第五節(jié) 通往經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的《馬斯特里赫特條約》之路

《德洛爾報(bào)告》出臺(tái)后，朝向經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的步伐以前所未有的速度邁進(jìn)，經(jīng)過(guò)政府間會(huì)議的談判和磋商，最終在1992年2月7日，歐共體12國(guó)首腦簽訂了歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟正式建立的綱領(lǐng)性文件《馬斯特里赫特條約》（以下簡(jiǎn)稱《馬約》）。《馬約》的簽訂是歐洲貨幣一體化的高峰，它勾畫出了朝向最遲于1999年建立的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的具體步驟，歐洲統(tǒng)一貨幣的誕生被正式提上了日程表。

一、從《德洛爾報(bào)告》到《馬約》的簽訂

20世紀(jì)80年代末，眾所周知的政治風(fēng)暴徹底改變了東歐的政治制度，蘇聯(lián)這個(gè)超級(jí)政治經(jīng)濟(jì)大國(guó)宣告解體，對(duì)東歐的控制也隨之放松，客觀上消除了兩德統(tǒng)一最重要的障礙。德國(guó)的統(tǒng)一雖然沒有使德國(guó)的工業(yè)實(shí)力大增，但是整個(gè)國(guó)家的規(guī)模大大地超過(guò)了它的鄰國(guó)，而且德國(guó)有效率的經(jīng)濟(jì)體制隨時(shí)都有可能使統(tǒng)一后的德國(guó)具有超級(jí)大的政治經(jīng)濟(jì)力量，隨之而來(lái)的軍事擴(kuò)張的威脅也在逐漸增大。另外，東歐國(guó)家在開始轉(zhuǎn)軌后經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)了大幅度的惡化，這也為德國(guó)滲入乃至控制東歐地區(qū)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。面對(duì)這種狀況，其他歐洲國(guó)家一直存在的對(duì)于德國(guó)的警惕陡然上升，特別是法國(guó)，它一直試圖通過(guò)將德國(guó)納入統(tǒng)一的歐洲框架來(lái)化解和消融其影響力，現(xiàn)在這種需求無(wú)疑更為迫切，而且如果德國(guó)獨(dú)攬東歐市場(chǎng)，那么其他國(guó)家將會(huì)因此失去許多好處。因此，這些國(guó)家希望能夠迅速推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化來(lái)牽制德國(guó)，并且向東歐國(guó)家展示西歐整合的成果，吸引其向西看，實(shí)現(xiàn)“大歐洲”的理想。有意思的是，一直以來(lái)，德國(guó)對(duì)于鄰國(guó)的這種做法并不排斥，相反，德國(guó)希望利用它們對(duì)自己的警惕來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化的深入，以安撫其鄰國(guó)，使它們相信自己是值得信賴的國(guó)家，從而實(shí)現(xiàn)自己的政治利益。同時(shí)，德國(guó)還積極推動(dòng)政治聯(lián)盟的發(fā)展，希望在歐共體內(nèi)扮演更重要的角色。

德法軸心的政治意愿成為《德洛爾報(bào)告》迅速進(jìn)入實(shí)質(zhì)性討論的重要保證。但是，歐共體內(nèi)部并非鐵板一塊，英國(guó)再次發(fā)出不和諧的聲音。在1989年6月舉行的馬德里首腦會(huì)議上，以英國(guó)首相撒切爾夫人為首的強(qiáng)硬派對(duì)《德洛爾報(bào)告》表示了強(qiáng)烈的反對(duì)。他們認(rèn)為《德洛爾報(bào)告》的許多內(nèi)容特別是建立歐洲中央銀行的建議等于強(qiáng)迫各國(guó)放棄貨幣主權(quán)。英國(guó)的這種態(tài)度不難理解，也與其一貫的立場(chǎng)相一致。英國(guó)的反對(duì)使得該會(huì)議未能就第二、第三階段達(dá)成協(xié)議，僅僅決定了1990年7月1日開始進(jìn)入貨幣聯(lián)盟的第一階段。隨后，英國(guó)提出“漸進(jìn)戰(zhàn)略”，希望以自然演化的方式漸進(jìn)地走向貨幣聯(lián)盟。面對(duì)其他國(guó)家的壓力，英國(guó)在1990年6月又提議發(fā)行脫離貨幣籃子的“硬歐洲貨幣單位”，與各國(guó)貨幣展開競(jìng)爭(zhēng)并逐步取代各國(guó)貨幣，其立足點(diǎn)其實(shí)還是落在避免讓渡主權(quán)上。英國(guó)的態(tài)度導(dǎo)致歐共體斯特拉斯堡首腦會(huì)議沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但是，這一時(shí)期，英國(guó)的反對(duì)已經(jīng)不能阻擋其他國(guó)家特別是法國(guó)和德國(guó)繼續(xù)推動(dòng)貨幣一體化的決心。而且，撒切爾夫人的保守思想和強(qiáng)硬作風(fēng)使得英國(guó)在歐共體內(nèi)處于孤家寡人的尷尬境地，其政策在國(guó)內(nèi)受到了越來(lái)越多的批評(píng)，不論是在反對(duì)黨工黨內(nèi)還是在保守黨內(nèi)，許多人都擔(dān)心在新的制度和機(jī)構(gòu)建設(shè)上被排除在外會(huì)使得未來(lái)英國(guó)的利益受到損害，特別是實(shí)業(yè)界不希望英國(guó)成為歐洲共同貨幣區(qū)外的一個(gè)孤島。正是這些因素導(dǎo)致了保守黨內(nèi)政治力量格局的變化，撒切爾夫人被迫于1990年11月辭去保守黨領(lǐng)袖和英國(guó)首相的職務(wù)，梅杰成為其接班人。這在一定程度上減小了經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃所受到的阻力。雖然梅杰政府仍然希望采用與《德洛爾報(bào)告》相左的平行貨幣戰(zhàn)略，但是其對(duì)歐洲大陸政策畢竟出現(xiàn)了松動(dòng)的跡象，這對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃是一個(gè)利好因素。

與此同時(shí)，在法德的推動(dòng)下，歐共體委員會(huì)開始對(duì)《德洛爾報(bào)告》中有爭(zhēng)議的部分進(jìn)行討論，最終在1990年3月提交了名為《經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟：體系的經(jīng)濟(jì)原理》的文件，系統(tǒng)地闡述了《德洛爾報(bào)告》的各項(xiàng)目標(biāo)。這份文件明確指出，單一貨幣是經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的基本特征，而不再簡(jiǎn)單地把單一貨幣看成是不可改變的固定匯率制度的替代品。這是對(duì)《德洛爾報(bào)告》的一個(gè)突破。這樣做一方面是出于節(jié)約交易費(fèi)用的考慮，而更重要的可能在于認(rèn)識(shí)到單一貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟具有極其重要的象征意義。況且對(duì)于政治而言，沒有什么是不可改變的，固定匯率制度也隨時(shí)可能發(fā)生變更，而改變單一貨幣制則要難得多。同月，歐共體部長(zhǎng)理事會(huì)在1964年和1974年相關(guān)法案的基礎(chǔ)上，提出了名為《促進(jìn)經(jīng)濟(jì)趨同和加強(qiáng)成員國(guó)中央銀行合作》的修正案。該修正案要求歐共體部長(zhǎng)理事會(huì)監(jiān)督成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，加強(qiáng)中央銀行的合作，以便更好地協(xié)調(diào)各國(guó)的貨幣政策，為貨幣聯(lián)盟計(jì)劃的實(shí)施做好鋪墊。該修正案授權(quán)中央銀行行長(zhǎng)委員會(huì)起草《歐洲中央銀行章程》，歐洲中央銀行計(jì)劃正式啟動(dòng)。這一時(shí)期，除英國(guó)外的11個(gè)成員國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的基本框架已經(jīng)有了比較一致的看法。在這種情況下，1990年4月召開的都柏林首腦會(huì)議決定在1990年年底召開政府間會(huì)議，討論新條約的簽訂問(wèn)題。在法國(guó)和聯(lián)邦德國(guó)[1]的倡導(dǎo)下，該會(huì)議聲稱有關(guān)政治聯(lián)盟的政府間會(huì)議將與有關(guān)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的政府間會(huì)議同時(shí)進(jìn)行。

經(jīng)過(guò)1990年整年的準(zhǔn)備和磋商，兩個(gè)政府間會(huì)議如期在羅馬召開，其最大的成果是確立了政治聯(lián)盟的基本框架，為接下來(lái)的討論定下了基調(diào)。從1990年12月到1991年12月，歐共體各方對(duì)基于《德洛爾報(bào)告》的《經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟條約（草案）》和《歐洲中央銀行章程（草案）》進(jìn)行了討論，經(jīng)過(guò)激烈的討價(jià)還價(jià)，最終在馬斯特里赫特首腦會(huì)議上解決了余下的問(wèn)題，達(dá)成了涵蓋經(jīng)濟(jì)、貨幣和政治一體化決議的《歐洲聯(lián)盟條約》，又稱《馬約》。在這個(gè)過(guò)程中，英國(guó)和其他成員國(guó)的分歧依然比較大，特別是在貨幣領(lǐng)域英國(guó)始終不愿輕易讓出貨幣主權(quán)。但是面對(duì)要么接受要么出局這一選項(xiàng)，英國(guó)最終不得不做出讓步。而且，法德也在歐洲中央銀行的成立時(shí)間上產(chǎn)生了分歧，法國(guó)希望在第二階段開始就建立這一機(jī)構(gòu)，以鼓勵(lì)和監(jiān)督成員國(guó)政府保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而德國(guó)則擔(dān)心新的機(jī)構(gòu)會(huì)與德國(guó)中央銀行沖突，從而阻礙從緊的貨幣政策的實(shí)施，因而要求在歐洲中央銀行建立之前應(yīng)該達(dá)到足夠程度的經(jīng)濟(jì)趨同。法德之爭(zhēng)顯然是早期思潮中貨幣主義者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間的爭(zhēng)論在新形勢(shì)下的復(fù)活和表現(xiàn)。最后雙方達(dá)成妥協(xié)，決定先成立一個(gè)沒有實(shí)權(quán)的預(yù)備機(jī)構(gòu)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)整合，最后再過(guò)渡到中央銀行。

二、《馬約》的主要內(nèi)容

《馬約》包括《政治聯(lián)盟條約》和《經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟條約》。在政治方面，它要求在歐共體的基礎(chǔ)上建立歐洲聯(lián)盟（European Union,EU），逐步實(shí)施共同的外交與防務(wù)政策，并且創(chuàng)建了歐洲公民身份，規(guī)定了歐共體的新權(quán)限，實(shí)施社會(huì)政策以及建立發(fā)展基金等。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，它的目標(biāo)是最遲于1999年1月建立經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，實(shí)行統(tǒng)一的貨幣、統(tǒng)一的中央銀行和統(tǒng)一的貨幣政策。不僅如此，其還為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)規(guī)定了具體的步驟和相應(yīng)的時(shí)間表。

經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建立分三步走。第一步，從1990年7月1日到1993年年底，實(shí)現(xiàn)成員國(guó)之間資本的自由流動(dòng)，并實(shí)施多邊年度加盟計(jì)劃。該計(jì)劃由歐共體經(jīng)濟(jì)及財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議統(tǒng)一安排，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)低通貨膨脹、金融穩(wěn)健、匯率穩(wěn)定等《馬約》中規(guī)定的目標(biāo)，爭(zhēng)取使所有成員國(guó)參加歐洲匯率機(jī)制，取消外匯管制，為采用單一貨幣奠定基礎(chǔ)。

第二步從1994年1月1日到1998年年底，主要是為經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃進(jìn)入第三階段做準(zhǔn)備。這個(gè)階段一開始就要建立歐洲貨幣局（European Monetary Institute,EMI），協(xié)調(diào)成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)、貨幣政策，監(jiān)督歐洲貨幣體系的運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)保證價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)，為未來(lái)歐洲中央銀行的正常運(yùn)行建立必要的管理機(jī)構(gòu)及邏輯框架。在這一階段的末期，由歐共體國(guó)家首腦會(huì)議和歐共體經(jīng)濟(jì)及財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議進(jìn)行推薦，按照投票決定各成員國(guó)在第三階段引入歐元的時(shí)間表，并由歐共體和歐洲貨幣局依據(jù)《馬約》及其他相關(guān)條約規(guī)定的加盟條件，對(duì)引入歐元的有關(guān)事宜進(jìn)行安排，并且成立歐洲中央銀行來(lái)接替歐洲貨幣局的任務(wù)。

1999年1月1日，經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟進(jìn)入第三步，歐元作為唯一的法定貨幣，以1:1的比率取代埃居。在埃居向歐元轉(zhuǎn)化初期，各國(guó)的貨幣作為歐元的輔助貨幣流通一段時(shí)期，2002年各國(guó)貨幣退出流通領(lǐng)域。隨著歐元的正式啟用，歐洲中央銀行體系也將建成。歐洲中央銀行體系除包括歐洲中央銀行外，還包括所有參加歐元區(qū)的成員國(guó)的中央銀行，類似于聯(lián)席會(huì)議。所有參加歐元區(qū)的成員國(guó)的中央銀行都必須按照其人口和GDP的規(guī)模向歐洲中央銀行認(rèn)購(gòu)股本。歐洲中央銀行是決策機(jī)構(gòu)，而各成員國(guó)中央銀行是執(zhí)行機(jī)構(gòu)，歐洲中央銀行以維護(hù)貨幣的穩(wěn)定為首要任務(wù)，統(tǒng)一管理主導(dǎo)利率、貨幣儲(chǔ)備和貨幣發(fā)行等，其職責(zé)和結(jié)構(gòu)以德國(guó)聯(lián)邦銀行為模式，獨(dú)立于歐盟機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府之外。

《馬約》比較詳細(xì)地闡述了經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的入盟條件：在沒有大量削減的情況下，各國(guó)的財(cái)政赤字不應(yīng)超過(guò)其GDP的3%；各國(guó)的公共債務(wù)不能超過(guò)其GDP的60%；通貨膨脹率不能超過(guò)物價(jià)最穩(wěn)定的三國(guó)的平均通貨膨脹率的1.5個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)期貸款利率不能高于上述國(guó)家的平均水平的2個(gè)百分點(diǎn)；各國(guó)的貨幣幣值至少在過(guò)去兩年里一直在歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制規(guī)定的幅度（±15%）內(nèi)波動(dòng)。

三、《馬約》的批準(zhǔn)危機(jī)

《馬約》正式簽署后，還要由各成員國(guó)批準(zhǔn)才能生效。然而，批準(zhǔn)之路并非坦途，遭遇了一些阻礙，甚至在某種程度上演變成一場(chǎng)危機(jī)。不過(guò)，《馬約》最終還是于1993年11月1日正式生效。

根據(jù)各國(guó)憲法，在歐共體12個(gè)成員國(guó)中，丹麥和愛爾蘭是需要把《馬約》付諸全民公決的國(guó)家，而其他國(guó)家只需要議會(huì)通過(guò)即可。丹麥于1992年6月2日第一個(gè)對(duì)《馬約》進(jìn)行表決。從歷史上加入歐共體的投票經(jīng)歷看，丹麥的結(jié)果都讓人放心，但是這一次是例外，最終以微弱多數(shù)否決了《馬約》。出現(xiàn)這一情況的原因是非常復(fù)雜的。經(jīng)濟(jì)上，丹麥民眾擔(dān)心德國(guó)的高利率政策會(huì)通過(guò)匯率機(jī)制的傳導(dǎo)阻礙自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；政治上，作為一個(gè)只有700萬(wàn)人口的小國(guó)，丹麥民眾最關(guān)心的是能否在歐盟框架內(nèi)保持自己的國(guó)家認(rèn)同和文化傳承，他們擔(dān)心國(guó)家認(rèn)同和文化傳承會(huì)隨著歐共體整合的深化而逐漸模糊，一些丹麥國(guó)民甚至認(rèn)為在將來(lái)的歐洲統(tǒng)一貨幣上沒有他們女王的頭像是難以接受的。而且，丹麥國(guó)內(nèi)還彌漫著一種對(duì)政府不滿的氣氛，這對(duì)投票結(jié)果非常不利。在丹麥的受挫無(wú)疑為《馬約》之路蒙上了一層陰影，更令那些熱衷歐洲一體化的人深感不安，其中就包括法國(guó)總統(tǒng)密特朗。雖然此前愛爾蘭已經(jīng)以比較大的優(yōu)勢(shì)通過(guò)了《馬約》，但密特朗還是做出了將《馬約》提交全民公決的決定。此舉在許多人看來(lái)就是冒險(xiǎn)，因?yàn)榘选恶R約》提交議會(huì)通過(guò)會(huì)容易很多，況且一直以來(lái)反對(duì)歐洲一體化的法國(guó)民眾并不少。但是密特朗希望借此抬升因在丹麥?zhǔn)艽於鴷簳r(shí)處于低潮的《馬約》的人氣，彰顯法國(guó)民眾對(duì)于歐洲聯(lián)盟的信心。法國(guó)投票的結(jié)果是51%對(duì)49%，《馬約》涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。雖然沒有出現(xiàn)丹麥的狀況，但是作為歐洲一體化最積極的推動(dòng)者，贊成票和反對(duì)票如此接近，不得不讓人們對(duì)歐盟的未來(lái)抱有憂慮。為了解決丹麥的問(wèn)題，1992年12月召開的歐共體伯明翰首腦會(huì)議同意丹麥以獲得例外條件為交換舉行第二次全民公決。1993年5月，在丹麥政府的努力下，丹麥終于以微弱多數(shù)通過(guò)了《馬約》。出于眾所周知的原因，英國(guó)對(duì)《馬約》不太積極，即便是在法德的督促下，它也還是將批準(zhǔn)工作推遲到1993年年初。梅杰將《馬約》交由下院討論和表決。經(jīng)過(guò)許多次的辯論和梅杰政府的努力，下院最終于5月21日通過(guò)《馬約》。但是當(dāng)下院將結(jié)果提案交給上院表決時(shí)，有議員表示《馬約》不符合英國(guó)憲法，在最高法院做出合憲的判決后，上院才于8月2日通過(guò)了《馬約》。《馬約》在德國(guó)受到的阻礙也來(lái)自憲法方面。在德國(guó)聯(lián)邦參眾兩院通過(guò)《馬約》后，德國(guó)憲法法院在經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題上發(fā)難，最終被迫通過(guò)修改憲法才解決問(wèn)題。在經(jīng)歷了許多波折之后，1993年11月1日，所有成員國(guó)均通過(guò)了《馬約》并正式生效，歐共體正式更名為歐洲聯(lián)盟，簡(jiǎn)稱歐盟。

《馬約》把建立歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，最終采用單一貨幣，借此促進(jìn)平衡、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步作為歐盟的目標(biāo)之一。

四、1992~1993年歐洲貨幣體系危機(jī)

解除了批準(zhǔn)《馬約》的危機(jī)為經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃掃除了政治上的最后障礙，《馬約》具有了法律意義上的約束力，但是與此同時(shí)，歐洲貨幣體系自身的缺陷加上外匯市場(chǎng)上的投機(jī)風(fēng)潮和異動(dòng)正逐漸演變成一場(chǎng)風(fēng)暴，不僅給歐洲一體化運(yùn)動(dòng)以重挫，而且更考驗(yàn)著歐共體及成員國(guó)政府的政治智慧和各國(guó)民眾進(jìn)行政治經(jīng)濟(jì)整合的決心。

1990年10月德國(guó)統(tǒng)一后，財(cái)政上出現(xiàn)了巨額赤字，德國(guó)政府擔(dān)心由此引發(fā)通貨膨脹，而通貨膨脹會(huì)引起習(xí)慣于物價(jià)穩(wěn)定的德國(guó)公民的不滿，進(jìn)而引發(fā)政治和社會(huì)危機(jī)。因此，1992年7月通貨膨脹率僅為3.5%的德國(guó)把貼現(xiàn)率提高到了8.75%。德國(guó)過(guò)高的利率很快引起外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，出現(xiàn)了拋售英鎊、里拉而搶購(gòu)德國(guó)馬克的風(fēng)潮，致使里拉和英鎊匯率大跌。

由于芬蘭馬克與德國(guó)馬克自動(dòng)掛鉤，所以首先對(duì)德國(guó)利率提高做出反應(yīng)的國(guó)家是芬蘭。德國(guó)提高利率后，芬蘭人紛紛把芬蘭馬克換成德國(guó)馬克，這引起芬蘭馬克對(duì)德國(guó)馬克的匯率持續(xù)下跌。芬蘭中央銀行為維持匯率比價(jià)不得不拋售德國(guó)馬克、購(gòu)買芬蘭馬克，但芬蘭馬克仍繼續(xù)下跌，而芬蘭央行的德國(guó)馬克儲(chǔ)備有限，無(wú)力繼續(xù)維持外匯穩(wěn)定，芬蘭政府迫不得已在1992年9月8日突然宣布芬蘭馬克與德國(guó)馬克脫鉤，自由浮動(dòng)。

在德國(guó)提高利率以前，七國(guó)集團(tuán)（G7）就建議德國(guó)降低利率；在德國(guó)提高利率以后，英國(guó)和法國(guó)又督促德國(guó)降低利率，但是德國(guó)中央銀行在1992年9月11日公開宣布，德國(guó)絕不會(huì)降低利率。國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的投機(jī)家獲得這個(gè)消息后立即把投機(jī)的目標(biāo)瞄準(zhǔn)了堅(jiān)挺的德國(guó)馬克。在外匯投機(jī)的攻擊下，歐洲貨幣體系的弱幣意大利里拉、英鎊、西班牙比塞塔、葡萄牙埃斯庫(kù)多和愛爾蘭鎊等匯率頻頻下跌，數(shù)次跌近中心匯率的下限。投機(jī)壓力驟然增大，歐共體各國(guó)中央銀行的外匯儲(chǔ)備幾近耗盡，已經(jīng)無(wú)力繼續(xù)進(jìn)行干預(yù)，但是歐共體還是拒絕調(diào)整中心匯率，仍希望通過(guò)市場(chǎng)手段來(lái)解決眼前的問(wèn)題。到了1992年9月外匯市場(chǎng)日趨緊張，歐共體不得已于9月13日宣布受沖擊最嚴(yán)重的里拉的中心匯率下調(diào)3.5%，但是這并沒能阻止情況的進(jìn)一步惡化。英鎊在9月16日經(jīng)歷了非常嚴(yán)重的一次攻擊，英國(guó)政府當(dāng)天就宣布暫時(shí)脫離歐洲貨幣體系，并兩次提高利率，歷史上也把這一天稱為“黑色星期三”。同樣遭受重創(chuàng)的里拉也不能繼續(xù)保持在±2.25%的界限內(nèi)[2]，步英國(guó)的后塵而去，同時(shí)西班牙比塞塔貶值5%。這場(chǎng)危機(jī)并未就此平息，愛爾蘭鎊在1993年1月貶值10%，西班牙比塞塔和葡萄牙埃斯庫(kù)多在1992年11月和1993年5月均貶值了兩次。僅僅過(guò)了兩個(gè)月，金融風(fēng)暴卷土重來(lái)，法郎成為主要的受攻擊對(duì)象，被大量拋售，對(duì)此法德兩國(guó)進(jìn)行了大規(guī)模的聯(lián)合干預(yù)，但是收效甚微。在1993年7月30日法郎再次跌近浮動(dòng)下限后，歐共體貨幣委員會(huì)于8月2日決定：除德國(guó)馬克和荷蘭盾之外，其他成員國(guó)貨幣的上下浮動(dòng)幅度由5%擴(kuò)大到15%。歐共體顯然不愿意完全放棄歐洲貨幣體系，其希望以暫時(shí)的退步來(lái)保全匯率機(jī)制的骨架，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候重新回到窄幅波動(dòng)。但是從另一方面也可以說(shuō)，如此大的浮動(dòng)幅度已經(jīng)使歐洲貨幣體系不能被稱為一種匯率體系了。毫無(wú)疑問(wèn)，此舉令經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建設(shè)向后倒退了一大步，背離了《馬約》所規(guī)定的所有成員國(guó)均加入?yún)R率運(yùn)行機(jī)制窄幅波動(dòng)的目標(biāo)。

在經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟建設(shè)第一階段后半期出現(xiàn)了這種有史以來(lái)最嚴(yán)重的貨幣危機(jī)，不得不引起人們深思。即便到今天，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政治學(xué)界仍然有人在對(duì)這次危機(jī)的原因進(jìn)行反思和探尋，以期挖掘其所蘊(yùn)含的豐富的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵。這次危機(jī)的產(chǎn)生是歐共體內(nèi)多種矛盾進(jìn)一步激化的結(jié)果，有著深刻的歷史必然性。其中最根本的原因就是在前文所提到的高度的資本自由流動(dòng)、固定匯率制度和獨(dú)立的貨幣政策不能共存的矛盾。令人感興趣的是，這同時(shí)是歐洲貨幣體系向經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃邁進(jìn)的動(dòng)力之一。我們知道，1987年的《巴塞爾尼堡協(xié)議》催生了固定匯率制度，此后匯率機(jī)制原則上就不允許其成員國(guó)重新調(diào)整貨幣的中心匯率。這樣做除了要重申固定匯率制度的目標(biāo)外，更深層次的用意恐怕在于迫使成員國(guó)改善國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)而達(dá)到經(jīng)濟(jì)實(shí)績(jī)和經(jīng)濟(jì)政策的趨同，而不再用中心匯率的調(diào)整來(lái)適應(yīng)不同的通貨膨脹率。然而實(shí)際狀況卻是各國(guó)的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率并沒有如預(yù)期的那樣趨同，而是存在較為明顯的差異，特別是在希臘、西班牙和葡萄牙加入歐洲貨幣體系后，這種差異明顯變大了，因此這勢(shì)必要求名義匯率做出相應(yīng)的調(diào)整。但是匯率機(jī)制黏性的強(qiáng)化使得這種調(diào)整難以執(zhí)行，價(jià)格水平變動(dòng)所帶來(lái)的壓力也就不能得到有效釋放而只能進(jìn)一步積累，中心匯率與經(jīng)濟(jì)基本面所反映的匯率之間的落差就會(huì)越來(lái)越大，這種落差給外匯市場(chǎng)上的投機(jī)者帶來(lái)了巨大的套利機(jī)會(huì)。他們明白，貨幣聯(lián)盟不可能在一個(gè)扭曲了的中心匯率的基礎(chǔ)上建成，換言之，在引入單一貨幣前夕必然會(huì)發(fā)生中心匯率的一次大的調(diào)整，而且根據(jù)《馬約》可以推算出這次調(diào)整的大概時(shí)間。正是這種預(yù)期使得索羅斯等大炒家找到了套利投機(jī)的時(shí)機(jī)，他們大肆賣出弱幣，造成后者匯價(jià)的大幅下降。因此，從某種意義上可以說(shuō)，在條件不具備的情況下強(qiáng)行推進(jìn)固定匯率制度才是這次危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝绻麑?duì)弱幣進(jìn)行了及時(shí)的貶值，那么套利空間就不會(huì)存在。這場(chǎng)歐洲貨幣危機(jī)無(wú)疑在提醒人們：貨幣聯(lián)盟的建設(shè)必須是循序漸進(jìn)的，任何冒進(jìn)都可能造成嚴(yán)重的后果。

這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)的直接原因在于德國(guó)在1990年10月統(tǒng)一后實(shí)施了過(guò)緊的貨幣政策。德國(guó)的統(tǒng)一，一方面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造出巨大的需求，另一方面也帶來(lái)了沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)和通貨膨脹壓力。之前民主德國(guó)的建設(shè)需要巨大的資金，而德國(guó)政府出于政治考量決定民主德國(guó)馬克和聯(lián)邦德國(guó)馬克以1比1的比例兌換，這個(gè)比例明顯高估了民主德國(guó)馬克的幣值，人為造成了貨幣供給量的激增。面對(duì)這種狀況，作為貨幣紀(jì)律最為嚴(yán)格的歐共體國(guó)家，德國(guó)開始頻繁地、大幅度地提高利率，以期平抑價(jià)格水平和吸引外資。然而，自1990年開始，歐共體失業(yè)率的上升并沒有緩和的跡象，特別是西班牙、意大利、英國(guó)和法國(guó)均陷入了比較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這些國(guó)家不斷降低利率，與德國(guó)的高利率政策形成了極大的反差。由于兩德統(tǒng)一創(chuàng)造了需求，德國(guó)在這場(chǎng)衰退中所受到的沖擊比較小，德國(guó)馬克的強(qiáng)勢(shì)地位因此也得到進(jìn)一步強(qiáng)化。利率政策上的差異無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步對(duì)弱幣兌馬克匯價(jià)施加向下的壓力，德國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)也阻止了鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。德國(guó)的選擇也因此為其他國(guó)家所詬病，后者指責(zé)德國(guó)以犧牲歐共體利益為代價(jià)保全其自身的利益。政策選擇的分歧反映了歐共體內(nèi)部矛盾仍然難以彌合，整合的意愿仍然要讓位于國(guó)家利益。[3]

政治上，丹麥和法國(guó)對(duì)《馬約》全民公決的結(jié)果使一部分人對(duì)歐共體及其經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃的未來(lái)產(chǎn)生了懷疑，這對(duì)外匯市場(chǎng)的投機(jī)起著推波助瀾的作用。丹麥的第一次公民投票正是在貨幣危機(jī)開始的9月，雖然沒有足夠的證據(jù)表明《馬約》在丹麥的受挫是歐洲貨幣體系危機(jī)的導(dǎo)火索，但是這種巧合至少可以從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明市場(chǎng)參與者心理的微妙變化。

五、危機(jī)后遺癥以及經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃的繼續(xù)前行

隨著允許波幅的增大，法郎等弱幣的價(jià)值立刻大幅下跌，直到1993年8月下旬才初步穩(wěn)定下來(lái)，持續(xù)了將近一年的歐洲貨幣體系危機(jī)才得以平息。危機(jī)雖然結(jié)束了，但許多問(wèn)題仍沒有得以解決，危機(jī)的后遺癥仍在困擾著歐共體。波幅的放寬制造出了一種潛在的威脅：各國(guó)競(jìng)相采取貶值措施來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出衰退；危機(jī)中德國(guó)的做法引發(fā)了其與法國(guó)、意大利等國(guó)的政治裂痕，整合的意愿有被削弱的危險(xiǎn)；民間民族主義的思潮重新抬頭，越來(lái)越多的民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃表示懷疑，特別是在德國(guó)，許多人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟會(huì)使他們喪失堅(jiān)挺的馬克給他們帶來(lái)的巨大利益，他們希望提高經(jīng)濟(jì)趨同的標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)不遵守這些標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家進(jìn)行制裁。危機(jī)充分暴露了歐洲貨幣體系應(yīng)對(duì)不對(duì)稱沖擊時(shí)的調(diào)整能力較弱，而歐共體并沒能有效地予以化解。所有這些都成為經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中現(xiàn)實(shí)的和潛在的障礙。《馬約》陷入的困境與20年前《維爾納計(jì)劃》所陷入的困境相似。幸運(yùn)的是，《馬約》之后形勢(shì)的發(fā)展并不像《維爾納計(jì)劃》之后那樣，而是成功地邁上了建立經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟之路。歐共體的大部分成員國(guó)都努力使本國(guó)經(jīng)濟(jì)向趨同標(biāo)準(zhǔn)靠攏，法國(guó)仍然堅(jiān)持把法郎留在窄幅波動(dòng)的范圍內(nèi)，而意大利和英國(guó)也在積極準(zhǔn)備，希望早日重新加入?yún)R率機(jī)制，經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟仍然按照計(jì)劃有步驟地向前推進(jìn)。

那么，究竟是什么使得《馬約》之路延續(xù)不止呢？

顯然，答案只能從當(dāng)時(shí)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中去尋找。我們發(fā)現(xiàn)，1992~1993年危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟建設(shè)計(jì)劃的實(shí)施至少在下面幾個(gè)方面有著《維爾納計(jì)劃》所不能比擬的優(yōu)勢(shì)：第一，《馬約》已經(jīng)正式簽訂并經(jīng)過(guò)了各國(guó)的批準(zhǔn)，具有了正式的法律效力。第二，許多年的整合已經(jīng)使得歐共體的凝聚力大為增強(qiáng)，特別是共同市場(chǎng)的建立和《單一歐洲法案》的實(shí)施強(qiáng)化了各成員國(guó)之間的依賴性，也鍛煉了它們的政策協(xié)調(diào)能力；不繼續(xù)推進(jìn)一體化就意味著倒退，這個(gè)成本是任何一個(gè)國(guó)家都承擔(dān)不起的。第三，從政治上看，蘇聯(lián)解體、東歐劇變對(duì)整個(gè)世界秩序產(chǎn)生了深刻的影響，美國(guó)一國(guó)獨(dú)大，傳統(tǒng)的美歐同盟關(guān)系也受到波及，面臨轉(zhuǎn)型，歐洲在政治舞臺(tái)上要想扮演更重要的角色，就必須用一個(gè)聲音說(shuō)話，就必須加快政治經(jīng)濟(jì)整合的步伐。第四，《馬約》在制度安排上要比《維爾納計(jì)劃》更科學(xué)、更周密。這表現(xiàn)為對(duì)過(guò)渡階段做了明確、具體的規(guī)定，在歐洲中央銀行等歐共體機(jī)構(gòu)的建立上做了詳細(xì)的規(guī)劃，對(duì)各國(guó)在各階段所要達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)給予了足夠的重視等。這些顯然要?dú)w功于德洛爾委員會(huì)，正是后者總結(jié)并吸取了《維爾納計(jì)劃》的教訓(xùn)。

按照《馬約》所提供的基本框架，歐盟開始就實(shí)行單一貨幣的相關(guān)問(wèn)題召開了一系列政府間會(huì)議。1995年12月15日在馬德里召開的歐盟首腦會(huì)議確定了未來(lái)歐洲貨幣的正式名稱為歐元[4]，并在《馬約》所規(guī)定的時(shí)間表的基礎(chǔ)上，為實(shí)行單一貨幣制定了一份更為詳盡的時(shí)間表。1996年12月，在于愛爾蘭都柏林召開的歐盟首腦會(huì)議上，歐盟15國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人簽署了《歐洲單一貨幣最后期限公報(bào)》，規(guī)定1999年1月1日為歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的起始日期，屆時(shí)歐洲統(tǒng)一貨幣將以1比1的比例取代埃居投入使用，并就歐元七種面值的樣幣以及貨幣的技術(shù)等達(dá)成共識(shí)。

1997年是歐盟經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化取得重大進(jìn)展的一年。1997年6月在荷蘭阿姆斯特丹召開的歐盟首腦會(huì)議正式批準(zhǔn)了《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》（Stability and Growth Pact），進(jìn)一步確立了歐元的法律地位。1997年10月2日歐盟15國(guó)外長(zhǎng)簽署了《阿姆斯特丹條約》（Treaty of Amsterdam，簡(jiǎn)稱《阿約》），它是繼《羅馬條約》和《馬約》后的第三個(gè)歐盟條約。針對(duì)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》，歐盟內(nèi)部出現(xiàn)了分歧，特別是法國(guó)和德國(guó)這兩個(gè)歐共體核心國(guó)家之間的爭(zhēng)論異常激烈。《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》是由德國(guó)財(cái)長(zhǎng)魏格爾在1995年提出來(lái)的，其目的是就加入歐盟的財(cái)政政策標(biāo)準(zhǔn)特別是就各國(guó)財(cái)政赤字做出進(jìn)一步的規(guī)定。德國(guó)這樣做的理由是顯而易見的，反通貨膨脹是德國(guó)最重要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，德國(guó)不希望未來(lái)因?yàn)樨?cái)政赤字問(wèn)題導(dǎo)致歐洲中央銀行的獨(dú)立性下降。特別是西班牙、意大利等宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不佳而又急于加入歐盟的國(guó)家，在入盟前緊急采取各種措施以便達(dá)標(biāo)，德國(guó)擔(dān)心它們?cè)谌朊撕髸?huì)重回老路，因此提出在達(dá)標(biāo)后也要遵守財(cái)政紀(jì)律。在一些國(guó)家看來(lái)，雖然財(cái)政政策的協(xié)調(diào)對(duì)于建立經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟是必不可少的，但是德國(guó)的要求過(guò)于苛刻。特別是法國(guó)，它擔(dān)心過(guò)于嚴(yán)格的限制性規(guī)定和嚴(yán)厲的懲罰措施會(huì)對(duì)就業(yè)帶來(lái)不利的影響，認(rèn)為政府的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不應(yīng)該僅僅考慮財(cái)政的穩(wěn)定，也要兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在歐元問(wèn)題上，德國(guó)自然希望其成為硬通貨，而法國(guó)則強(qiáng)調(diào)避免歐元的高估。經(jīng)過(guò)激烈的討價(jià)還價(jià)，各方達(dá)成了妥協(xié)，最終通過(guò)了該公約。該公約規(guī)定，當(dāng)GNP衰退幅度連續(xù)四個(gè)季度為2%時(shí)，赤字超標(biāo)國(guó)可以免責(zé)；當(dāng)衰退幅度為0.75%~2%時(shí)，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議有權(quán)決定是否對(duì)赤字超標(biāo)國(guó)實(shí)施處罰；當(dāng)這一幅度低于0.75%時(shí)，赤字超標(biāo)國(guó)將自動(dòng)受罰。最后，在法國(guó)的堅(jiān)持下，還通過(guò)了一個(gè)促進(jìn)就業(yè)和增長(zhǎng)的決議。

在簽訂《阿約》之前歐盟成員國(guó)以政府間會(huì)議的形式進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月的艱苦談判，在這期間充滿著博弈、較量和討價(jià)還價(jià)。雖然《阿約》對(duì)《馬約》和《羅馬條約》做了多處修改，為歐盟一體化清除了許多障礙，但是《阿約》的簽訂并不表明歐盟一體化就邁入了坦途。正如歐盟委員會(huì)主席桑特在簽署儀式結(jié)束后的講話中所說(shuō)的，《阿約》的達(dá)成表明歐盟在深化一體化方面取得了進(jìn)步。《阿約》為建設(shè)“社會(huì)的歐洲”奠定了法律基礎(chǔ)。在共同外交安全政策方面，歐盟各國(guó)也表現(xiàn)出了一定的政治意愿。但是，表決機(jī)制的改革并沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，歐洲一體化已經(jīng)到了每前進(jìn)一步都非常困難的階段。

1998年5月3日，歐盟布魯塞爾特別首腦會(huì)議正式?jīng)Q定了首批加入歐元區(qū)的11個(gè)國(guó)家，即德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、比利時(shí)、荷蘭、盧森堡、葡萄牙、芬蘭、奧地利和愛爾蘭，歐共體剩余的四國(guó)中，英國(guó)和瑞典無(wú)意首輪加入（也不符合條件），希臘則不符合條件，而丹麥雖符合條件但也無(wú)意首輪加入。該會(huì)議還確定了歐洲中央銀行行長(zhǎng)的人選，由荷蘭中央銀行前任行長(zhǎng)杜伊森貝赫出任歐洲中央銀行的首任行長(zhǎng)，任期為8年。但根據(jù)德國(guó)和法國(guó)達(dá)成的協(xié)議，在2002年1月1日之后改由法國(guó)央行行長(zhǎng)特里謝接任4年。另外，歐元和各成員國(guó)貨幣之間的關(guān)系也在這次會(huì)議上得以確立，即在1999年1月1日加入歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的各成員國(guó)的貨幣，將以它們?cè)诂F(xiàn)行歐洲匯率機(jī)制內(nèi)的雙邊匯率加入歐洲單一貨幣體制，但是任何一個(gè)成員國(guó)的貨幣兌換歐元的價(jià)格要到1999年1月1日才能知道，因?yàn)闅W元的價(jià)值等同于歐洲貨幣單位的價(jià)值，而后者還包括歐元區(qū)以外的歐盟國(guó)家的貨幣。

六、歐洲中央銀行的正式運(yùn)行和歐元的啟用

1998年6月30日，歐洲中央銀行開始正式運(yùn)行，總部設(shè)在法蘭克福。這標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟第三階段的開始。

自1999年1月1日起，歐元正式成為流通中的貨幣，進(jìn)入歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)和日常生活。歐元區(qū)各國(guó)銀行開始用歐元計(jì)價(jià)和結(jié)算，用成員國(guó)貨幣表示的股票、債券和合同金額轉(zhuǎn)換成用歐元表示，證券交易所和其他金融市場(chǎng)以歐元進(jìn)行交易，超市和其他營(yíng)業(yè)場(chǎng)所以歐元標(biāo)價(jià)。消費(fèi)者可以使用歐元賬戶、支票、電子錢包或信用卡來(lái)購(gòu)物和消費(fèi)。在國(guó)際市場(chǎng)上，歐元既是一種交易媒介、計(jì)價(jià)單位和價(jià)值貯藏手段，又是外匯投資（機(jī)）對(duì)象。歐元成為國(guó)際貨幣體系中的一個(gè)新成員，開啟了美元與歐元相競(jìng)爭(zhēng)的新時(shí)代。

歐元的啟動(dòng)標(biāo)志著歐盟一體化建設(shè)進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代。由煤鋼共同體開始，到關(guān)稅同盟、共同農(nóng)業(yè)政策，再到單一市場(chǎng)、歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，歐盟終于實(shí)現(xiàn)了單一貨幣。歐元的誕生不僅宣告了歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟成功地進(jìn)入了第三階段也是最后階段，而且啟動(dòng)了歐盟政治一體化的進(jìn)程。歐元是歐盟市場(chǎng)一體化和經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的必然結(jié)果，也是歐盟政治一體化的一個(gè)新的、更高的階段。十幾年來(lái)，歐元孕育過(guò)程中的每一步都體現(xiàn)了歐盟各國(guó)強(qiáng)烈的政治意愿。歐元首先是一個(gè)政治決定，是歐盟政治一體化的重要組成部分。歐元的使用將大大增強(qiáng)歐盟的凝聚力和認(rèn)同感，將大大提高歐盟在國(guó)際舞臺(tái)上的整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

作為一種年輕的貨幣，歐元之路還很漫長(zhǎng)。未來(lái)歐元的地位和走向?qū)⒅饕Q于歐盟成員國(guó)內(nèi)部協(xié)調(diào)一致的政治意愿和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化。

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注釋

[1]聯(lián)邦德國(guó)（德意志聯(lián)邦共和國(guó)）和民主德國(guó)（德意志民主共和國(guó)）于1990年10月3日正式宣布統(tǒng)一。

[2]1990年8月8日，意大利里拉的允許波動(dòng)幅度由上下6%變?yōu)樯舷?.25%。

[3]學(xué)界對(duì)德國(guó)的做法也有很多指責(zé)之聲，但在我們看來(lái)這種指責(zé)并不公平，因?yàn)橹行膮R率的調(diào)整在市場(chǎng)看來(lái)既是合理的，也是必要的，為了一個(gè)不合理的目標(biāo)讓德國(guó)犧牲自己并不合情理。顯然，這些指責(zé)者奉行的是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原則，而不是經(jīng)濟(jì)學(xué)原則。

[4]對(duì)于為什么要把歐洲單一貨幣取名為“歐元”，參見方福前：《如何認(rèn)識(shí)和使用歐元》，北京，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1999年，第60~61頁(yè)。