二 世界石油市場綜述

（一）需求

2017年全球石油需求估計增長1.53mb/d。在非OECD國家中，中國的需求增幅最大，亞洲地區其他發展中國家的增幅也較大，尤其是印度；之后是OECD美洲國家，即北美三國。2018年，OPEC組織預計全球石油需求將增長1.51mb/d。OECD經濟體的石油需求將有0.28mb/d左右的正增長，而非OECD國家仍然是石油需求增長的主要來源，約增長1.23mb/d。

在總的需求增長中，2017年美國增加了0.24mb/d，這幾乎是整個北美地區的全部增量；歐洲增量為0.16mb/d；亞洲非OECD國家的增量為0.28mb/d，比上年增長了2.18%，增幅有較大回落。中國和印度是非OECD亞洲地區需求增長的主要來源。OPEC組織預測，2018年亞洲非OECD經濟體的需求增長為0.36mb/d或者2.78%，這一預測顯得有些樂觀。據中國社會科學院數量經濟所的研究成果，中國對石油產品的需求已經接近峰值，增幅將低于OPEC組織的預測。

今后世界石油需求增長的主要動力將更多地來自中東北非國家和印度、巴基斯坦、印度尼西亞這樣的人口大國，前者是低廉的石油價格和快速增長的人口共同作用所致，后者則是因為快速擴張的人口規模和穩定的經濟增長，2017年的需求增長數據也表明這一點。表3-2中的所有其他地區的需求增長為0.55mb/d，增速達到3.22%，就顯示了這一動力。

表3-2 2016～2018年的世界石油需求

（二）供給

數據初步顯示，2017年11月全球石油供給較上個月平均增加0.84百萬桶/日，達到97.44百萬桶/日。數據顯示，非OPEC國家石油輸出國（包括OPEC的NGLs）日增量為0.98百萬桶/日，平均為64.90百萬桶/日。供給增量主要來自美國、加拿大、挪威、英國和巴西。OPEC原油產量11月則下降了130萬桶/日。OPEC原油在全球總產量中的份額在11月下降0.4個百分點，為33.3%，而上個月為33.7%。

圖3-1 OPEC和世界石油供給

資料來源：OPEC Secretariat。

預計2017年全年非OPEC石油供給增長了0.81mb/d。OPEC組織預測2018年非OPEC產油國的石油供給增長為0.99mb/d。這一預測結果有一定的不確定性，尤其是對美國致密油的估計可能存在誤差。OPEC組織預測2018年美國石油供給將增長1.05mb/d，同時它還預測2018年OPEC的NGLs（天然氣液）和非常規液體燃料供給將增長0.18mb/d，比2017年的增幅0.17mb/d略高。

在非OPEC產油國中，美國非常規石油的產量增長最為引人關注。2017年12月，美國多數產油區的油井數量都有所增加。美國鉆井總量比一年前增加了56%，其中油井增加了57%，氣井增加了51%，代表技術方向的水平井（占總量的90%以上）增加了63%（表3-4）。這顯示出油價上漲對美國石油產業尤其是致密油生產帶來的正向作用。2016年石油價格下降到27美元/桶的最低點，當時導致了對油井投資的減少。隨著后來油價回升，對致密油的投資再度快速上漲。這一機制再次顯示了美國致密油作為油價上漲的天花板的作用——美國致密油增產將抑制油價的快速上漲。

表3-3 非OPEC產油國石油供給

表3-4 2017年12月1日美國的鉆井數量

圖3-2 美國月度液體燃料產量

注：*2017年為估計數據，2018年為預測數據。資料來源：EIA。

其他非OPEC產油國也為2017年的石油增產做出了貢獻，但是生產增幅差異較大。加拿大的供給一直在增長，而墨西哥、俄羅斯、中國的液體燃料供給能力則表現出負增長。俄羅斯的負增長應該是由于西方制裁的后續影響。中國供給的負增長則是由于國內石油資源的減少。因此，對中國來說，石油供給的壓力將日益增長。

表3-5 美國液體燃料產量分解

圖3-3 加拿大供給情況

注：*2017年=估計數，2018年=預測數。資料來源：OPEC Secretariat。

OPEC的石油產量，在2017年11月出現了小幅的負增長。從全年看，OPEC的產量比2016年稍有下降，可以看作是OPEC對2016年11月減產協議的遵守，也可以看作非OPEC產油國石油供給增加帶來的OPEC份額的相對下降以及以產量換價格策略的部分成功。

圖3-4 墨西哥供給情況

注：*2017年=估計數，2018年=預測數。資料來源：OPEC Secretariat。

圖3-5 原蘇聯地區供給情況

注：*2017年=估計數，2018年=預測數。資料來源：OPEC Secretariat。

圖3-6 俄羅斯供給情況

注：*2017年=估計數，2018年=預測數。資料來源：OPEC Secretariat。

圖3-7 中國供給情況

注：*2017年=估計數，2018年=預測數。資料來源：OPEC Secretariat。

表3-6 OPEC原油生產（二手數據）

但是在實際上，減產更多地來自內部原因。部分國家出現了一些政治問題，導致石油產量的下降。安哥拉國內發生了政治動蕩，導致11月石油減產了108.7tb/d，是OPEC石油產量下降的主要原因；沙特、阿聯酋和委內瑞拉都有一定程度的減產，只有尼日利亞在11月產量增長較多。

（三）市場與價格

根據目前全球石油供需平衡情況，OPEC 2017年原油產量預計為32.80mb/d，比2016年高出0.60mb/d。2018年，OPEC原油產量預計為33.20mb/d，比2017年增加0.3mb/d。

與2016年相比，2017年以來的國際石油價格呈現出恢復性上漲的特征。目前油價WTI在每桶57～58美元，Brent在每桶60～65美元。這種恢復性上漲，更多是由于市場自身的調節。首先，由于2014～2016年的低油價，全球對石油領域的投資減少，尤其是美國對致密油生產的投資有所減少，導致后續的產能增長趨緩；其次，在經濟危機之后，全球經濟逐步開始復蘇。2017年美國、歐洲、日本的經濟都已經表現出明顯的復蘇跡象，雖然這種復蘇并不強烈，中國、印度的經濟增長雖然放緩，但是增速并不低，這為油價上漲帶來了支撐；最后，沙特等產油國自身的石油需求隨著人口增長也在增加。

但是從2018年的經濟走勢看，國際油價即使不出現較大幅度下跌，也難以快速上漲，除非有大的地緣政治事件發生。這一判斷的主要依據仍然是美國致密油的增產趨勢。OPEC自己也預測，2018年美國石油供給增加1.05mb/d，其中0.82mb/d來自致密油。

圖3-8 國際石油價格走勢

美國石油產能的迅速增加，正在改變全球的石油貿易格局。自美國解除石油出口禁令后，中國已經成為美國的第二大石油出口目的地，僅次于加拿大。2017年9月，美國向中國出口了754.5萬桶原油，占美國當月出口總量的17%。今后美國石油出口中國的趨勢還會加強。

表3-7 美國EIA計算的全球石油和其他液體燃料的生產消費和儲備變化

續表