上篇 人民幣匯率制度選擇的政治經濟學

第1章 人民幣匯率制度選擇的政治經濟學

一、導言

匯率作為貨幣之間的相對價格，有兩個方面的基本含義。一是貨幣的強弱及其衍生出來的標價方法；二是具體的幣值換算。而貨幣的強弱及其市場聲譽是一個國家政治經濟的綜合表現，因此，匯率制度的選擇本質上是一個政治經濟學問題。國際貨幣史表明任何國家的貨幣由弱到強本身都要依托其經濟規模由小到大、經濟實力由弱到強，盡管兩者并不一定同步。（注：比如，在18世紀末期，美國的GDP超過英國，但事實上美元本位制產生于1914年，到1945年的布雷頓森林體系事后確認的美元主導型國際貨幣體系，整整過去了五十多年的時間。）國際貨幣史的演進也表明了匯率制度選擇的政治經濟學包含三個方面的基本內容：一是匯率制度選擇要服務于國內經濟增長模式。二是匯率作為相對價格能夠調整進出口產品的價格，調節內外部門發展的不平衡以及貿易的不平衡。三是匯率制度選擇要服務于貨幣的國際化。隨著經濟實力逐步變強，加上對外政策的推動，貨幣也逐步由弱變強，這個過程就是貨幣的國際化過程。（注：有關國際貨幣體系演變特點的詳細討論及其啟示，參見王晉斌（2010）。）

本章認為以上的匯率政治經濟學的基本內容需要依據中國經濟發展的階段體現出順序性和側重性。持續的經濟增長是中國經濟的核心問題。首先，匯率制度的選擇必須服務于中國經濟增長模式。其次，中國出口導向型增長模式帶來了內外部門發展和貿易的不平衡，但匯率制度的選擇不應該成為逆向校正上述不平衡的工具。最后，未來多年中國將逐步成為資本輸出國，穩定的匯率將有助于人民幣區域化和國際化。對這三個方面的回答和論證構成了人民幣匯率制度選擇的政治經濟學。