過度投資和產能過剩

導致產能過剩最主要的原因是過度投資，在這一點上人們并沒有異議。顯然，產能過剩是果而不是因，不能因果倒置。若要治理產能過剩，則必須從過度投資入手。

西方各國的經濟發展用了一二百年的時間，相對而言，其消費、投資、產出的變化都比較平穩，總需求增長每年不過1%—3%。可是，中國要在短短的幾十年內跨越這個過程，鋼材、水泥、平板玻璃、原鋁等工業產品的產出和需求都急劇上升。從2007年到2013年，最終消費增長率都在兩位數；在2014年，還保持在9.1%的高增長水平。為了適應不斷高速增長的需求，投資在中國GDP中的比重也遠遠超過西方各國。2010年，世界資本形成率的平均水平為19.9%，其中高收入國家為18.1%，而中國的資本形成率高達48.2%。17

從資本形成的變化速度來看，資本形成增長率在2007年高達24.7%，2008年為23.3%。近年來，資本形成增長率略有降低，但是2014年依然保持在7.6%的水平上（見表1-1、圖1-1）。

表1-1　最終消費與資本形成增長率　單位：億元

資料來源：《中國統計摘要2015》，北京：中國統計出版社，2015年版，第34頁。

圖1-1　最終消費與資本形成增長率

在2007—2010年，資本形成增長速度高于最終消費；可是在2010—2014年，資本形成增長率低于最終消費。從一般邏輯來談，2011年以前，人們不斷增加投資，很可能是產能不足；2011年以后，投資的增長速度低于消費增速，很可能出現了產能過剩。