四、箱體理論——平臺震蕩理論

股市中，任何人都是公平的。無論你是學識豐富的博士，還是對數學一竅不通的文學家，只要你肯下功夫研究，一樣能夠獲利豐厚。箱體理論的發明者就是這樣的一個人。

尼古拉斯·達瓦斯是世界著名的舞蹈家和作家，也是一名獨立思考的投資者。他在自傳書籍《我如何在股市賺200萬》一書中，將自己如何從3000美元起步，依靠自己的努力和發明的箱體理論，在18個月凈賺200萬美元的經歷公布于世，這已經超越了大部分股票投資高手的短期增長率。

“箱體”這個特殊的詞匯，是從作者長期在全世界漂泊演出攜帶的旅行箱而來。達瓦斯認為：股價就像受到地球的吸引力一樣，總是有一個明確的上漲或下跌的趨勢，這個趨勢一旦確立就會持續。股價總是沿著這一趨勢展開一系列的波動，這就是箱體運動；股價會在高低之間不斷波動，這種波動區間就是一個箱體。

尼古拉斯·達瓦斯生平簡介

尼古拉斯·達瓦斯出生于匈牙利，在布達佩斯大學學習經濟學。二戰期間，由于無法忍受納粹和蘇聯的統治，離開祖國。在1943年7月，持偽造的護照和50英鎊到達土耳其伊斯坦布爾，饑寒交迫時遇見其同父異母的妹妹朱利安，于是參加了妹妹所在的歌舞團，環游歐洲和美國演出，成為著名的舞蹈家。在1956年，達瓦斯和其妹妹朱利安開始環游世界演出。

在作為舞蹈家的業余時間，他閱讀了大概200本當時著名的金融市場著作和偉大的投機家書籍，每天花費8個小時在閱讀書籍上，在大量閱讀和實踐的基礎上，逐步建立自己的投資理念，形成著名的“箱體理論”。在1957-1958年的牛市市場中，他利用自己研究的“箱體理論”，成功地將資產增值到245萬美元，此刻他已在股市研究了7年。

如圖2-15所示，內蒙發展（000611）在上升趨勢過程中，每一次股價創出新高或者新低時，都會形成一個高位阻力和低位支撐，這兩者之間的間隔就是箱體。從圖上我們能夠發現至少有4個依次上升的箱體。按照達瓦斯的理論，只有當股價突破箱體上方阻力線時，才是最佳買入機會。如圖中A、B、C和D這4個突破點，才是股民買入的最佳時機。

達瓦斯在選擇箱體時，第一個前提條件就是箱體建立在確定的趨勢中，只有趨勢確定上漲時，箱體才能起到關鍵作用。

原因很簡單，就是市場永遠是正確的，無論你愿意還是拒絕，你的股票價格不會按照你的意愿波動。股民只有在確定股價確實受到市場熱捧時，才會進入，否則，“箱體”只會給你帶來高位套牢的結果。

箱體理論的第二個關鍵因素，就是選擇質地優秀的股票，不一定是要熟悉其年報，而是要看重其未來行業走勢。

達瓦斯發現每一次技術革新浪潮都會帶來投資機會，如蒸汽器發明時，投資者將資金投資到鐵路等新興行業，將會獲利豐厚，當汽車出現時，汽車相關的行業又會給投資者帶來豐厚的利潤。

在達瓦斯所處的1975年，正好是電子行業和化工行業開始作為領頭技術的時代，他果斷地將資金投資到這兩個行業，獲得了股市的第一桶金。

箱體理論第三個關鍵因素就是尋找合適的止損點，必須保證本金安全。這一點和眾多股市成功投資者所見一致。在股市投資過程中，沒有股民能夠逃避被套的風險，而如何在虧損過程中果斷止損，這就是成功者和失敗者的差別。

“留得青山在，不怕沒柴燒”，在投資中，股民務必設置止損點，這個止損點就是“箱體”下方的橫線，當股價跌破箱體下方時，只要低于買入成本，就是止損點。

如圖2-16所示，普洛藥業（000739）在8～9元之間形成典型的箱體走勢，股價一直在這個區域波動，股價在8元形成一個支撐，這個支撐正好就是箱體的底部，當股價下跌到底部下方1％附近，如7.8元，這時股民就要大膽止損，避免更大的損失。

箱體理論第四個關鍵因素就是獨立思考，排除干擾。這是達瓦斯親身經歷的總結。當達瓦斯在全球巡回演出時，遠離華爾街，遠離證券市場，他唯一能夠獲得的信息就是自己股票的股價。

任何股評人士和股評家的高見他都沒有辦法看見，因為此時他遠在外國，那時可沒有現在的互聯網和全球衛星電視。他嚴格按照自己的“箱體”判斷股價的走勢，獲得了第一個50萬美元。

但是隨后，他開始近距離接近華爾街，耳邊充滿了流言蜚語和小道消息，這些因素的干擾，讓他幾乎放棄自己的“箱體”理論，在短短的幾周內就迅速損失接近10萬美元。當他再一次遠離華爾街時，他又獲得巨大的成功。資產很快上升到100萬美元，隨后他利用認股權（股指期貨），迅速將資產上漲到200萬美元。

雖然只是損失10萬美元，但是這次損失讓達瓦斯重新發現股市中為什么失利的大部分原因，那就是“耳朵是我們最大的敵人”。

箱體理論最后一個因素就是保持思維敏捷和冷靜。達瓦斯在全書中，都一再強調不能在情緒波動劇烈時進行判斷，每一次當他看見自己獲得豐厚利潤時，都會先讓自己冷靜，再決定如何對待這種誘惑，是繼續持有股票還是賣出股票對于一個周游世界演出的演員是沒有人能夠提供建議的，他能夠依靠的只有自己的大腦。

每一次達瓦斯都能從容對待賬面利潤，只有他認為時機成熟時，才會將這些賬面利潤換為既得利潤。這種冷靜思考的基礎在于思維敏捷，達瓦斯為了獲得這次豐厚利潤，已經在股市中潛心研究7年，閱讀了大量投資書籍，訓練出了職業敏銳感和獨立思維能力，不會隨著股評人士人云亦云。

如圖2-17所示，中色股份（000758）一次一次突破箱體，每一次突破都是一次誘惑，大部分股民都無法等到最好的價格賣出。

達瓦斯的箱體理論其實整體上并沒有多么復雜的公式、高深的理論，大部分理論都是達瓦斯親身經歷的總結。股民按照這種方法操作，至少不會損失過大。但是，達拉斯也提出幾點警示：

◆　股市里沒有確定的事情——大部分時間股民判斷都是錯的。

◆　我們必須承認第一條，并以此來調整自己的操作——必須壓制住自己的自豪感和自尊心。

◆　我們必須成為沒有偏見的分析家，不能完全相信任何一個理論，也不能對任何股票產生依賴。

◆　僅僅抓住機會是不夠的，在抓住機會的同時，降低自身的風險。

達瓦斯最后補充說，成功不完全是依靠箱體理論，而是借助認股權獲得大量借入資金在股市操作，利用杠桿原理，小資金帶動大資金，這一點和當前的股指期貨是完全一致的。在這種操作過程中，股民必須承受本金被完全虧損的風險。

其次，達瓦斯獲得200萬美元資金的時間是在1957～1958年美國的大牛市中，當時他投資的股票包括現在電子行業的巨人——德州儀器，這個機會是非常少見的。

股指期貨的風險

股指期貨交易主要針對資金雄厚的大戶，這種交易能夠利用杠桿原理，利潤放大數倍，同時其風險也放大數倍。這期間的損失和盈利都由股民自己承擔。而這種股指期貨對股民的壓力是非常巨大的，股民可以一夜之間盈利幾千萬，也可能一夜之間血本無歸，大大高于股票的風險。所以，全世界做股指期貨長期的成功者寥寥無幾，“青山”都失去，還有什么柴？