1.2　現金流量與現金流量圖

1.2.1　現金流量與現金流量圖

（1）現金流量的概念

在進行工程經濟分析時，可把所考察的對象視為一個系統，這個系統可以是一個建設項目、一個企業，也可以是一個地區、一個國家。而投入的資金、花費的成本、獲取的收益，均可看成是以資金形式發生的資金流入或資金流出，這種考察對象在整個期間各時點t上實際發生的資金流出或資金流入稱為現金流量（CF，CashFlow）。其中流出系統的資金稱為現金流出（CashOutflow），用符號（CO）t表示；流入系統的資金稱為現金流入（CashIn-flow），用符號（CI）t表示；現金流入與現金流出之差稱為凈現金流量，用符號（CI-CO）t表示。

現金流量一般以計息期（年、季、月等）為時間計量的單位。

（2）現金流量圖

為了能清楚地描述一個項目或經濟系統的現金流量情況，可以通過一個二維坐標矢量圖來表示，這就是現金流量圖。現金流量圖是描述現金流量作為時間函數的圖形，它能表示資金在不同時點上實際所發生的現金流入與流出的情況，如圖1-1所示。運用現金流量圖，可以全面、形象、直觀地表達經濟系統的資金運動狀態。

現金流量圖由一個帶有時間刻度的橫軸和一系列垂直于橫軸的長短不一的箭頭組成，現金流量圖能反映出現金流量的三大要素：大小、流向、時間點。其中現金流量的數額大小通過箭頭的長短表示；現金流量的方向通過箭頭的方向表示，向上表示現金流入，向下表示現金流出；時間點是指現金流入或現金流出所發生的時刻。

現以圖1-1說明現金流量圖的作圖方法和規則。

①橫軸表示時間標度，時間自左向右推移，每一刻度代表一個時間單位（年、季度、月等）。零表示時間序列的起點，標度上的數字表示該期的期末數。如1表示第1年末。第n期的終點是第n+1期的始點，如2表示第2年末第3年初。

各個時間點稱為節點，第一個計息期的起點為零點，表示投資起始點或評價時刻點。

②箭頭表示現金流動的方向，向上的箭頭表示現金流入，流入為正現金流量；向下的箭頭表示現金流出，流出為負現金流量。箭線的長度與流入或流出的金額成正比，金額越大，其相應的箭線長度就越長。

③現金流量圖與立腳點有關。

例如：借入一筆資金1000元，規定年利率為6％，借期為4年，從借款人和貸款人的角度，其現金流量圖是不同的，分別見圖1-2、圖1-3。

1.2.2　項目現金流量分析

（1）概述

現金流量分析過程就是合理估算現金流量構成要素的過程，一般而言，對于一個建設項目，其現金流出主要包括建設投資、流動資金投資、成本費用開支和各種稅金；現金流入主要包括銷售收入或營業收入，以及項目壽命結束時回收的固定資產余值和回收的流動資金。

根據建設項目各階段現金流動的特點，可把一個項目分為四個期間：建設期、投產期、達產期和回收處理期，如圖1-4所示。建設期是指項目開始投資至項目開始投產獲得收益之間的一段時間；投產期是指項目投產開始至項目達到預定的生產能力的時間；達產期是指項目達到生產能力后持續發揮生產能力的階段；回收處理期是指項目完成預計的壽命周期后停產并進行善后處理的時期。

如前所述，在不同階段，建設項目的現金流量有不同的特點：建設期主要為投資過程，因此現金流量圖上反映出來只有現金流出居于主要地位；在投產期和達產期，通過項目的經營生產產品或提供勞務，從而獲得銷售收入或營業收入，因此在這一階段既存在現金流入，又存在形成產品或勞務成本費用的現金流出；在項目的回收處理期還要考慮固定資產凈殘值和流動資金的回收。

（2）項目現金流量時間點的確定

由于在項目評價中，一般以一年為一個時間單位來考察項目的現金流量情況，而實際上項目的現金流量不會發生在一個時間點上，而可能會發生在投資期間的任何時點，例如一個項目建設投資2000萬元，分兩年投資，第一年投資1300萬元，第二年投資700萬元，第一年的1300萬元和第二年的700萬元都不會是在年初或年末的某一個時刻發生的，而是分散在全年的365天中。因此，在大多數情況下，為了方便地計算和匯集現金流量，按各年歸集現金流量時，常假定現金流量發生在年初或年末。一般情況下，經營成本、投資放在期初，銷售收入放在期末。

【例1-2】　某工廠計劃在2年之后投資建一車間，需投資金額P；從第3年末之后的5年中，每年可獲利A，年利率為10％，試繪制現金流量圖。

解　現金流量圖見圖1-5。