1.2 港股市場的新股破發率

很多人認為港股新股破發多。我統計了一下，自2016年至2018年7月期間，港股總計發行新股399只，其中90只破發，平均破發率約為22.56%。近3年破發率從18.26%上升至25.80%，主要原因是港股創業板發行方式改變造成了數據偏差。

從主板和創業板分別來看，最近3年主板平均破發率約為26.36%，高于創業板平均破發率的18.08%。最近3年主板破發率從23.29%上升至28.79%，創業板破發率從9.52%上升至23.21%。

創業板破發率之所以大幅上升，是因為2017年年底港交所修改了《創業板上市規則》，要求自2018年2月15日起，所有在創業板上市的公司均需面向散戶公開發售，且公開發售規模不低于總發行量的10%，并設有回撥機制，修改后的創業板上市發行制度與主板保持一致?？紤]到自2016年至2017年期間有大量創業板公司采用配售發行制度，不向散戶公開發售，上市后股票集中在少數人手中，因此股價經常在上市首日暴漲，配售發行造成了這些公司在上市首日的股價失真，尤其是在2016年，以配售方式發行的創業板公司較多。

自2016年至2018年7月期間，總計90家公司破發，其中，建筑類19家，占比約為22%；科技與軟件類8家，占比約為9%；金融類、醫療醫院類和公用事業類各5家，分別占比約為6%。