2.3 資本形成理論

2.3.1 馬克思的資本形成理論

馬克思的不朽名著《資本論》就是以資本為研究對象的，其資本理論是馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容，它通過對資本主義生產(chǎn)過程的分析，闡明了馬克思創(chuàng)立的剩余價(jià)值理論，進(jìn)而闡明了資本主義工資理論，從而揭示了資本主義經(jīng)濟(jì)制度下資本家剝削工人的實(shí)質(zhì)，認(rèn)清了資本主義社會(huì)的無產(chǎn)階級和資產(chǎn)階級之間存在對立的經(jīng)濟(jì)根源。

一、馬克思的資本理論

馬克思的資本理論主要由四個(gè)方面的理論分析構(gòu)成。

1.資本的本質(zhì)和起源

在資本主義社會(huì)里，資本是以廠房、機(jī)器、設(shè)備、原料及貨幣等物的形式存在的。但是，這些物本身并不就是資本，只有把它們用來作為剝削雇傭工人的手段，通過資本主義方式與勞動(dòng)力相結(jié)合來實(shí)現(xiàn)價(jià)值增殖時(shí)，才成為資本。所以從本質(zhì)和起源上講，資本不僅是一種物的生產(chǎn)手段，而且代表著對工人的支配權(quán)，體現(xiàn)了一種資本主義的社會(huì)關(guān)系。資本的原始積累是在長達(dá)幾個(gè)世紀(jì)中通過暴力手段掠奪廣大農(nóng)民和小生產(chǎn)者的結(jié)果，這種資本的原始積累是資本主義生產(chǎn)的前提。

2.資本的生產(chǎn)和分配職能

這是馬克思資本理論的核心部分，其基本思想是，資本主義生產(chǎn)過程具有二重性，即一方面是生產(chǎn)使用價(jià)值的勞動(dòng)過程；另一方面是生產(chǎn)剩余價(jià)值的價(jià)值增殖過程。資本主義生產(chǎn)過程是勞動(dòng)過程和價(jià)值增殖過程的統(tǒng)一，因而資本的生產(chǎn)職能也一分為二：一方面作為生產(chǎn)過程的因素充當(dāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的主要條件和手段；另一方面又作為預(yù)付價(jià)值（主要是可變價(jià)值）參與價(jià)值形成和增殖過程。而資本的分配職能則體現(xiàn)在對工人剩余價(jià)值的無償占有上，資本家為了滿足自己對剩余價(jià)值的無止境的貪欲，總是力圖最大限度地占有資本。因此，馬克思的理論進(jìn)一步揭露了資本家與工人之間經(jīng)濟(jì)利益的對立，也即資本與勞動(dòng)的對立。資本的生產(chǎn)與分配決定了資本主義生產(chǎn)方式的性質(zhì)及其基本規(guī)律。

3.資本積累和經(jīng)濟(jì)增長

資本家為了追求更多的剩余價(jià)值，總是把剩余價(jià)值的一部分變?yōu)樾碌馁Y本，用以購買生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，這就是資本主義的擴(kuò)大再生產(chǎn)。資本主義再生產(chǎn)的特征并不是簡單再生產(chǎn)，而是擴(kuò)大再生產(chǎn)。資本家把剩余價(jià)值當(dāng)做資本使用，或者說將剩余價(jià)值再轉(zhuǎn)化為資本。將剩余價(jià)值再轉(zhuǎn)化為資本的過程，就是資本積累的過程。在積累的過程中，資本不僅在數(shù)量上會(huì)增大，而且在構(gòu)成上也會(huì)發(fā)生變化，這種變化就是資本有機(jī)構(gòu)成的逐漸提高，它會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)升級以及資產(chǎn)階級與工人階級的貧富差距不斷拉大，這就是資本積累的一般規(guī)律，而這一規(guī)律不僅揭示了在資本主義制度下資產(chǎn)階級與無產(chǎn)階級的貧富差距，而且闡明了資本主義生產(chǎn)方式的產(chǎn)生、發(fā)展和滅亡的周期性規(guī)律，其最終結(jié)果就是社會(huì)主義取代資本主義。

4.資本的周轉(zhuǎn)、循環(huán)過程及實(shí)現(xiàn)問題

馬克思從資本流通和生產(chǎn)過程相統(tǒng)一的視角，著重考察了資本在社會(huì)中的運(yùn)動(dòng)過程，并依據(jù)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程的考察來分析資本主義制度下資本積累過程的內(nèi)在不穩(wěn)定性。他指出，資本循環(huán)既是流通和生產(chǎn)過程的統(tǒng)一，也是貨幣資本、商品資本和生產(chǎn)資本三者的循環(huán)統(tǒng)一。馬克思曾說，資本的循環(huán)，不是被當(dāng)做孤立的行為而是被當(dāng)做周期性的過程時(shí)就叫做資本的周轉(zhuǎn)。所以說，資本就是在不同資本形態(tài)的循環(huán)統(tǒng)一中實(shí)現(xiàn)的，從而不斷地生產(chǎn)出更多的剩余價(jià)值。

二、馬克思的資本形成理論

馬克思從實(shí)證分析角度對資本形成問題的主要研究有：

（1）對于資本的周轉(zhuǎn)、循環(huán)問題，馬克思認(rèn)為，資本的生命在于運(yùn)動(dòng)。馬克思實(shí)際上是揭示了現(xiàn)代資本主義社會(huì)化大生產(chǎn)條件下微觀經(jīng)濟(jì)主體資金運(yùn)行的一般過程及其發(fā)展規(guī)律，并指出了如何加速資本的周轉(zhuǎn)、循環(huán)，提高經(jīng)濟(jì)效率。

（2）對于資本資源合理配置的問題，馬克思始終堅(jiān)持認(rèn)為，勞動(dòng)是產(chǎn)生價(jià)值的唯一源泉，而物質(zhì)資本是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的重要基礎(chǔ)。馬克思指出，資本品既是生產(chǎn)過程的條件，也是生產(chǎn)過程的結(jié)果，特別是資本品中的勞動(dòng)資料，是人類勞動(dòng)力發(fā)展水平的標(biāo)志。對此，他不僅從技術(shù)上論證了資本品對于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的巨大作用，而且還從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度分析考察了資本在全社會(huì)中的配置問題，并得出，資本在社會(huì)中的配置和流動(dòng)主要受到了價(jià)格機(jī)制和市場供求的調(diào)節(jié)。

（3）馬克思對社會(huì)化再生產(chǎn)模式和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了均衡分析，這種均衡分析在方法上與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般均衡分析相一致。

馬克思指出，任何社會(huì)的消費(fèi)都是在不斷進(jìn)行的，所以生產(chǎn)也在不斷進(jìn)行，生產(chǎn)、再生產(chǎn)過程是循環(huán)發(fā)展的。再生產(chǎn)并非原有生產(chǎn)規(guī)模和水平的簡單重復(fù)，其生產(chǎn)規(guī)模和水平是不斷擴(kuò)大和提高的，也就是經(jīng)濟(jì)是不斷增長的。其中，擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉就是資本積累。馬克思提出了外延擴(kuò)大再生產(chǎn)和內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)的概念，他認(rèn)為，如果只是單純添置新機(jī)器設(shè)備從而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則是外延擴(kuò)大再生產(chǎn)，但如果沒有添置新機(jī)器設(shè)備，只是通過固定資本更新采用更高效率的機(jī)器設(shè)備，則是內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)。我們知道，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長正是外延擴(kuò)大再生產(chǎn)與內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)相結(jié)合的。馬克思對再生產(chǎn)的分析基本上與當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)者對經(jīng)濟(jì)增長的分析是相符的。

2.3.2 西方的資本形成理論

馬克思的資本理論同西方的資本理論相比，在社會(huì)歷史性方面，馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)及其資本理論具有非凡的深度與廣度，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)及其資本理論相比之下則相形見絀，但在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方面，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)及其資本理論成果較為顯著，馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)及其資本理論則相對薄弱。

與馬克思的資本理論相比，西方的資本理論在技術(shù)經(jīng)濟(jì)的分析方面有了較為顯著的提高，是整個(gè)西方經(jīng)濟(jì)理論中爭論最激烈，也最重要的領(lǐng)域。雖然在西方資本理論中并不存在專門的、系統(tǒng)的資本形成理論，但絕大多數(shù)研究經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)思想都能在資本形成這個(gè)論題下找到交點(diǎn)、形成交集。迄今為止，西方資本形成理論的研究已經(jīng)擴(kuò)展到了生產(chǎn)、收入分配、動(dòng)態(tài)均衡與非均衡、資本積累與經(jīng)濟(jì)增長、資源配置等多個(gè)方面。由于消費(fèi)、生產(chǎn)和分配是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心問題，資本形成與生產(chǎn)、消費(fèi)以及分配之間的關(guān)系十分密切，因此，資本理論在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)理論中占據(jù)了核心地位。可以說，西方資本理論發(fā)軔于西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，成熟于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中得到了繼續(xù)發(fā)展。

一、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的資本形成理論

正如古典經(jīng)濟(jì)學(xué)本身標(biāo)志著作為一門學(xué)科的經(jīng)濟(jì)學(xué)開始建立一樣，古典的資本理論也標(biāo)志著真正的科學(xué)意義上的資本理論的開始。17世紀(jì)末至19世紀(jì)初古典經(jīng)濟(jì)學(xué)處于統(tǒng)治地位的時(shí)期，是資本形成理論的古典主義階段。古典學(xué)派中最先創(chuàng)造性地研究資本的是重農(nóng)學(xué)派。重農(nóng)學(xué)派從根本上改變了人們以往對財(cái)富起源的看法，把經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重點(diǎn)從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向了生產(chǎn)領(lǐng)域，主張農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是真正和唯一的生產(chǎn)領(lǐng)域，所以只有農(nóng)業(yè)才是純產(chǎn)品，是社會(huì)財(cái)富的唯一源泉，當(dāng)然這種觀點(diǎn)受到了當(dāng)時(shí)主要生產(chǎn)活動(dòng)特別是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的局限。

亞當(dāng)·斯密的宏偉巨著《國民財(cái)富的性質(zhì)與原因的研究》（簡稱《國富論》）是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的集大成者，標(biāo)志著古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的確立。如何增加國民財(cái)富是《國富論》通篇研究的中心問題。斯密超越了重農(nóng)學(xué)派認(rèn)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是創(chuàng)造財(cái)富的唯一途徑的狹隘見解，指出一切生產(chǎn)部門的活動(dòng)都是財(cái)富創(chuàng)造的源泉。首先，斯密將資本定義為“為了生產(chǎn)而積累起來的財(cái)富”，這個(gè)定義比重農(nóng)學(xué)派的預(yù)付概念更加一般化。其次，斯密在資本的構(gòu)成問題上，根據(jù)資本周轉(zhuǎn)方式的不同對固定資本與流動(dòng)資本兩個(gè)概念進(jìn)行了明確區(qū)分。他認(rèn)為資本的作用是推動(dòng)和協(xié)助勞動(dòng)，其中，流動(dòng)資本通過預(yù)付使勞動(dòng)成為可能，而固定資本則通過勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高使勞動(dòng)更加便利。最后，在資本對國民收入格局的影響方面，斯密指出，在出現(xiàn)資本積累和土地所有權(quán)之前，產(chǎn)品價(jià)值只取決于消耗的勞動(dòng)量，而在出現(xiàn)資本積累與土地私有權(quán)之后，土地所有者和資本所有者不可避免地參與收入分配，因而出現(xiàn)了剩余，即利潤。

另一位古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大代表大衛(wèi)·李嘉圖（David Ricardo）繼承了斯密關(guān)于資本的定義和基本特征，進(jìn)一步發(fā)展了經(jīng)濟(jì)理論，是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的完成者。李嘉圖在古典經(jīng)濟(jì)理論中首先引進(jìn)了邊際分析方法，根據(jù)土地收益遞減規(guī)律來說明級差地租量的決定。李嘉圖對經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要貢獻(xiàn)之一是提出了在資本積累過程中利潤率趨于下降的規(guī)律。根據(jù)他的基本觀點(diǎn)，隨著資本積累的進(jìn)行和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對農(nóng)產(chǎn)品的需求將會(huì)增加，受土地收益率遞減規(guī)律的影響，在農(nóng)業(yè)中投入同量勞動(dòng)和資本所能獲得的產(chǎn)品增量將逐步降低，從而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)逐漸提高。在沒有其他力量阻止的條件下，這個(gè)過程會(huì)繼續(xù)下去，資本積累終將因利潤率為零而終結(jié)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)也將處于無增長的靜止?fàn)顟B(tài)。

綜上可以看出，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資本理論基本上已建立了自己的核心概念，在這個(gè)階段資本主義的生產(chǎn)方式處于初步成熟階段，但關(guān)于資本形成問題的探討主要集中在對物質(zhì)資本形成的本質(zhì)來源的探究和追尋上，從而凸顯了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的局限：一是對技術(shù)分析和社會(huì)分析沒有加以區(qū)分；二是主要為定性分析而缺乏定量分析；三是基本沒有涉及資本的測量問題。

二、新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的資本理論

19世紀(jì)中期至20世紀(jì)初是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起時(shí)期，是資本形成理論的新古典主義階段。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)即經(jīng)濟(jì)學(xué)說史家所說的邊際主義革命。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)將近代自然科學(xué)的理論概念和分析工具廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域，通過嚴(yán)密的邏輯推理與數(shù)學(xué)論證將大多數(shù)經(jīng)濟(jì)關(guān)系表示為確定的數(shù)量關(guān)系，并據(jù)此概括出帶有公理性的有關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的各種規(guī)則，例如邊際原理等，將經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法從歷史的、具體的、社會(huì)的、定性的分析轉(zhuǎn)向?qū)嵶C的、抽象的、一般的、定量的分析，為此后經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析和研究奠定了基礎(chǔ)和規(guī)范，經(jīng)濟(jì)學(xué)的公理化和數(shù)理化可以說是由此開始的。

雖然現(xiàn)在人們一般將奧地利的卡爾·門格爾（Carl Menger）、英國的威廉姆·斯坦利·杰文斯（William Stanley Jevens）和法國的里昂·瓦爾拉斯（Leon Walras）三人作為新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人，但是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)是在歐美多國不約而同出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)理論創(chuàng)新浪潮，歐美許多國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都作出了相應(yīng)的貢獻(xiàn)。例如在資本理論方面，奧地利學(xué)派的卡爾·門格爾提出了確定資本收入的“推定理論”（imputation theory），弗里德里希·馮·威塞爾（Friedrich Freiherrvon Wieser）發(fā)現(xiàn)并明確闡述了機(jī)會(huì)成本的原理，歐根·馮·龐巴維克（Eugen Bhm-Bawerk）提出了生產(chǎn)的迂回過程理論，英國的杰文斯對資本數(shù)量的概念和計(jì)量進(jìn)行了研究，此外還有很多歐美國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也提出了他們的資本理論。雖然這些資本理論的形態(tài)多樣，但都有共同的特點(diǎn)：一是邊際生產(chǎn)率決定資本的收入；二是使用了邊際分析方法。這里主要介紹至今仍對現(xiàn)代資本形成和測量有重大影響的三位代表人物的理論，他們是：阿爾弗雷德·馬歇爾（Alfred Marshall）、歐文·費(fèi)雪（Irving Fisher）和約翰·貝茨·克拉克（John Bates Clark）。

1.馬歇爾的理論

馬歇爾是如同亞當(dāng)·斯密一樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)說史上少數(shù)集大成者之一。1890年，馬歇爾發(fā)表了著名著作《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》，其中包含了當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種成就，建立了一個(gè)系統(tǒng)龐大的經(jīng)濟(jì)理論體系，將“連續(xù)原理”、均衡概念與邊際分析等一系列方法結(jié)合起來，并首次運(yùn)用均衡分析，這對以后的經(jīng)濟(jì)分析產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在資本理論方面，馬歇爾的主要貢獻(xiàn)有：

（1）馬歇爾把資本定義為財(cái)富中以營業(yè)的方式來獲取的那一部分貨幣形態(tài)的收入，包括原材料和生產(chǎn)工具以及各種金融資產(chǎn)和工人的生活資料等。總之，資本作為一種獨(dú)立的生產(chǎn)要素，包括以營業(yè)為目的所持有的一切東西在內(nèi)，其職能就是獲得純利潤收入，如利息。

（2）馬歇爾將需求分析與供給分析相結(jié)合，仿照市場供求分析的模式，考察了資本與利息的確定問題。從供給方面來看，馬歇爾認(rèn)為，資本來源于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄意味著消費(fèi)的延遲，而人類的本性表現(xiàn)為對現(xiàn)在消費(fèi)滿足的偏好總是大于對未來消費(fèi)滿足的偏好，用現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語來說就是，人們對不同時(shí)期的消費(fèi)存在主觀折現(xiàn)率，因此人們對于儲(chǔ)蓄通常要求支付報(bào)酬，這就是利息。一般規(guī)律是，利息率越高，儲(chǔ)蓄也就越高。因此在人們主觀心理偏好和生產(chǎn)技術(shù)水平等客觀因素一定的條件下，儲(chǔ)蓄便是利息率的增函數(shù)。從需求方面來講，資本的需求源于資本對生產(chǎn)的作用，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)的優(yōu)化條件，企業(yè)對于資本的需求取決于追加資本所帶來的邊際產(chǎn)品，而其邊際產(chǎn)品一般呈現(xiàn)遞減的趨勢。在競爭的作用下，資本的邊際產(chǎn)品價(jià)值等于利息率，因此可以推出資本的需求是利息率的減函數(shù)。所以資本的均衡收入和均衡數(shù)量水平取決于資本的供給與需求均衡時(shí)的均衡利息率。

2.歐文·費(fèi)雪的理論

貨幣交易方程式是歐文·費(fèi)雪提出的關(guān)于貨幣數(shù)量論的經(jīng)典表述，另外，他在資本理論方面也有杰出的貢獻(xiàn)，提出了“時(shí)點(diǎn)”與“時(shí)期”、“流量”與“存量”的區(qū)分方法，并且他提出的“資本價(jià)值不過是資本未來收入的資本化”的觀點(diǎn)是現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論模型的基石，以下具體分析這兩方面的貢獻(xiàn)。

（1）明確和規(guī)范了收入、資本、利息率三者的定義及其相互關(guān)系。從時(shí)間因素的分析出發(fā)，首先區(qū)分了“時(shí)點(diǎn)”與“時(shí)期”這兩個(gè)概念，并進(jìn)一步提出了收入和資本的定義。所謂資本就是在某一時(shí)點(diǎn)上所有資金財(cái)富的存量，而收入則是指某一時(shí)期內(nèi)財(cái)富的流入量。由此可見，所有物質(zhì)財(cái)富無論其存在形態(tài)如何，就時(shí)間關(guān)系來講都可以分為存量和流量。即勞動(dòng)作為財(cái)富存量便屬于資本，而勞動(dòng)服務(wù)所獲得的工資則屬于收入。費(fèi)雪的定義對后來財(cái)富的評價(jià)產(chǎn)生了很大的影響，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)提出自然資本、人力資本、生產(chǎn)出的資本、社會(huì)資本等概念來測量一個(gè)國家的財(cái)富，后面我們將回到這個(gè)問題。

（2）研究了利息率的決定。費(fèi)雪認(rèn)為人們對投資與消費(fèi)權(quán)衡選擇的結(jié)果決定利息率。由于不論是選擇投資還是選擇消費(fèi)都與利息率緊密相關(guān)，因而人們通過這兩種選擇活動(dòng)，在貨幣市場上資金的供求關(guān)系以及投資市場上的供求關(guān)系的作用下，最終確定均衡利息率，該均衡利息率等于投資的邊際收益率和個(gè)人主觀上的時(shí)間偏好率。

3.克拉克的理論

克拉克是美國邊際主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人，1899年，其成名作《財(cái)富的分配》發(fā)表，標(biāo)志著美國在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方面的崛起。克拉克在資本理論上的主要貢獻(xiàn)有以下兩個(gè)方面。

（1）進(jìn)一步詮釋了資本的定義和特征。克拉克指出，資本通常包括兩種含義：一是抽象的、一般的資本，即“純資本”；二是具體的、實(shí)在的資本品，即生產(chǎn)資料。所謂純資本，是指存在于各種具體形式資本品內(nèi)的一筆資金，是一種“單一的實(shí)體”。具體的資本品就是看得見摸得著的生產(chǎn)資料，如原材料、生產(chǎn)工具和自然資源等。

（2）從資本的邊際生產(chǎn)力角度，闡述了利息的起源和利息率的決定。克拉克指出，勞動(dòng)和資本是任何社會(huì)都存在的兩種永久性的生產(chǎn)力，二者共同創(chuàng)造財(cái)富并參與財(cái)富的分配。其中，勞動(dòng)的收入形式是工資，而資本的收入形式則是利息。因而，就像勞動(dòng)生產(chǎn)力決定工資一樣，利息來源于資本的生產(chǎn)力。此外，克拉克在利息率的決定上引進(jìn)了邊際分析的原則和方法，提出并詳細(xì)闡述了著名的邊際生產(chǎn)力分配論。該理論對后來經(jīng)濟(jì)理論中經(jīng)濟(jì)增長的分析與測量產(chǎn)生了極大的影響，成為新古典綜合理論的思想來源。

三、現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資本形成理論

20世紀(jì)初至今這段時(shí)期，凱恩斯主義思想廣泛流行，在政府干預(yù)思想的籠罩下，關(guān)于資本形成的研究出現(xiàn)了兩種明顯的趨勢。首先，在考察發(fā)達(dá)國家的資本形成時(shí)，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)公共投資和貨幣體系日漸成為影響資本形成的有效政策工具。其次，關(guān)于發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)快速增長的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)迅速興起，從而使物質(zhì)資本形成在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長中的地位達(dá)到了空前的高度。凱恩斯之后，新增長理論和金融發(fā)展理論蓬勃興起，成為持續(xù)均衡增長觀點(diǎn)的主流思想。其中，內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步和內(nèi)生的金融發(fā)展是確保資本形成過程有效銜接的關(guān)鍵所在，因此資本形成理論在兩方面得到了進(jìn)一步的擴(kuò)展與深化。在流派繁多的資本理論中，這里主要選取幾個(gè)最重要的方面加以介紹。

1.凱恩斯的資本理論

1936年，凱恩斯發(fā)表了《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書，標(biāo)志著現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生，開始了“凱恩斯革命”。首先，凱恩斯以有效需求理論取代了傳統(tǒng)學(xué)派關(guān)于資本主義經(jīng)濟(jì)內(nèi)部會(huì)自動(dòng)調(diào)節(jié)至充分就業(yè)的均衡理論。他認(rèn)為，有效需求不足會(huì)導(dǎo)致低于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)。有效需求不足是在資本邊際效率、邊際消費(fèi)傾向和流動(dòng)性偏好這三個(gè)基本心理因素的作用下產(chǎn)生的，市場機(jī)制本身并沒有力量使總需求與總供給在充分就業(yè)水平上達(dá)到均衡，因而需要政府的干預(yù)，尤其是財(cái)政政策的干預(yù)。凱恩斯通過他的消費(fèi)儲(chǔ)蓄函數(shù)和投資函數(shù)，說明了儲(chǔ)蓄有可能不等于投資，因?yàn)橄M(fèi)和儲(chǔ)蓄取決于收入，而投資取決于利率，所以，儲(chǔ)蓄不一定等于投資。而傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，在利率的調(diào)節(jié)下，儲(chǔ)蓄總是等于投資的。對此，凱恩斯特別強(qiáng)調(diào)以刺激投資之策來增加國民產(chǎn)出，并提出兩種方法來增加在非充分就業(yè)情況下的產(chǎn)出：一是增加貨幣供給，以降低利率、刺激投資，從而增加生產(chǎn)；二是增加財(cái)政的公共支出，特別是公共投資，從而刺激總需求，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。

2.“兩個(gè)劍橋之爭”

英國的新凱恩斯主義與美國的新古典綜合派之間的“兩個(gè)劍橋之爭”是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)資本理論的一大焦點(diǎn)，對后期資本理論的產(chǎn)生和資本的測量方面都產(chǎn)生了很大的影響。

首先，在理論方面，美國新古典綜合派沿襲邊際生產(chǎn)論的假設(shè)，認(rèn)為在完全競爭、資本與勞動(dòng)具有完全替代性、生產(chǎn)要素具有完全可分性、規(guī)模收益具有不變性、價(jià)格信息及預(yù)期具有完全性的條件下，要素收入是由邊際生產(chǎn)率決定的，于是就實(shí)現(xiàn)了資源配置的優(yōu)化。而新凱恩斯主義認(rèn)為這些以完全性為特征的基本假設(shè)都沒有經(jīng)過驗(yàn)證，其與實(shí)際的事實(shí)有出入。第一，現(xiàn)實(shí)中不可能存在完全競爭，一般產(chǎn)品的價(jià)格都是由廠商在成本基礎(chǔ)上以加成定價(jià)的方式確立的，很少受市場供需影響；第二，規(guī)模收益遞增在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)已成為一種普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，正是由于規(guī)模收益遞增的存在，各種正統(tǒng)的理論前提都難以成立；第三，現(xiàn)實(shí)中，生產(chǎn)要素之間的主要關(guān)系不是替代關(guān)系，而是互補(bǔ)關(guān)系。

其次，在資本測量方面，資本總量的可測量性是新古典綜合派使用總量生產(chǎn)函數(shù)的前提之一。對此，新凱恩斯主義提出了關(guān)于資本測量的難題，認(rèn)為資本量不能獨(dú)立于利息率而率先進(jìn)行測量。因此，通過總量生產(chǎn)函數(shù)中對資本求偏導(dǎo)數(shù)的方法來確定利息率必將陷入資本量—利息率—資本量這樣一個(gè)循環(huán)推理的漩渦。經(jīng)濟(jì)理論學(xué)家們普遍認(rèn)為現(xiàn)實(shí)中的資本品在技術(shù)性質(zhì)、物質(zhì)形式和使用年限等方面都不相同，所以在邏輯上精確測量資本的可能性很小。但是，經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)家們卻從未停止過關(guān)于國民經(jīng)濟(jì)的核算工作。最終“兩個(gè)劍橋之爭”誰也沒有說服誰，但此次爭論有利于加深對資本問題的認(rèn)識，特別是關(guān)于資本的測量，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們不再對不同的資產(chǎn)進(jìn)行簡單加總，而是更深層次地認(rèn)識到其差異性，通過各種處理方法來進(jìn)行加總。

3.經(jīng)濟(jì)增長與資本積累

經(jīng)濟(jì)增長是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問題之一，而對經(jīng)濟(jì)增長的研究離不開資本積累。一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家為探討經(jīng)濟(jì)增長問題提出了多種經(jīng)濟(jì)增長模型，其中資本在所有這些模型中都是一個(gè)重要要素。隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)增長模型也在不斷發(fā)展變化，哈羅德等提出了哈羅德—多馬模型（Harrod-Domar model）。隨后，肯尼斯·約瑟夫·阿羅（Kenneth J.Arrow）、霍利斯·錢納里（Hollis B.Chenery）、明海斯（Minhas）和羅伯特·索洛（Robert Merton Solow）等在20世紀(jì)60年代初合作提出了不變替代彈性的生產(chǎn)函數(shù)，簡稱CES函數(shù)。因?yàn)閷τ诓煌块T，替代彈性可能取不同值，這就在某種程度上克服了以前一些生產(chǎn)函數(shù)的局限性，例如里昂惕夫模型和哈羅德—多馬模型中的替代彈性為0，而柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中的替代彈性為1。戴爾·喬根森（Dale W.Jorgenson）等提出了超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)，其中替代彈性隨著自變量的不同取值會(huì)發(fā)生變化，它比不變彈性生產(chǎn)函數(shù)更一般化，可以適應(yīng)不同時(shí)期的特點(diǎn)。邁克爾·波斯金（Michael Boskin）和劉遵義等提出了普適生產(chǎn)函數(shù)來適應(yīng)不同國家的情況，以便進(jìn)行比較分析。

4.關(guān)于投資的幾種理論

對于投資的解釋，現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)從企業(yè)的角度發(fā)展了幾種不同的投資行為理論。包括：（1）資本存量理論。如何使企業(yè)財(cái)富的凈現(xiàn)值實(shí)現(xiàn)最大化決定著企業(yè)對資本的需求，因此企業(yè)的資本存量有一個(gè)最優(yōu)值，這個(gè)最優(yōu)值又決定了企業(yè)對投資的需求。（2）加速理論。資本的產(chǎn)出與需求成比例。（3）流動(dòng)性理論。企業(yè)的內(nèi)部資金量與其資本需求成比例。（4）企業(yè)價(jià)值理論。企業(yè)的資本需求與其市場價(jià)值成比例。

5.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長來源的分析

自從索洛等根據(jù)總量生產(chǎn)函數(shù)對美國的經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行了首例分析之后，如何對生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行測量，已經(jīng)成為現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)重要項(xiàng)目。按照索洛等人的估計(jì)，美國的人均收入增長中有50%以上歸因于技術(shù)進(jìn)步，其余則為人均資本增長即資本深化的結(jié)果。自索洛之后，這種分析經(jīng)歷了數(shù)次改進(jìn)。

（1）愛德華·丹尼森（Edward Fulton Denison）的方法。丹尼森采取的也是總量函數(shù)的方法，丹尼森對投入要素的分類比索洛細(xì)致得多。在資本方面，丹尼森把資本劃分為住宅建筑和住宅土地、非住宅建筑和設(shè)備、非住宅土地以及存貨；在勞動(dòng)方面，丹尼森把勞動(dòng)投入分為就業(yè)、勞動(dòng)者教育、工作時(shí)間、性別以及年齡等因素，并將這些投入分量合并成投入指數(shù)，進(jìn)而利用權(quán)重合成總投入指數(shù)。

（2）喬根森和J.W.肯德里克（J.W.Kendrick）的度量方法。這兩種方法都采用了部門生產(chǎn)函數(shù)。其中，肯德里克的貢獻(xiàn)在于度量了勞動(dòng)投入，而喬根森的貢獻(xiàn)是對資本投入的度量，他采用永續(xù)盤存法，以資本的使用成本為權(quán)重，對交叉分類的各資本分量的存量進(jìn)行度量。喬根森認(rèn)為，假如能正確地測量出所有投入要素的服務(wù)以及產(chǎn)出，并且滿足新古典的產(chǎn)品和要素市場均衡，那么經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)能全部為要素投入所解釋，由此可以弄清經(jīng)濟(jì)增長的來龍去脈。這種資本測量方法不僅能用于測量經(jīng)濟(jì)增長的來源，而且能用于測量國家的財(cái)富總量和可持續(xù)發(fā)展能力。

四、西方資本形成理論的缺陷

西方資本形成理論闡述了資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大作用，剖析了資本形成的諸多影響因素，提出了一些促進(jìn)資本形成的政策建議，對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐活動(dòng)產(chǎn)生了相當(dāng)大的影響。從許多發(fā)展中國家進(jìn)行工業(yè)化的歷史進(jìn)程來看，這些國家普遍實(shí)行的高儲(chǔ)蓄、高投資、吸引外資流入等經(jīng)濟(jì)政策，都說明資本形成理論大行其道。正如西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所指出的，在所有單一發(fā)展因素分析方法中，資本形成的集中可能是最有影響、最持久的了。

不過，如果我們深入分析一下，則不難發(fā)現(xiàn)西方資本形成理論存在種種不足之處，有些甚至是致命的缺陷。在此，我們指出以下兩個(gè)方面的問題。

首先，在西方資本形成理論中，資本形成只是表示實(shí)際投資的規(guī)模或水平，而沒被理解為在一種機(jī)制作用下發(fā)生的經(jīng)濟(jì)過程。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，資本形成是指總投資的增加，即凈投資（實(shí)際資本積累）。不過，由于資本重置通常包含了生產(chǎn)能力的一次性顯著上升，不少西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)識到總投資額要比凈投資額與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系更為直接和重要，因而也用資本形成一詞表示總投資。如西蒙·史密斯·庫茲涅茨（Simon Smith Kuznets）指出，資本形成指的是資本數(shù)量的增加，如果不扣除即期耗費(fèi)的固定資本，則是指資本總額，如果做了扣除則是指資本凈額。在庫茲涅茨后來所寫的一系列著作中，他仍然把資本形成理解為一種資本數(shù)量指標(biāo)。顯然，這種認(rèn)識缺陷是致命的。它一方面不能解釋一國資本形成凈額或總額大小的內(nèi)在原因；另一方面又使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的注意力和研究興趣集中于說明資本形成規(guī)模、結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的影響上，卻忽視了為資本短缺的發(fā)展中國家指明一條明晰的培育資本形成機(jī)制的金光大道。從這個(gè)意義上來說，西方資本形成理論是沒有多少“生產(chǎn)性”的。我們認(rèn)為，只有從機(jī)制作用過程的角度去理解資本形成，才能同時(shí)解釋一國資本形成的規(guī)模及其原因，也唯有如此，才能為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策制定提供堅(jiān)實(shí)、正確的理論基礎(chǔ)。

其次，西方資本形成理論分析了影響資本形成的許多因素，但由于其缺乏一個(gè)明晰的資本形成機(jī)制的理論架構(gòu)，因此這些影響因素顯得有些四分五裂，不能納入一個(gè)統(tǒng)一的理論架構(gòu)。此外，在對資本形成理論的因素分析方面，貨幣金融對資本形成的影響估計(jì)不足、分析不力，從某種意義上說基本割舍了貨幣金融問題。例如，羅格納·納克斯（Ragnar Nurkes）指出，所有金融問題，在我們的討論中，都將居于不重要的地位。就連威廉·阿瑟·劉易斯（William Arthur Lewis）這樣杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在其寫作《經(jīng)濟(jì)增長理論》時(shí)，除了蜻蜓點(diǎn)水地說過“創(chuàng)造貨幣來為資本形成提供資金”，“輕微的通貨膨脹加快了資本形成”這樣一些話外，也再難聽到他強(qiáng)調(diào)貨幣金融因素的聲音了。正是因?yàn)檫@點(diǎn)，《經(jīng)濟(jì)增長理論》讓我們感受到的是一種帶有局限性的滿足。

一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這種輕視貨幣金融作用的理論研究狀況早已表達(dá)過他們的憂思與遺憾。戈德史密斯在20世紀(jì)50年代中期就已指出，對于解釋經(jīng)濟(jì)增長的特性和速度的差異來說，恐怕金融因素將是一個(gè)太無力且愚鈍的工具，除非我們對不同國家經(jīng)濟(jì)增長和金融結(jié)構(gòu)的知識較之目前有一個(gè)大的飛躍。到20世紀(jì)60年代末期，戈德史密斯再次感嘆道，這些句子是在15年前寫下的，未做絲毫改動(dòng)。遺憾的是，現(xiàn)在它們的正確性幾乎仍然和過去一樣。對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)和金融問題有深刻研究和獨(dú)特見解的美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華·肖也指出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐和占據(jù)支配地位的傳統(tǒng)理論，沒有涉及金融同經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系這個(gè)主題。所幸的是，戈德史密斯、愛德華·肖及麥金農(nóng)等人的著述，開始打破這一潭死水似的研究狀況，把眼光投向貨幣金融體系“在改善資本形成質(zhì)量和數(shù)量上的奇特作用”（麥金農(nóng)語）上，為我們構(gòu)筑一個(gè)突出貨幣金融作用的資本形成理論架構(gòu)提供了基本方向。

2.3.3 國內(nèi)的資本形成理論

中國學(xué)者對資本形成理論的研究起步較晚，目前主要從縱向和橫向兩個(gè)視角對資本形成效率和機(jī)制進(jìn)行了研究。

縱向視角主要從貨幣金融體系、財(cái)政稅收制度以及體制特征等方面進(jìn)行探討。主要研究成果有：林立新（1997）對資本形成中的金融因素做了分析，指出金融對資本形成的貢獻(xiàn)越來越大，為促進(jìn)資本形成，必須開拓多元化金融業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融工具創(chuàng)新，積極培育和規(guī)范金融市場，完善金融法規(guī)，促進(jìn)金融同業(yè)競爭，實(shí)現(xiàn)利率市場化等。趙曉雷（2003）對資本形成條件與貨幣政策效應(yīng)做了分析，他認(rèn)為資本形成條件的變化，將使資本形成模式發(fā)生相應(yīng)變化，進(jìn)而使貨幣政策的調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)效應(yīng)也發(fā)生變化。沈坤榮、孫文杰（2004）從金融發(fā)展角度分析了資本形成、儲(chǔ)蓄投資水平、儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率以及整個(gè)過程中產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。他們認(rèn)為，影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)重要因素就是投資效率低下，并由此導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率（TFP）不高，故而主張進(jìn)一步深化金融體制改革，提升儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率。胡峰（2003）對跨國公司在華并購對中國資本形成的影響進(jìn)行了分析，研究表明，國際直接投資與東道國資本形成具有密切的相關(guān)關(guān)系。跨國公司在華并購?fù)顿Y會(huì)對中國資本形成產(chǎn)生直接和間接影響。陳永俊（2004）對資本外逃的形成機(jī)制及防范進(jìn)行了研究，他認(rèn)為，資本外逃減少了國內(nèi)資本形成，造成大量稅收流失，也給保持人民幣匯率穩(wěn)定這一目標(biāo)造成了極大的壓力。王少國（2005）分析了中國金融發(fā)展對資本形成的影響，他認(rèn)為，金融部門的儲(chǔ)蓄動(dòng)員能力與儲(chǔ)蓄潛力存在差距、金融中介效率低下是導(dǎo)致中國金融部門資本形成效率不高的原因。基于此，他提出要通過打破金融二元性、進(jìn)行金融創(chuàng)新和完善金融市場等措施來加以解決。鄧強(qiáng)（2006）通過資本市場宏觀經(jīng)濟(jì)意義分析，研究了宏觀經(jīng)濟(jì)政策與資本形成機(jī)制的契合。他認(rèn)為，資本形成機(jī)制的宏觀經(jīng)濟(jì)含義體現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)國民收入良性循環(huán)，這一良性循環(huán)不只是體現(xiàn)為消費(fèi)、積累比例的確定，還體現(xiàn)為形成投資的現(xiàn)實(shí)效益，這種效益很大程度上體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。周建和汪偉（2006）利用向量自回歸分析模型研究了1978~2004年中國資本形成水平、投資效率與經(jīng)濟(jì)增長等指標(biāo)以及它們之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性，并在此基礎(chǔ)上使用方差分解、模型脈沖響應(yīng)函數(shù)以及動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)等方法對私人資本、公共資本與產(chǎn)出增長之間的相互作用機(jī)理進(jìn)行了全面系統(tǒng)分析。分析結(jié)果表明，實(shí)際產(chǎn)出增長率、私人資本增長率和公共資本增長率之間有著較強(qiáng)的當(dāng)期相關(guān)性，呈現(xiàn)出影響上的近似對稱性。

橫向視角主要從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本形成的差異以及地方政府競爭等方面展開。這方面的主要文獻(xiàn)有：鐘永紅（2004）分析了中國區(qū)域資本形成的空間特征及成因，并認(rèn)為資本形成的地區(qū)差異是導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差距的最重要的因素，資本形成的空間格局直接影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長速度，從而導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距擴(kuò)大。曾雁（2004）通過對東、中、西部地區(qū)資本投入分布及資本投入對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的分析，得出資本投入貢獻(xiàn)的差距是東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長差距的根本原因。趙峰（2005）分析了西部地區(qū)資本形成的瓶頸制約與資本市場發(fā)展?fàn)顩r，認(rèn)為資本形成不足是西部地區(qū)落后的直接原因，發(fā)展資本市場可以有效地促進(jìn)西部地區(qū)的資本形成。推進(jìn)制度創(chuàng)新、完善金融市場、塑造市場投資主體、吸引民間資本、提高利用外資的規(guī)模和效益是發(fā)展西部資本市場的主要路徑。伍艷（2004）研究了西部地區(qū)的資本形成機(jī)制，她認(rèn)為西部地區(qū)的資本形成機(jī)制經(jīng)歷了兩個(gè)發(fā)展階段：一是改革前儲(chǔ)蓄主體與投資主體合一的“財(cái)政主導(dǎo)型”儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化機(jī)制；二是改革后儲(chǔ)蓄主體與投資主體分離的“銀行主導(dǎo)型”儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化機(jī)制。她建議西部地區(qū)應(yīng)建立“市場主導(dǎo)型”資本形成機(jī)制，依靠健全的市場體系實(shí)現(xiàn)資本形成的良性循環(huán)。黃飛鳴（2005）基于資本形成是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素這一理論和中國經(jīng)濟(jì)“割據(jù)”、市場不統(tǒng)一的條件，從資本形成模式和形成機(jī)制方面分析了東、西部地區(qū)的差異，較為合理地解釋了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域不平衡性。劉大志和蔡玉勝（2005）從地方政府競爭這一橫向視角，對轉(zhuǎn)型期中國資本形成的“囚徒困境”及其成因進(jìn)行了考察，揭示了轉(zhuǎn)型期中國地方政府競爭對資本形成及經(jīng)濟(jì)增長績效的深刻影響。他們認(rèn)為，對于目前資本形成的“囚徒困境”，一個(gè)可行的解決思路是推動(dòng)區(qū)域競爭，以削弱地方政府競爭的行政博弈傾向，實(shí)行資本形成的制度創(chuàng)新。另外，劉大志（2005）也對資本形成過程中的地方政府競爭進(jìn)行了分析，認(rèn)為目前中國資本形成格局動(dòng)態(tài)演進(jìn)的一個(gè)重要特征，就是地方政府競爭在相當(dāng)程度上決定了資本形成格局演進(jìn)的路徑和進(jìn)程。米運(yùn)生（2006）在《中國信貸資本配置效率的空間差異：基于四大區(qū)域及省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析》中，根據(jù)資本形成的來源，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)分析了資本在東部、東北部、中部和西部四大地區(qū)之間配置的效率及其差異，分析發(fā)現(xiàn)，在市場化程度較高的區(qū)域內(nèi)，自籌資金的資本配置效率最為顯著，擁有較好的統(tǒng)計(jì)特性。其他來源的資本如銀行貸款、外資和預(yù)算等，其區(qū)域資本配置效率的統(tǒng)計(jì)特性呈現(xiàn)依次遞減現(xiàn)象。

2.3.4 資本形成理論評述

資本形成理論大體經(jīng)歷了一個(gè)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)代到虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代，從制度外生到制度內(nèi)生，從重視資本形成來源到強(qiáng)調(diào)資本形成渠道的演進(jìn)與變遷的過程。從上述國內(nèi)外各種資本形成理論的發(fā)展、變化來看，一方面，資本的概念和形態(tài)多種多樣。總的來說，資本同其他商品一樣，具有兩重屬性：一是資本的使用價(jià)值屬性，即資本的生產(chǎn)屬性；二是資本的價(jià)值屬性，即資本的分配屬性，當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)中，資本的多少總是可以用一定數(shù)量的貨幣來表示。首先，資本的生產(chǎn)屬性表現(xiàn)為它是一種生產(chǎn)要素，資本積累是經(jīng)濟(jì)增長的重要基石，資本的生產(chǎn)屬性體現(xiàn)為資本的邊際生產(chǎn)率，而資本的邊際生產(chǎn)率與資本的租賃價(jià)格又是密切相關(guān)的。因此，有關(guān)資本與經(jīng)濟(jì)增長的測量應(yīng)以資本的租賃價(jià)格為基礎(chǔ)。另外，資本的分配屬性表現(xiàn)為，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，資本的籌集和使用是有成本的，這種成本表現(xiàn)為資本的收益率或利率，這也是資本所有者所關(guān)心的。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資本的租賃價(jià)格與資本的收益率是密切相連的，這種關(guān)系的具體形式取決于稅收的結(jié)構(gòu)和資本的折舊率。而一個(gè)經(jīng)濟(jì)體所使用的資本的多少及其內(nèi)在的技術(shù)水平是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平或發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志，假如用人力資本來表示勞動(dòng)者的素質(zhì)的話，那么這種廣義的資本就是一個(gè)國家增加財(cái)富和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

另一方面，資本積累來源于儲(chǔ)蓄剩余，儲(chǔ)蓄取決于時(shí)間偏好、收入水平、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀態(tài)、利率水平以及稅收結(jié)構(gòu)。資本積累最終流向資本投入，資本投入增長是經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉之一。不僅如此，新技術(shù)的采用一般體現(xiàn)為新設(shè)備的采用，而技術(shù)開發(fā)一般要經(jīng)過研究開發(fā)投資來進(jìn)行，技術(shù)的進(jìn)步離不開投資。因此，投資決策是經(jīng)濟(jì)增長中起決定作用的因素。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)對資本的需求取決于為實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)目的而采取的最優(yōu)化行為，如果企業(yè)的目的是使資本所有者的財(cái)富最大化，則企業(yè)對資本的需求決定于企業(yè)現(xiàn)金流折現(xiàn)值的最大化。