集中投資的兩大主要優勢

投資者在集中投資的過程中，一定要知道集中投資的優勢所在。當然在上面的分析中還沒有把交易費用考慮進去，如果考慮交易費用，那么投資越分散，交易成本越大，戰勝市場的概率就越小。相反投資越集中，交易成本越小，戰勝市場的概率就越大。

1991年巴菲特在致股東的信里寫道：“我認為最近幾件事顯示出許多躺著賺錢的有錢人遭到了攻擊，因為他們好像沒做什么事就使得自己的財富暴漲起來，然而過去那些積極活躍的有錢人像那些房地產大亨、企業購并家和石油鉆探大亨等，卻只能看著自己的財產一點一滴地縮水。”

在巴菲特眼中，最為優化的投資政策為集中投資，他用他幾十年的投資經驗也驗證了這一點。這種方式似乎有著異乎尋常的魅力，可以受到他如此長久的垂愛。它到底有什么其他策略不可比擬的優勢？頭腦中的疑惑仍需要進一步解決。

優勢一：持股越少，風險越小

巴菲特認為，風險和投資者的投資時間也有關系。他解釋說，如果你今天買下一只股票，希望明天把它賣出去，那么你就步入了風險交易。預測股價在短期內攀升或下跌的概率就如同預測拋出的硬幣的正反面的概率一樣，你將會損失一半的機會。如果你把自己的投資時間延長到幾年，你的交易轉變成風險交易的可能性就會大大下降。當然，你購買的必須是優勢股。

例如，如果你今天早上購買了可口可樂的股票，明天早上要把它賣出去，那么它就是一筆風險非常大的交易。但是，如果你今天早上購買了可口可樂的股票，然后持有10年，這樣，就把風險降到了零。

很多投資者為了規避投資風險，往往把資金分散在不同的股票上。與投資大師不同的是，他們根本不理解風險的本質，他們不相信賺錢的同時避開風險是有可能的。更為重要的是，盡管分散化是一種讓風險最小化的方法，但它也有一個令人遺憾的副作用，即利潤會最小化。

優勢二：持股越少，獲利越多

由于大多數投資者根據現代投資組合理論選擇分散投資策略，采用集中投資的持續競爭優勢的價值策略就具有一定的競爭優勢。

巴菲特自從1965年接手伯克希爾公司后，伯克希爾公司每股的凈值由當初的19美元長到現在的50498美元，年復合成長率約為22.2%。巴菲特之所以能夠在投資領域保持持續的獲利，其中最大的愿景就在于他在獲勝概率最大的股票上集中投入了最多的資金。