1.1.3　PE的私募屬性

與封閉基金、開放式基金等公募基金相比，PE具有十分鮮明的特點，就是它與生俱來的私募屬性（見圖1-4）。

圖1-4　PE的私募屬性

（1）PE通過非公開方式募集資金，并可自行決定募集規模，隱蔽性較強，只要資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人都可以成為PE募資的對象。并且按有關規定，PE募集資金不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，主要依靠個人魅力或者通過社交網絡招徠投資者，募集資金。

（2）在募集對象上，PE的對象只是少數特定的投資者，圈子雖小門檻卻不低。如在美國，對參與者有非常嚴格的規定：若以個人名義參加，最近兩年個人年收入至少在20萬美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上；若以機構名義參加，其凈資產至少在100萬美元以上，而且對參與人數也有相應的限制。因此，PE具有針對性較強的投資目標，它更像為高收入階層人士量身定做的投資服務產品。

（3）和公募基金嚴格的信息披露要求不同，PE在這方面的要求要低得多，政府監管也比較寬松，加之投資方向主要為非上市股權，各項交易都可以在私下通過協商完成。因此PE投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。

（4）PE一般是封閉式的合伙基金，封閉期間不上市流通，合伙投資人不能隨意抽資。且封閉期限較長，一般為5～10年。

值得注意的是，在瞬息萬變的金融市場，PE的私募屬性逐漸模糊，在實踐中也存在通過公募方式籌集資本的基金。比如，英國最大PE機構3i實際上是一家上市基金，著名的私募股權基金管理公司黑石集團本身也是上市公司。