三、利潤和總需求

在內(nèi)生貨幣條件下，收入分配將和總需求構(gòu)成協(xié)整系統(tǒng)。利用和內(nèi)生貨幣分析類似的分析思路，我們接下來討論消費(fèi)、最終資本形成和凈出口與利潤之間的關(guān)系。這四類數(shù)據(jù)分別來自于各年統(tǒng)計(jì)年鑒。所有數(shù)據(jù)利用國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)折合成實(shí)際值。

首先考慮消費(fèi)與利潤之間的關(guān)系。這二者的協(xié)整關(guān)系如表5。

表5 消費(fèi)與利潤協(xié)整關(guān)系

此處的CONSUMPTION表示消費(fèi)，PROFIT表示利潤。方括號(hào)內(nèi)數(shù)據(jù)為變量的t值。不難發(fā)現(xiàn)，利潤是消費(fèi)的長期原因，也是其短期原因。消費(fèi)不是利潤的長期原因，而是其短期原因。

其次，考慮投資和利潤之間的關(guān)系。這二者的協(xié)整關(guān)系如表6。

表6 投資和利率的協(xié)整關(guān)系

其中，INVESTMENT表示投資，PROFIT表示利潤。從中不難看出，利潤是投資的長期原因。這點(diǎn)很容易理解，正是因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)期到了利潤，才會(huì)進(jìn)行投資。不過，在短期內(nèi)這不具有格蘭杰因果關(guān)系。同時(shí)，投資不是利潤的長期和短期原因。

凈出口和利潤協(xié)整關(guān)系見表7。

表7 凈出口和利潤協(xié)整關(guān)系

其中，NX表示凈出口，PROFIT表示利潤。從中不難看出，雙方在長期和短期內(nèi)都是互為因果的。

根據(jù)上面對(duì)收入分配和總需求的分析，如果希望提高總需求的持續(xù)性，那么就需要考慮如何理順收入分配，即調(diào)整宏觀利潤在國內(nèi)總收入中的比重，降低利潤占比，提高勞動(dòng)收入占比。這背后的原因是，在我國，過去三十多年參與國際分工，對(duì)外凈出口增加，提高了利潤在國民收入中的比重。不過，隨著利潤比重的提高，工資收入占GDP的比重下降。這導(dǎo)致了前面看到的消費(fèi)下降。因此，要提高消費(fèi)，就需要降低利潤占比。內(nèi)生貨幣模型中，可以使用的最重要的貨幣政策工具就是利率，因此，可以通過調(diào)整利率水平和其形成機(jī)制完成上述任務(wù)。