1.1.2　PE的基本特點

私募股權投資是一種獨特的投資模式，通常被歸于另類投資，是高風險、高投入與高收益的象征。區別于股票和債券等主流投資，PE具有以下基本特點（見圖1-2）。

（1）無論是在資金募集還是銷售、贖回、投資方式上，PE主要通過非公開方式，多依靠個人關系、行業協會或中介機構來面向少數機構投資者或個人募集、協商，絕少涉及公開市場操作，也無須披露交易細節。

（2）投資方式上，PE多采取權益型投資，絕少涉及債權投資。因此，PE投資機構對被投資企業的決策管理享有一定的表決權，可選擇有利的投資工具，比如，普通股或者可轉讓優先股，以及可轉債等多種工具形式。

（3）PE一般是對非上市公司的股權投資，如果沒有現成的市場供股權出讓方與購買方達成交易，投資者就需要長期持有被投資企業的股權，投資流動性差。

（4）PE存續期限一般可達5～10年或更長，屬于中長期投資。在整個生命周期，PE需要完成資金募集、尋找項目、監控項目及退出4個階段（見圖1-3）。

（5）PE資金的來源廣泛而復雜，包括各種風險基金、杠桿收購基金、戰略投資者、養老基金、捐贈基金，政府資金，金融機構的投資，富裕個人等。

（6）選擇投資對象時，PE比較偏向于已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業。

（7）PE的投資回報方式主要有三種：公開發行上市、售出或并購、公司資本結構重組，看投資者和企業的約定。

（8）一只PE基金往往會投資多個項目，涉及巨額資金，所以PE投資機構多采取有限合伙制，不僅能快速籌集資金，提高投資效率，還能避免雙重征稅。

（9）PEDEN投資退出渠道很多，有首次公開募股IPO退出、轉售退出（TradeSale）、兼并收購（M&A）退出、選擇性退出，內部轉讓退出，掛牌新三板退出等。