長期投資能推遲并減少納稅

長期投資有助于推遲納稅，并且還能合理避稅。不要小看這僅一點(diǎn)點(diǎn)的差異，這對于投資者來說所得到的回報卻是有天壤之別的。不過需要指出的是，由于我國目前還沒有把股票投資所得納入個人所得稅的征稅范圍，這一點(diǎn)有很大不同。所以投資者在考慮長期投資時，可以適當(dāng)不考慮該因素。

1989年沃倫·巴菲特在致股東的信里寫道：“假如我們擁有一家年賺1000萬美元的公司10%的股權(quán)，那我們需要按照比例將分得的100萬美元中的部分支付給當(dāng)?shù)刂菡c聯(lián)邦所得稅，其中包含約14萬美元的股利稅負(fù)（我們大部分的股利稅率為14%）；至少35萬美元的資本利得稅，假如這100萬沒有進(jìn)行分配，而后我們又要對公司進(jìn)行處分（我們適用的稅率約在35%左右，但有時也可能接近40%）。當(dāng)然，只要我們對該項(xiàng)投資不進(jìn)行處分，這筆稅負(fù)雖然可以一直遞延下去，但最后我們還是需要支付這筆稅金的。事實(shí)上，政府可以說是分享我們利潤的主要合伙人之一，只是投資股票要分兩次，而投資事業(yè)則只能分一次。”

巴菲特上面這段話其實(shí)解釋了為什么從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)而言，他更傾向于長期投資。因?yàn)殚L期投資會有助于推遲并減少納稅。這也是長期投資給投資者帶來的好處之一。

如果伯克希爾公司只有1萬美元的投資，此外它每年所能獲得的投資報酬率為1倍。在這種情況下，假如伯克希爾公司每年都會將股票賣出去，但是因?yàn)橘u出股票要交納34%的所得稅，這樣重復(fù)了19年以后，在這20年間伯克希爾公司一共需要給美國國庫上交13000萬美元的稅金，而自己則可以得到25250萬美元。表面上看起來這是一項(xiàng)不錯的投資，但假如你在這20年間一直持股不動，也就是什么事情都不做，最終的投資回報卻可以高達(dá)1048576萬美元。在扣除34%的稅金即356516美元的所得稅后，自己可以得到692060美元。這個數(shù)字對于前者來說就是倍數(shù)的關(guān)系，大概你都會為這個差距而感到驚訝了。

如果你仔細(xì)研究一下上面的案例就會發(fā)現(xiàn)，長期投資無論是對個人投資者還是對政府而言，都是雙贏局面。正如上面的例子所述，如果伯克希爾公司在這20年間一直保持持股不動，在伯克希爾公司的投資回報率大大提高的同時，政府從中收取的所得稅也比前者要高得多。但是不一樣的是，政府需要等到20年結(jié)束后，伯克希爾公司出售該股票時，才能將這筆稅金悉數(shù)入庫。

巴菲特坦言道，需要強(qiáng)調(diào)的是，伯克希爾公司的長期投資理念不僅僅是因?yàn)檫@種簡單的數(shù)字邏輯。與此同時，它們對與上市公司雙方之間建立起來的商業(yè)合作關(guān)系，會更加珍惜，這也會成為一個重要因素。更不用說，這種長期投資的前提是該股票本身就值得長期擁有。