四 固定資產投資的行業結構

（一）按四大產業部門劃分的投資結構變動

1.農業部門的固定資產投資基本保持穩定

盡管美國農業產出額占四大部門總產出額的比例從1880年的35.8%下降到1948年的10%，但同一時期美國農業部門固定資產投資的增長仍相對穩定。其凈資本形成額占四大部門資本形成總量的比重從1880年到1890年的12%，上升到1890年到1922年的16.8%，而后又下降到1922年到1948年的12.4%。

2.采掘業投資先升后降，出現大起大落的趨勢

1880～1890年，采掘業凈資本形成額占四大部門資本形成總量的份額是6.5%，而后上升到1890～1922年的9.5%。因此，可以說，這兩個時期是美國采掘業投資高增長的時期，其結果是采掘業資本存量份額（占四大部門總資本存量的比重）從1880年的1.8%，上升到1922年的6.8%。但在1922～1948年，采掘業投資增長過于緩慢，凈資本形成額僅有0.6億美元，使得其資本存量份額又下降到5.1%。

3.制造業投資持續高增長

自1880年以來，美國制造業固定資產投資持續保持高增長，其凈資本形成額占四大部門資本形成總量的份額不斷上升，結果是制造業建筑與設備的資本存量占四大部門總資本存量的份額從1880年的9.1%上升到1948年的33.5%。制造業投資與產出增長之間表現出很強的相關性。從1880年到1948年近70年間，美國制造業產出額增長了近14倍，而制造業的總資本存量增長了近18倍。

4.公用事業投資份額穩步下降

1880年公用事業資本存量所占份額曾高達57.2%，但此后其凈資本形成額所占比重不斷下降，特別是1890～1922年，降幅較大，使其資本存量份額持續下降，至1948年下降到43.6%。而公用事業產出份額則從1880年的4.9%增加到1948年的15.4%。與其他三大部門資本-產出比率下降或上升幅度較小的情況不同的是，公用事業的資本-產出比率出現了大幅的下降，從1880年的23.6下降到1948年的2.5（見表2-10、表2-11、表2-12、表2-13）。

表2-10 美國資本形成的行業結構（按1929年不變價格）

表2-11 美國資本存量的行業結構（按1929年不變價格）

表2-12 四大部門的產出結構（按1929年不變價格）

表2-13 四大部門資本-產出比率

5.四大部門資本形成、產出以及資本-產出比率的變動呈現不同的特點

從表2-12的數據可以看出，1880～1948年，美國農業部門的產出份額呈穩步下降之勢，而制造業與公用事業的產出份額持續上升，采掘業的產出份額以1922年為拐點，先升后降。因此，如果四大部門的資本-產出比率大致相同的話，其固定資產增量（凈資本形成額）也應呈現大致相同的變動軌跡，即制造業與公用事業的份額持續穩步上升，農業的份額穩步下降，采掘業的份額先升后降。從表2-10的數據可以看出，制造業與采掘業凈資本形成份額的變動趨勢確實如此，農業部門的凈資本形成份額基本保持穩定，公用事業的凈資本形成份額非但沒有呈上升之勢，總體來看反而有明顯的下降。可見，公用事業的資本-產出比率與農業部門的資本-產出比率的變動軌跡截然不同，而這兩者又都有別于制造業與采掘業的資本-產出比率變動的情況。

（二）采掘業與制造業內部各分支行業的投資變動

1.采掘業各分支行業

從表2-14的數據可以看出，在采掘業各分支行業中，石油天然氣開采業的固定資產投資一直保持高增長，其資本存量占采掘業資本總存量的份額從1870年的10%左右上升到1890年的26.7%，到1940年進一步上升到69%，其后基本保持不變（1953年為68.3%）。其他非金屬開采業的資本存量自1890年之后，也是持續穩步增長，但增幅遠小于石油天然氣開采業。金屬、無煙煤、煙煤開采業的資本存量在1919之前均保持持續增長之勢，但在1919～1940年都出現了負增長。金屬和煙煤開采業的資本存量在1940～1953年出現了小幅的回升，而無煙煤開采業的資本存量在1940～1953年仍繼續負增長。

表2-14 美國采掘業各行業資本存量（不包括土地）的變動（按1929年不變價格）

2.制造業各分支行業

從各年份資本存量變化所反映出的趨勢看，在制造業各行業中，金屬及金屬制品業、煉油業、化工業是投資增長最快、增幅最大的三大產業（見圖2-2）。其次是食品飲料業，也保持了長期平穩快速的增長。

圖2-2 美國冶金、化工、煉油等行業的資本存量變化趨勢

從表2-15可以看出，1953年金屬及金屬制品業資本存量是1880年的36倍多（增長35倍多）。其中，鋼鐵與有色金屬業增長近23倍，機械制造業（除交通設備外）增長32倍多，交通設備制造業則增長了數百倍。但在20年代及30年代上半期，除交通設備外，金屬及金屬制品業投資增長也相對低迷。化工業資本存量從1880年到1919年，增長了12倍多，從1919年到1953年，又增長了249.6%。煉油業資本存量從1880年到1919年，增長了36倍多，從1919年至1953年，又增長了近8倍。

在其他行業中，橡膠制品業、造紙業的資本存量在整個時期內，一直保持著長期平穩增長的勢頭。印刷業資本存量在1937年之前一直穩定增長，但在1937年后，增長幾近停滯。皮革制品業資本存量在1919年之前增長平穩，但在此之后則長期增長遲緩，甚至出現負增長。紡織業和木材加工業在1919年之前，一直保持較快的投資增長速度，但在1919～1937年經歷了一定的下滑，1937年后，其資本存量又開始平穩上升。

從1953年各行業資本存量占制造業總資本存量的份額來看，美國制造業固定資產存量規模最大的幾個行業依次為：鋼鐵與有色金屬業（14%）、機械制造業（除交通設備外，13.9%）、食品飲料業（13.1%）、煉油業（12.5%）、化工業（9.8%）、交通設備制造業（9.4%）、紡織業（7.9%）。

表2-15 美國制造業各行業資本存量的變動（按1929年不變價格）