2.3　VFM的構成要素

2.3.1　公共部門比較標準的構成

在PPP與傳統模式的比較中，決定因素是否合理是公共部門的比較標準，PSC是項目成本核算結果。PSC是指按照PPP項目的產出要求政府提供該服務所需的代價，并對其成本進行風險調整，通常以凈現值的形式體現。

2.3.1.1　PSC的目的

PSC被用于判斷PPP項目是否能獲得更多的資金價值，主要目的在于預測總造價、檢驗資金價值、提供相同的比較標準及評估工具、作為雙方規范和風險分配的基礎以及嚴格控制招投標，以激勵合理競爭。

2.3.1.2　PSC的組成

PSC由基礎成本、調整成本和風險成本三大部分組成，其中風險成本分為保留風險成本和可轉移的風險成本。

（1）基礎成本　基礎成本一般按以下公式計算：

基礎成本=直接成本+間接成本-第三方收益

①直接成本。PSC中的直接成本由直接投資成本和直接運營成本組成。其中，直接投資成本一般包括可行性研究費用、勘察設計費、招投標費、建設費、監理費及材料設備費等；直接運營成本包含工資福利、原材料及燃料動力費、拆除費、租賃費、設配更新維護費等。

②間接成本。間接成本主要包括企業管理費和規費。其中，企業管理費一般包括管理人員工資、辦公費、固定資產使用費、勞動保險費、財務費、稅金等。規費包括工程排污費、社會保障費、意外傷害保險等。

③第三方收入。第三方收入是對第三方使用資產服務進行收費而產生的收入，項目生命期內的第三方收入可以減少政府部門的凈費用，應該從基礎PSC中的經營成本中扣除。

（2）調整成本（競爭中立）　針對PSC進行成本調整，去掉政府的競爭優勢，確保PSC與PPP成本之間比較的公正性。如果缺少調整成本這一環節，無法真實地反映整體造價，導致錯誤的采購決策。調整成本應根據不同的項目進行相應的改變，其根本目的是保證PSC與LCC比較的一致性，使VFM評估更加精確。

（3）風險成本　PSC的風險成本是衡量政府部門若承擔一切風險所需的代價，根據風險承擔人不同劃分為可轉移風險成本和保留風險成本，經過識別風險后，對PSC結果進行調整，確保PSC的精確性。

①可轉移風險成本。可轉移風險是指某些可以轉移到私人部門的風險，其成本計入PSC中。對于決定是否要轉移這些風險，取決于私人部門是否有能力利用最低成本消除這些風險。一旦政府將風險轉移給私人部門，其必然會采取最有效的方案控制相關風險的發生，從而促使私人部門提供更多的資金價值。

②保留風險成本。保留風險是指不能或不宜轉移給私人部門的風險，由政府部門承擔，成本計入PSC。由于無論采用何種采購模式，保留風險成本都會由政府承擔，所以LCC中也包括此部分。

2.3.2　全壽命周期成本的構成

全壽命周期成本（Life Cycle Cost，LCC）是項目中融資、設計、建設、運營等整個項目過程中所需的成本。在《全國造價工程師執業資格考試培訓教材》中提到LCC就是工程在全壽命周期或工期內所需支付的開發研究費、制造安裝費、運營維修費、報廢回收費等費用的總和。一般計算公式如下：

全壽命周期成本=基本成本+風險成本+特殊成本

2.3.2.1　LCC的基本成本

對于全壽命周期費用的基本構成如圖2-2所示。

全壽命周期成本的基本成本包括建設成本、運營維護成本和拆除成本。無論政府采用何種采購模式，除了個別子項目外，構成基本相同，不同之處在于資金的使用效率。

2.3.2.2　風險成本

該風險成本分為私人部門和政府部門分別承擔的風險成本。PPP模式制定了合理的風險分配方式，將部分風險轉移給私人部門，因此，私人部門所承擔的風險成本要小于PSC中的可轉移的風險成本。而政府承擔的保留風險成本與PSC相比，二者相差不大。

2.3.2.3　特殊成本

PPP模式的特殊成本一般包括：私人部門融資成本、風險轉移成本、規制監管成本及交易成本等。

（1）私人融資成本　在PPP項目中，必然會引進私人資本，所以私人部門的融資需要一定的融資成本。在政府傳統采購模式下，該成本由政府所承擔，不存在私人融資成本，因此應當計入LCC中。

（2）風險轉移成本　PPP模式的先進性主要在于將適當的風險轉移給私人部門，激勵私人部門的服務做到高質量、高效率。但私人部門應清楚地知道某種風險所需的費用可能相當昂貴，因此把這部分風險轉移計入LCC中。

（3）規制監管成本　在PPP項目中，規制監管成本是為了保證項目服務質量，政府采取相應措施的規制和監督，確保私人部門按照特許協議完成項目所需的費用，應計入LCC中。

（4）交易成本　PPP項目涉及復雜的商業和融資兩種協議，需要與相關部門各方進行多次談判協商，而各方參與者都會由于自身的法律及金融顧問，以及在談判過程中的必要的花費，大大增加了交易成本，應將計入LCC。

2.3.3　PSC與LCC的比較分析

通過對PSC和LCC構成要素的詳細分析，結合已給出的計算公式，得知這兩者除了一些特別的成本之外，二者基本的構成大致相同，不同的只是數值。所以，對于PSC與LCC的比較并不是針對二者本身，而是不同模式下由于資金使用率造成成本差異的比較。

在PPP項目中，私人部門的規劃和建設更加靈活多變，同時沒有了政府部門中的管理費，使更低的成本滿足所需要求。私人部門以獲利為最終目標，因而在項目建設中愿意使用新技術、新工藝，創新技術的同時提高質量，同時可以縮短公共基礎設施項目的建設周期。由于PPP模式從項目開始就引入全壽命周期的概念，利于各種資源的整合，有效地降低整體成本。所以，PPP項目的PSC大于其他模式的LCC，所需成本較低。

在此情況下，就可以判斷項目采用PPP模式可以提供更多的資金價值，是可行的。然而，在PPP項目中，私人部門在融資和與各方談判中會產生大量的融資成本和交易成本等，因此，在確定項目是否要采用PPP模式，應綜合考慮各方面的影響因素。可以對PPP模式的PSC和其他模式的LCC進行詳細的分析計算，進行比較分析，結合定性分析得出結果，這是判斷是否采用PPP模式的決定關鍵。

在進行PPP項目VFM評估前，政府部門作為項目發起人，應對相關政策、項目需求、投資預算及可獲利益進行全面分析，確定該項目是否在VFM的范疇內。項目投資計劃的評估在實施方案確定之前，全面對采用PPP的項目投資計劃進行評估，考察項目實施的可行性及必要性，初步判斷PPP項目能否提供良好的資金價值，之后進入下一階段；在實施方案評估階段，對此項目進行更加詳細深入的技術經濟論證，編制PSC，并對不同模式下的LCC進行分析，考察每個單體項目采用的模式是否合適，判斷上一階段結果的正確性，如果證明可以提供良好的資金價值則進行下一階段；最終采購評估在前兩個階段的基礎上進行，針對PPP項目的市場情況和效益評價，確定其采購方式。