長期投資有利于實行“三不主義”

中國投資者對長期持股特別反感，因為長期持有某只股票以后，放在那里幾年股價反而越來越低。實際上，這并不是長期投資的錯，而是你沒有根據(jù)內(nèi)在價值選股的原因，或是因為你當初買入的價格太高了。巴菲特給投資者的建議是，長期投資必須要耐得住寂寞，這就像出差到一個小鎮(zhèn)上住在小旅館里什么娛樂都沒有，只能躺著睡覺一樣。尤其不要去看大盤、不相信技術分析、不去預測股市，這些做法都對長期投資沒有好處。

1992年，沃倫·巴菲特在致股東的信里寫道：“我們很喜歡買股票，不過對于賣股票則要另當別論了。僅從這點來看，我們的步伐就像是一個旅行家發(fā)現(xiàn)自己身處僅有一個小旅館的小鎮(zhèn)上，房間里沒有電視，面對漫漫無聊的長夜，突然間他發(fā)現(xiàn)桌上有一本名為《在本小鎮(zhèn)可以做的事》的書。這令他很興奮，于是他翻開了這本書，但是書里卻只有短短的一句話：‘那就是你現(xiàn)在在做的這件事?！?/p>

巴菲特講上面這個小故事是想說，這位旅行家依然沒有其他任何事情可以做，但是它的實際用意是，投資者一旦買入了某只股票，一定要多看少動，只做價值投資，實行“三不主義”，即不去看大盤、不相信技術分析、不去做預測。不要以為這種做法只適合于美國股市，事實上，在中國的股市也同樣適用。

例如，中國一位著名的投資者，開始的時候也和大多數(shù)人一樣，依據(jù)技術分析炒股。每天的任務就是坐在電腦前看技術圖形，但是最后的結(jié)果卻令人很失望。他在1999年開始研究巴菲特，并且努力用巴菲特的長期投資、價值投資理念對自己的行動計劃進行指導，把穩(wěn)賺不賠作為最重要的原則。從1999年開始到2007年大牛市之前的熊市中，他依然每年取得了30%以上的投資收益率。如果只從表面的數(shù)據(jù)上來看，這樣的業(yè)績已經(jīng)超過巴菲特了。

——股神巴菲特

實行“三不主義”的主要理由是什么呢？究其原因，對于長期的投資者來說，這三樣東西會動搖你的長期投資理念，不但對你沒有幫助，反而會有害，最終會使你無法獲得長期的豐厚的回報率。

那么，如何對長期投資做出預測呢，巴菲特是怎么實現(xiàn)的呢？拿中國讀者最容易理解的一個例子來說：假如手機出現(xiàn)了，這時候巴菲特就會考慮是不是要賣掉手中原來持有的傳呼機公司的股票；如果現(xiàn)在的消費者都買數(shù)碼相機，沒人再去買原來的那種膠卷相機了，這時候他就會考慮是不是要賣掉手中原來擁有的膠卷相機公司的股票。如果手中原來就沒有這樣的股票，那么今后就更不會去碰它了。

對于中國投資者來說，要做出投資的長期預測只需要做到對世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟以及行業(yè)發(fā)展有個大致的判斷就夠了。理所當然，只是依靠這樣的預測，還是對買入哪只股票無法做出準確的預測，投資者要做的主要功課就是對某只股票的內(nèi)在價值進行判斷。當該股票的內(nèi)在價值大大高于其股價時，大膽買入這樣的股票并長期持有，就一定會獲得豐厚的回報。