多元化是針對無知的一種保護
普通投資者也許會認為集中投資是把風險也集中起來了。相反的是，這種集中投資的方法可以大大地降低風險。只要投資者在買進這類股票的股份之前，加強本身對企業的認知和競爭能力的了解程度，那么你就是將風險大大降低了，它的成效遠遠小于你應用的多元化投資策略。
1993年巴菲特在致股東的信中說：“查理和我在很早之前就明白了一個道理，在一個人的投資活動中，做出上百個小一點的投資決策并不是一件很容易的事，這樣的念頭隨著伯克希爾的資金規模的日益擴大而更加明顯。事實上在投資的世界里，對公司的成效有很大幅度的影響，因此我們對自己的要求只是在少數的情況下夠聰明就好了，而不是要每回都非常聰明。我們現在的要求只是出現一次令人滿意的投機機會。”
巴菲特上述的這段話，無疑顯示出了他對集中投資的贊同。他認為，“多元化主要是針對無知的一種保護。對于知道他們正在做什么的投資者而言，多元化是一件很沒有意義的事。”“巴菲特不能同時投資50或70種企業，那屬于諾亞方舟式的老式投資法，如果那樣的話你最后會像是開了一家動物園。巴菲特喜歡把適當的資金分配于少數幾家企業。”少數幾只股票將會占組合的很大比重。
巴菲特深感不活躍是理智且聰明的行為。只要能夠順利實施你的投資計劃，運用這種投資策略的投資者通常會發現，你的投資組合的很大比重是由少數幾家公司的股票所占據的。這些投資者的投資回報類似于一個人買下一群極具潛力的大學明星籃球隊員20%的未來權益，其中有一小部分的球員也許可以進到NBA殿堂打球，那么投資人從他們身上獲取的收益很快將會在所有球員收入分成總和中占有絕大部分的比重。要是有人僅僅因為最成功的股票投資在組合中所占比重太大就建議他把那部分最成功的投資賣掉，這就像是有人僅僅因為邁克爾·喬丹對球隊來說實在是太重要就建議公牛隊把喬丹賣出一樣愚蠢。
風險來自于你不知道自己在做什么。
——股神巴菲特