德國可以利用這一點(diǎn)謀求在制訂貨幣聯(lián)盟計(jì)劃時發(fā)揮更大的作用。由此可見，此戰(zhàn)略是聯(lián)邦德國仔細(xì)權(quán)衡利弊、全面考量政治經(jīng)濟(jì)利益的結(jié)果。當(dāng)然，聯(lián)邦德國一些支持歐洲一體化的政治家所發(fā)揮的作用也是不容忽視的，比如根舍，他的努力直接促使聯(lián)邦德國政府提出將歐洲貨幣聯(lián)盟作為即將召開的漢諾威首腦會議的議題。

在此之前，一些非官方的組織也在尋求重新啟動歐洲貨幣聯(lián)盟建設(shè)，其中最著名的莫過于法國前總統(tǒng)德斯坦和聯(lián)邦德國前總理施密特所組織的歐洲貨幣聯(lián)盟委員會。該委員會在1987年4月發(fā)布了名為《行動綱要》的宣言式文件，對歐洲中央銀行、成員國的經(jīng)濟(jì)趨同等問題提供了許多建議，這種非官方的努力和官方的主動之間形成了良好的互動，成為歐洲貨幣聯(lián)盟計(jì)劃重新啟動的重要推動力。

法國、聯(lián)邦德國和意大利的政治角力與合作終于使貨幣聯(lián)盟的建設(shè)駛?cè)肓丝燔嚨溃?988年6月舉行的漢諾威首腦會議上，其他成員國對三國的建議表示歡迎。在新的計(jì)劃中，它們可以通過歐共體機(jī)構(gòu)在貨幣政策的控制權(quán)上分一杯羹，而不必將其完全交予聯(lián)邦德國。該會議決定成立以歐共體委員會主席雅克·德洛爾為首，包括12國中央銀行行長和3名歐洲貨幣問題專家在內(nèi)的委員會來討論建立歐洲貨幣聯(lián)盟的方案，并向一年后召開的馬德里首腦會議提交報(bào)告。該委員會的組成反映了歐共體的孤詣苦心和堅(jiān)定決心，因?yàn)槭治罩貦?quán)的各國央行行長無疑會成為最終報(bào)告分量的保證。在第二年的4月，該委員會提交了《關(guān)于經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告》，即大名鼎鼎的《德洛爾報(bào)告》，這一報(bào)告提出了一個分三階段實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建議。

二、《德洛爾報(bào)告》的主要內(nèi)容和核心思想

《德洛爾報(bào)告》由三個部分組成。第一部分是對歐共體經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的簡要回顧。第二部分詳細(xì)分析了經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的最后階段。其中，貨幣聯(lián)盟的存在有三個必備的條件：完全的貨幣可兌換性、資本自由化和金融一體化、不可更改的固定匯率平價。但是出于政治上的考慮，該報(bào)告并沒有將單一貨幣包括在內(nèi)，因?yàn)樵诘侣鍫栁瘑T會看來，要各成員國公民放棄本國的貨幣在心理上是難以接受的。此外，不可更改的固定匯率制度和單一貨幣制度在本質(zhì)上并沒有什么區(qū)別，因而保留各國的貨幣在政治上是一種更為明智的選擇。而經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟涉及的是“不受限制的以及對它的正常運(yùn)行必不可少的一套規(guī)則”，包括商品、服務(wù)、資本和勞動可以自由流動的統(tǒng)一市場，競爭性政策，結(jié)構(gòu)和地區(qū)援助政策，宏觀經(jīng)濟(jì)政策[1]的協(xié)調(diào)。在這一部分，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是成員國要把宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策權(quán)交給歐共體。在貨幣政策方面，該報(bào)告建議成立歐洲中央銀行體系來控制貨幣政策和匯率，其決策由成員國中央銀行負(fù)責(zé)執(zhí)行，其主要目標(biāo)在于保持價格穩(wěn)定。顯然，歐洲中央銀行體系是參照德國中央銀行設(shè)計(jì)的，《德洛爾報(bào)告》希望利用德國的貨幣政策紀(jì)律來維持歐共體的價格穩(wěn)定。在非貨幣的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，該報(bào)告并沒有建議設(shè)立新的機(jī)構(gòu)，而是要將權(quán)力移交給已有的歐共體機(jī)構(gòu)。

該報(bào)告的第三部分闡述了如何分階段建設(shè)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟。我們需要注意的是，該報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)指出，雖然劃分為三個階段，但是整個經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟建設(shè)的過程是一個整體，任何一個在第一階段做出的決定在這個過程中都是有效的，這顯然是吸取了《維爾納計(jì)劃》的教訓(xùn)。具體到各個階段，《德洛爾報(bào)告》并沒有細(xì)節(jié)的描述，只是簡單地指出，第一階段標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃的啟動，它是在既有的框架下進(jìn)行的。在這一階段，所有歐共體國家都要加入?yún)R率體系，要加強(qiáng)中央銀行行長委員會的權(quán)力，促使其在協(xié)調(diào)貨幣政策時發(fā)揮更大的作用；同時強(qiáng)化統(tǒng)一大市場和金融一體化的建設(shè)；匯率調(diào)整仍然是允許的，但是應(yīng)該運(yùn)用其他經(jīng)濟(jì)杠桿盡量減少調(diào)整次數(shù)，為放棄匯率杠桿做準(zhǔn)備。

第二階段是邁向經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟最后階段的過渡階段，在這個階段，新的制度框架逐漸建立起來，歐共體逐步走向共同決策。該報(bào)告建議在這一階段的開始就建立歐洲中央銀行體系，由中央銀行行長委員會協(xié)調(diào)各國貨幣政策，逐漸轉(zhuǎn)向由中央銀行體系制定和實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策；匯率調(diào)整在這一階段雖然仍然是允許的，但只能是“例外的”，而且要進(jìn)一步減小匯率變動的幅度。

第三階段是經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的最終階段。各成員國的貨幣之間的匯率將不可改變地固定下來，所有的經(jīng)濟(jì)政策——包括財(cái)政預(yù)算政策和貨幣政策——的決定權(quán)都將移交給歐共體機(jī)構(gòu)，其中貨幣政策將由歐洲中央銀行體系統(tǒng)一實(shí)施，所有成員國的官方儲備將會集中起來統(tǒng)一管理和使用。在這個階段，各國貨幣最終會被單一貨幣取代，這也標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的正式建立。

為了避免重蹈《維爾納計(jì)劃》的覆轍，《德洛爾報(bào)告》并沒有為方案的實(shí)施設(shè)立一個具體的時間表，只是建議最遲于1990年7月做出實(shí)施第一階段的決議。《德洛爾報(bào)告》為1990年年底開始召開的政府間會議提供了討論框架，其中的許多原則和措施都在《馬斯特里赫特條約》中得到了體現(xiàn)和發(fā)展，從而成為歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟建設(shè)的先驅(qū)性文件。

---

注釋

[1]這里指的是財(cái)政預(yù)算政策，而不是貨幣政策，主要是要對國家財(cái)政預(yù)算赤字的規(guī)模進(jìn)行控制。