2.5　VFM的定性分析

2.5.1　VFM的定性分析

2.5.1.1　VFM的影響因素分析

PPP項目的成功被許多定性因素所影響及決定，定性評估就是通過對以下五種因素進行具體分析。

（1）風險分配　項目采用PPP模式，通過政府部門和私人部門以合約的方式將風險進行合理分配，以獲得最大的資金價值。風險轉移的基本原則是將風險分配給能力最強的一方控制風險，對于PPP項目來說，政府部門轉移到私人部門的風險，一般為施工和運營成本、技術變更以及設施與項目長期配合的風險。

（2）全壽命成本　由于PPP項目合作的長久性，私人部門成本要經過長期的時間進行回收，降低公共服務成本，致使私人部門將研究的重點放在如何有效控制全壽命周期成本上，實現設計、建造及運營一體化，以便節約全壽命周期成本。因此，政府部門通過對私人部門采取激勵政策，調動參與積極性，獲取更高的資金價值。

（3）產出規范和創新　在PPP模式強有力的競爭投標和產出的規范標準的基礎上，為項目創造一種有利于創新的環境。PPP項目中的產出規范針對私人部門如何交付的要求給出了一定變化的范圍，以便私人部門自由操作項目，采用創新技術，降低該項目實施和運作成本，更好地交付項目。

（4）資產使用率　在PPP項目中，資產由私人部門自由安排使用，可以提高資產使用率，使資產得到有效廣泛的使用，并可通過設備共享及出售節余能力而獲得額外收益。

（5）規模經濟　PPP模式下服務提供者可通過現有資源加大服務規模，進而實現規模經濟。

2.5.1.2　VFM定性評估分析

定性評估目的是對獲得VFM進行一個主觀的評估，主要針對目標、服務需求及建議的項目結構能否給私人部門提供充足的空間，在定量評估前對項目采用何種采購模式的一種初步評估。評估問詢表如表2-1所示，得分機制示意如表2-2所示。

假如項目定性評估結果結果表明PPP模式不適合或者不能提供資金價值，政府部門決策者可以決定該項目采用傳統模式，不需要進入定量評估；反之，則需要進一步地定量評估最終決定是否采取PPP模式。根據不同項目進行評估和調整，經過專家組的打分，判斷項目能否具有實施PPP的可能。

2.5.2　靜態評估分析

靜態評估方法是指在不考慮時間價值的基礎上，將不同模式的全壽命周期成本累加比較，從而得出結論的方法。研究中主要針對PPP與傳統采購模式。

計算項目采用傳統采購模式下的公共部門比較標準（PSC），然后計算PPP模式下的LCC，將二者進行比較得出靜態評估下的VFM，申玉玉提出計算公式如下：

　　 （2.1） 　　

　　 （2.2） 　　

式中，n代表傳統采購模式項目的總周期；m代表PPP模式下項目的總周期；CIg和COg分別代表傳統采購模式下政府各年的現金流入、流出量；CIp和COp分別代表PPP模式下政府各年的現金流入、流出量。將PSC與LCC進行比較如下即得出資金價值：

VFM=PSC-LCC

如果VFM取得正值，說明項目采用PPP模式比傳統模式優越，PPP模式較傳統模式可以獲得更高的資金價值。

由于靜態評估方法在計算時不考慮時間價值，只是簡單的成本累加，便于計算，但精確度不如動態評估。

2.5.3　VFM動態評估分析

動態評估方法是在考慮時間價值的條件下，將傳統模式與PPP的所有成本折算到同一點上，再對其進行比較獲得VFM的方法。

在項目的動態評估中，分別計算傳統采購模式和PPP模式的凈利潤，用凈現值表示，具體計算公式如下：

　　 （2.3） 　　

　　 （2.4） 　　

式中，n代表傳統模式項目的總周期；m代表PPP模式項目的總周期；i代表折現率；CIg和COg分別代表傳統模式政府各年的現金流入量、流出量；CIp和COp分別代表PPP模式政府各年的現金流入量、流出量。在這種情況下，VFM的計算可以表示如下：

VFM=NPVPSC-NPVLCC　　（2.5）

如果VFM取正值，說明項目采用PPP模式優越于傳統采購模式。當然由于其他因素，可能會導致項目采用PPP模式時成本高于傳統模式的情況，這說明該項目應采用傳統采購模式更為適宜。