第2節　黃金的信用價值

最近幾年黃金成了人們談論較多的話題。2013年4月中旬倫敦現貨黃金價格暴跌，中國大媽瘋狂搶購實物黃金，這件事被戲稱為“中國大媽大戰華爾街大鱷”，如今勝負一目了然。中國大媽們為什么會那么瘋狂地搶購黃金？讓她們犯錯的原因又是什么？下面我要講的就是黃金內在的信用問題以及引起黃金波動的各表面現象之間的聯系。

作為天然貨幣，黃金已經有上千年的歷史了，雖然現在它退出貨幣的舞臺，但是它作為各國主權貨幣信用的基礎，時刻都有突顯其自身價值的能力。尤其是在某種主權貨幣出現信用危機的時候，人們自然而然地就會想到拋棄那種處于危機的貨幣，而買入黃金保值。這種思維幾乎根深蒂固，盡管沒有人能準確知道手上的黃金到底怎樣實現等同于貨幣的購買功能，比如說一頭牛值多少兩黃金，一套房子又值多少兩黃金。如果直接用黃金去購買，我想沒人能弄得清。沒有一樣東西是用黃金來標定價格的，就算你用人民幣作為基準去計算，也得算半天。甚至很多人都不明白為什么去買黃金，只是覺得大家都在買那么我也買一點，盲目跟風的人不在少數。我記得在2007年股市最瘋狂的時候，我在深圳，中午下班的時候出去吃飯，路過一個地方，那里有很多人在排隊。開始我以為是在排隊買飯吃，但抬頭望去，發現那地方根本不是什么飯館，于是我問排隊的一位仁兄：“這是干嗎呢？”他看了看我說：“我也不知道。”我問他：“那你為啥排隊？”他答道：“別人排我也排，我看這么多人排隊，覺得總歸是好事嘛。”我不知道該說什么，繼續往前走，到隊伍的盡頭我才發現原來是排隊開戶呢。證券公司營業廳人太滿了，于是在街邊弄張臺子，幾個工作人員在忙著給人開戶。那個時候股市已經離崩潰不到2個月的時間了。盲目跟風的思維在市場中很普遍，所以只要有一點風吹草動，黃金價格就會有較大幅度的波動。哪怕消息本身并沒有多少實質性作用，但是傳導到市場卻能引起較大的波瀾。

黃金能成為貨幣除了有偶然的因素以外，也有些必然的因素。偶然的因素說不清，因為我不是古人，所以不清楚是誰最先提出把黃金用作硬通貨。必然的因素是黃金的自身條件，一是地球的儲備量較少，采集難度極大；二是黃金的化學性質穩定，可長期保存，即使遇到火災這樣的殘酷考驗也能保存完好。中國的老百姓都知道“真金不怕火煉”，對黃金的追求早已超越貨幣的概念，它和房子一樣被捆綁進多數人的婚姻條件里頭。首飾的功能詮釋了黃金的另一種價值。2013年4月份黃金價格暴跌的時候中國大媽紛紛出手搶購黃金，仿佛買大白菜一般，覺得突然降價大甩賣不抓住機會太可惜，結果悉數被套，接下來的一年多里黃金價格繼續大幅度下跌。事實證明中國大媽沒有打敗華爾街大鱷，我希望通過我這一節的講解可以讓讀者明白為什么中國大媽會完敗。

影響黃金價格的主要因素有兩個，一個是經濟，另一個是戰爭，這和美元指數是一樣的。這兩個因素都被另一個條件所制約，那就是美國政治。上面講貨幣信用的時候也講到戰爭和經濟衰榮對貨幣的影響，而貨幣的信用價值（價格指數）波動也直接影響了黃金價格的波動。世界各國政府都發行主權貨幣，目前來說只有兩種貨幣能對黃金價格構成重大影響，一是美元，二是歐元，其他主權貨幣的影響力在這兩者面前幾乎可以忽略不計。在我第二本書《股市實戰分解》里我詳細講解過黃金的問題，也詳細講解過布雷頓森林體系，所以這里不再贅述。

首先要講的是美國政治，美國的政治制度是聯邦憲政制度，市、州、國三級直選，行政、司法、立法三權分立，這種成功的模式保證了美國的強大，同時也保障了美元的霸主地位。由于權力制衡，美國的腐敗現象很罕見，執政權輪替為政壇帶來自凈能力，美國4年一度的總統選舉牽動世界的神經。美國的政黨有很多，其中最厲害的有兩個，一個是民主黨，另一個是共和黨，這兩個政黨輪流執政，推行不同的施政方針并在任期內影響著美國的國策。美國的政黨是很自由的，加入和退出都很隨意。政黨的運作主要靠社會捐款，有個人捐款也有企業捐款。政黨接受了政治獻金自然要為支持者提供必要的服務。

歷史沉淀的結果是美國民主黨支持者主要是工薪階層，他們的主要訴求是有安穩的生活環境，盡可能完善的生活養老保障，良好的經濟發展狀況，盡可能低的通貨膨脹率。說白了就是工資高一點，開支低一點，財富積累得又容易又快速，人們能過上理想的生活。這就決定了美國民主黨的施政方針主要目的是保障經濟平穩增長，同時盡力降低通貨膨脹率，避免發動對外戰爭。因為戰爭不但會帶來不安定的社會因素，也增加全體國民的負擔，這不符合工薪階層的利益。除非某國或某地區發生嚴重的人道主義危機，美國人才會考慮為維持正義而發動戰爭，對美國民主黨而言這是迫不得已之舉，只要其他途徑能解決的他們都不會在第一時間考慮用戰爭的手段去解決。

1994年在克林頓（美國民主黨成員）執政期間，盧旺達在短短兩個多月的時間里，發生了震驚世界的種族大屠殺。有部片子叫《盧旺達飯店》，就是以此為背景拍攝的，場面很殘酷，值得一看。出于對美國自身利益的考慮，克林頓決定對種族大屠殺事件采取“不作為”的態度，造成約100萬人慘死在極端分子手中。事后調查證明，當年只要美國派出5000人的部隊前來鎮壓，這場災難就可以避免。當時盧旺達人痛罵過美國政府，說不拯救他們，而克林頓總統事后也多次向盧旺達人民道歉，同時也向世界道歉。如果用我們的邏輯來說，美國不干涉盧旺達內政并沒有錯，但是從現在的普世價值來說，這肯定有問題。美國對盧旺達危機的態度明顯違背了普世價值，所以克林頓備受譴責。1999年科索沃戰爭爆發，這回克林頓總算做了一次像樣的選擇，在各方強烈的要求下，出動美國軍隊平息動亂。美國扮演世界憲兵的角色，肩負著主持世界公道的重任，必要的時候以戰爭的方式來解決問題。

美國共和黨正好相反，共和黨背后的支持者以大企業為主，其中石油、軍工類企業的經費贊助尤其多，這就決定了共和黨的施政方針更多地考慮了支持者的利益，只要有大打出手的機會，他們一定不會放過。打仗會使原油價格飛漲，同時也產生巨大的軍火消耗，這對石油、軍工企業而言是天大的利好。老布什（美國共和黨人）執政期間發動過一次海灣戰爭，但仗打得不好，經濟也弄得一團糟，結果老布什只做了一屆總統就被克林頓打敗了。克林頓從上任時就開始收縮拳頭搞經濟，把美國經濟從赤字的狀態拉起來，到卸任時經濟實現逆轉，而這也為繼任的小布什（美國共和黨人）提供對外用兵的重要條件，畢竟打仗需要錢。在小布什任內發生過美國“9·11”事件，借此機會他發動了阿富汗戰爭和伊拉克戰爭，最終取得預期效果，收拾了本·拉登和薩達姆，但美國也為此支付了巨額的戰爭經費，戰爭給財政帶來沉重的負擔。

利比亞戰爭爆發的時候是法國沖在最前面，率先開打。利比亞曾經是法國殖民地，法國人認為他們有責任去保護利比亞人民，如果利比亞人民受到暴政的壓迫或者受到人道主義災難的威脅，法國人有義務在第一時間行動，維護正義。這固然有歷史的緣故，但最主要還是因為美國的保守策略。奧巴馬是美國民主黨人，當時采取的做法是通過外交手段斡旋，但基本沒發揮什么作用，美軍在利比亞戰爭中也沒起什么作用。卡扎菲被推翻主要是法國人的功勞，那個時候剛好發生歐洲國債危機，法國需要通過戰爭來拯救經濟。戰爭拯救經濟的做法歷來有效，因為巨大的消耗可以使企業獲得訂單，產生利潤，幫助國家渡過危機。

經濟的衰榮直接決定主權貨幣的信用價值的高低，所以當美元區或者歐元區發生嚴重的經濟危機的時候，黃金價格必定會大漲。很多人只關注了美元的走勢而忽略了歐元的影響力。2009年底希臘發生債務危機，隨后該危機升級為歐洲債務危機，導致歐元價格大跌，這個時候黃金和美元同時上漲，因為歐洲的銀行和投資機構紛紛拋棄歐元買入美元和黃金避險。當時大家都在關注歐盟是否會在危機中解體，幸虧有強大的德國在極力護持，所以局勢逐漸轉危為安，并且歐盟之后逐步擺脫危機的影響，整個地區的經濟步入復蘇。

在百年一遇的金融危機中，美國和歐洲同時采取量化寬松政策，這種政策最大的影響是使主權貨幣貶值從而帶來黃金價格大漲。金融危機演變成經濟危機，貨幣價格下跌并沒有導致其他資產價格上漲，而是使之隨著經濟惡化一起往下跌，這種現象大家應當謹記。正常的經濟規律是貨幣價格下跌必定會引起資產增值，像我們國家這十幾年來超發貨幣就引發房價暴漲，也引發通貨膨脹導致生活物資價格大幅度上漲。而經濟復蘇周期里，由于貨幣信用提高，黃金價格必定會出現下跌。中國大媽購買黃金的時候是2013年4月，這時候美國和歐洲已經進入經濟復蘇階段，而奧巴馬是美國民主黨人，施政方針必定是以和平為主，盡力避免戰爭。黃金價格缺乏上漲的因素，下跌是必然的，中國大媽被套住也是必然的。下一次上漲的時間要到2016年美國大選，到時候如果選上來一位共和黨出身的總統，黃金價格就有希望上漲，如果選上來的還是民主黨人，黃金價格將繼續下跌，一直跌到成本線去。在我的《股市實戰分解》一書中黃金成本價數據采集出現錯誤，所以當時認為黃金跌破1300美元/盎司的概率非常小，現在我所得到的數據顯示黃金開采成本在700美元/盎司左右，所以下跌空間還非常大，趁此機會修正說明。

最近20多年來，美國政壇兩大政黨輪替執政，期間美國發動了幾次戰爭，也爆發了百年一遇的金融危機。黃金價格大幅度波動，波動的基本規律和美國政壇政黨輪替息息相關。為了便于讀者理解，我做了張圖（見圖1—1），在上面進行了標示。黃金價格走勢結合美國政治來看非常清晰，只要掌握以上的基本知識，每個人都可以對黃金長期趨勢作出準確的預測。

通過前面的講解和走勢圖的印證，我想大家對黃金價格走勢應當有了系統的分析能力，總結起來就是美國民主黨執政期間，由于主張和平，避免戰爭，全力發展經濟，所以黃金價格必定會長期下跌，而美國共和黨執政期間由于偏好戰爭，所以黃金價格會長期上漲。政治、經濟因素對黃金價格的影響大概就是這些內容，我想每位讀者只要看明白這些，就能成為判斷準確的分析師了，不需要再去聽別人的預測，自己就可以做最準確的判斷。