前言

堅(jiān)信道氏理論是預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的唯一合理的確定的方法，是我寫(xiě)這本書(shū)的唯一初衷。

當(dāng)一個(gè)人像我這樣臥床多年，就有了別人所難得的機(jī)會(huì)去學(xué)習(xí)和去做研究，如果一個(gè)人不好好利用這種天賜良機(jī)，不把它當(dāng)成是一種幸運(yùn)的人士才能夠享有的快樂(lè)補(bǔ)償，他就會(huì)喪失生命的樂(lè)趣。

十多年來(lái)，我的一切商業(yè)行為都是在床上進(jìn)行的。我的唯一消遣就是研究商業(yè)經(jīng)濟(jì)——尤其是對(duì)商業(yè)趨勢(shì)和股票市場(chǎng)趨勢(shì)的研究。也許是因?yàn)檠芯康朗侠碚摱D悟，或是說(shuō)純屬幸運(yùn)，我在1921年適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)了一些股票，進(jìn)而在1929年，我能夠獲利了結(jié)并保持空倉(cāng)，在1929年股市的最后上沖猛漲之時(shí)，我沒(méi)有持有任何股票。相反的是，還是由于道氏理論或幸運(yùn)，我在股市崩盤(pán)之后的兩年里，持有少量比例的放空倉(cāng)位。所以，我的研究得到了回報(bào)。如果我在努力實(shí)踐道氏同時(shí)，能對(duì)道氏理論進(jìn)行闡述解說(shuō)，也許會(huì)對(duì)其他人有所幫助，這正是我所期冀的。

為了方便我自己使用，也為了我的一群朋友們以及那些認(rèn)真研究市場(chǎng)的人們的使用。我負(fù)責(zé)制作了一套道·瓊斯股票日平均指數(shù)的走勢(shì)圖，在走勢(shì)圖中還同時(shí)記錄了紐約股票交易所的股票日成交量。由于少量出版這套圖表成本過(guò)高，所以我進(jìn)行了比較大量的印刷，結(jié)果銷(xiāo)售情況讓人非常滿(mǎn)意。在這套圖表的引言部分，我對(duì)道氏理論和已故的《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯威廉·彼得·漢密爾頓的文章，進(jìn)行了一些評(píng)論，而這些評(píng)論很快帶來(lái)了出乎意料的結(jié)果，我竟然收到了500多封信件，詢(xún)問(wèn)相關(guān)的內(nèi)容。可以說(shuō)，本書(shū)在一定程度上是為那些來(lái)信咨詢(xún)的人們所寫(xiě)，使其能夠從我對(duì)道氏理論的研究中獲益，而其中很多人現(xiàn)在已經(jīng)成為了我的朋友。

對(duì)于本書(shū)用詞以及內(nèi)容安排缺陷的批評(píng)肯定在所難免，很多人也許會(huì)不贊同書(shū)中所選擇的定義和得出的結(jié)論。可是，對(duì)那些能懷有體諒之心，理解作者能力有限來(lái)閱讀本書(shū)的人，一定會(huì)從本書(shū)之中找到有益于交易的可用之處，正是為了這些人，我才寫(xiě)出這本研究心得。

在這里，我要非常感謝休·班克羅夫特為本書(shū)作序言，感謝《華爾街日?qǐng)?bào)》和《巴倫周刊》慷慨地授權(quán)本書(shū)使用道·瓊斯日平均指數(shù)和刊載過(guò)的報(bào)刊資料。

羅伯特·雷亞

科羅拉多州斯普林斯

1932年3月10日