三、量?jī)r(jià)理論——股市能量理論

量?jī)r(jià)理論就是分析成交量和股價(jià)的關(guān)系，利用成交量增加或者減少的跡象，推測(cè)股市后市走勢(shì)。其發(fā)明人是美國(guó)著名金融專欄作家和投資發(fā)言人葛蘭碧，該理論發(fā)表于《股票市場(chǎng)指標(biāo)》一書中。

葛蘭碧認(rèn)為成交量是股市波動(dòng)的內(nèi)在因素，是直接表現(xiàn)股市交易是否活躍和人氣是否旺盛的指標(biāo)，對(duì)股價(jià)起到推波助瀾的作用。股價(jià)能否繼續(xù)延續(xù)之前的趨勢(shì)，完全依靠于成交量能夠繼續(xù)持續(xù)或者超越之前的成交水平。

如果市場(chǎng)缺少成交量的支持，股價(jià)將會(huì)維持原來(lái)的價(jià)位，甚至跌落到更低水平。而隨著成交量的上漲，巨大的成交量通常能夠帶來(lái)熊市向牛市轉(zhuǎn)變的信號(hào)，這種變化已經(jīng)是眾人皆知的常識(shí)。葛蘭碧的量?jī)r(jià)理論主要有以下幾個(gè)方面。

1．量漲價(jià)漲

量漲價(jià)漲即是指有價(jià)有市，這是非常容易理解的，每一次大牛市或者從熊市向牛市轉(zhuǎn)換時(shí)，股價(jià)往往落后于成交量的漲幅，只有成交量明顯增加，大部分股票的股價(jià)隨著上漲，這才能成為牛市來(lái)臨的跡象。

如圖2-8所示，從皖能電力（000543）股票走勢(shì)圖中我們能夠發(fā)現(xiàn)在2015年2月初，皖能電力成交量和股價(jià)同時(shí)出現(xiàn)典型的增長(zhǎng)，這種兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)增長(zhǎng)，也預(yù)示著后市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)上漲的預(yù)兆。

2．量漲價(jià)漲，股價(jià)創(chuàng)新高

隨著股價(jià)上漲，必然需要大量入市資金買入大量股票，這樣才能維持這種上漲趨勢(shì)。如果股價(jià)創(chuàng)出新高，資金并沒(méi)有大量進(jìn)入市場(chǎng)，反而維持在一個(gè)平均線附近，這說(shuō)明股民對(duì)于現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)感覺(jué)很高，不急于買入，這是可疑態(tài)勢(shì)產(chǎn)生的先兆。

如圖2-9所示，我們發(fā)現(xiàn)金圓股份（000546）在2015年3月底出現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，成交量隨著股價(jià)上漲而不斷上漲，刺激股價(jià)不斷創(chuàng)出短期新高，但是到4月初，股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出近期最高點(diǎn)，然而對(duì)應(yīng)幾日的成交量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，這就說(shuō)明后市被股民看淡，應(yīng)引起警惕。

3．量跌價(jià)漲

股價(jià)隨著成交量的遞減而回升，顯示出股價(jià)上漲原動(dòng)力不足，股價(jià)趨勢(shì)存在反轉(zhuǎn)信號(hào)。這種情況在股市中并不多見(jiàn)，特別在整體趨勢(shì)向好的情況下，這種價(jià)漲量跌是非常少見(jiàn)的。

但是，這種相互矛盾的走勢(shì)在個(gè)別大盤股中非常明顯，因?yàn)榇蟊P股大部分都是機(jī)構(gòu)掌握，而機(jī)構(gòu)的操作模式比較有紀(jì)律性。

如圖2-10所示，江鈴汽車（000550）在2014年12月30日收出29.44元的新低點(diǎn)，隨后進(jìn)入2015年，股價(jià)開始大漲。整個(gè)1月股價(jià)都保持著上漲趨勢(shì)，但成交量卻不斷萎縮，呈現(xiàn)量跌價(jià)漲的態(tài)勢(shì)。

4．量跌價(jià)拉升

股價(jià)隨著成交量遞增而逐步上漲，如果成交量突然增加數(shù)倍，股價(jià)大幅拉升，隨后成交量出現(xiàn)嚴(yán)重畏縮，股價(jià)跌落劇烈，這說(shuō)明漲勢(shì)已經(jīng)到達(dá)末期，股民最好離場(chǎng)觀望。反之，股價(jià)到達(dá)底部，股民最佳入場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)臨。

如圖2-11所示，高新發(fā)展（000628）在2014年11月初，隨著大盤的上漲，一路從9元上漲到13元附近，漲幅超過(guò)40％，當(dāng)然這種瘋狂離不開眾多“熱心”股民的熱捧。

當(dāng)股價(jià)在13元附近時(shí)，僅僅維持了2日，成交量出現(xiàn)明顯的縮水現(xiàn)象，這就是漲勢(shì)的末期來(lái)臨，股民此時(shí)應(yīng)該見(jiàn)好就收。否則，從13元一路下跌到8元附近，股民會(huì)真正體會(huì)到游樂(lè)場(chǎng)“瘋狂米老鼠”的感覺(jué)。

5．股價(jià)和成交量的背離

股價(jià)和成交量雙雙走高，持續(xù)時(shí)間越久，通常說(shuō)明后市下跌的機(jī)會(huì)越大。如果此時(shí)出現(xiàn)成交量減少猛烈，這種情況下即使股價(jià)繼續(xù)沖高也是枉然，通常會(huì)跌落到一個(gè)更低的價(jià)位。股價(jià)沒(méi)有成交量支持，是一種危險(xiǎn)的信號(hào)。

反之，低位出現(xiàn)大幅成交量，如果股價(jià)小幅波動(dòng)，這種情況預(yù)示股民要選擇入場(chǎng)機(jī)會(huì)，因?yàn)榇蟪山涣款A(yù)示著莊家或者市場(chǎng)多頭開始慢慢吸貨。

此點(diǎn)類似第四點(diǎn)，但是第四點(diǎn)是成交量猛烈增加，而第五點(diǎn)成交量是緩慢增加，然后突然減少造成股價(jià)無(wú)法受到市場(chǎng)支撐而下跌。這種情況在股市中非常少見(jiàn)，股民也很難遇見(jiàn)，所以，這里就不再贅述。

6．結(jié)合成交量判斷反轉(zhuǎn)跡象

股價(jià)下跌要結(jié)合成交量判斷真正反轉(zhuǎn)跡象，如果成交量并沒(méi)有明顯增加，這種反轉(zhuǎn)可能只是曇花一現(xiàn)，如果成交量連續(xù)放大，這種情況通常表明是多方開始發(fā)力，股民應(yīng)該趁機(jī)進(jìn)場(chǎng)，順勢(shì)賺一筆。

如圖2-12所示，上峰水泥（000672）在2015年1月出現(xiàn)連續(xù)下跌走勢(shì)，在1月中旬出現(xiàn)底部的跡象，隨后股價(jià)出現(xiàn)短暫反彈，但是這種反彈并沒(méi)能維持多久，僅僅持續(xù)了十幾個(gè)交易日，股價(jià)又開始出現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)。

究其原因，我們發(fā)現(xiàn)在反彈過(guò)程中，股價(jià)一直維持在底部低位水平，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，反映市場(chǎng)并不看好這次短暫的回升，市場(chǎng)既然已經(jīng)“冷漠”該股，該股走勢(shì)只能順著市場(chǎng)期望方向繼續(xù)下跌。

7．底部盤整跡象的反彈須關(guān)注成交量

股價(jià)在下跌過(guò)程中，已經(jīng)明顯出現(xiàn)底部盤整跡象，反彈時(shí)，必須關(guān)注成交量，如果反彈無(wú)成交量激增跡象，股民最好繼續(xù)等待，直到成交量明顯放量。

如圖2-13所示，視覺(jué)中國(guó)（000681），在2014年12月開始下跌行情，股價(jià)持續(xù)下跌，但是這一次在底部反轉(zhuǎn)成功，這次反轉(zhuǎn)有兩個(gè)明顯現(xiàn)象：第一，該股已經(jīng)在20～25元之間形成窄幅震蕩，股價(jià)底部已經(jīng)逐步形成；第二，該股在反彈過(guò)程中，成交量隨著股價(jià)上漲而上升，并且增長(zhǎng)率超過(guò)股價(jià)上漲率，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于該股未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度，這種反彈通常就屬于比較穩(wěn)定和可以持續(xù)的反彈。

8．成交量和均線配合影響股價(jià)

股價(jià)向下跌破形態(tài)趨勢(shì)線，或跌破長(zhǎng)期移動(dòng)平均線（通常為20日和60日），此時(shí)是否繼續(xù)持續(xù)下跌，必須依靠成交量作為判斷主要依據(jù)，只有大量出現(xiàn)拋盤時(shí)，才能明確該下跌是長(zhǎng)期下跌的開始，否則就是短期下跌的跡象。

如圖2-14所示，青海明膠（000606）在2014年12月底的大跌過(guò)程中，當(dāng)股價(jià)跌破60日均線時(shí)，成交量依然維持在前期高點(diǎn)，隨著股價(jià)繼續(xù)下跌，成交量依然穩(wěn)定在高位，說(shuō)明此時(shí)下跌已經(jīng)成為定勢(shì)，短期不可能出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，股價(jià)可能還會(huì)出現(xiàn)更進(jìn)一步大跌的可能，后面走勢(shì)也印證了該理論，股價(jià)從7.9元一路下跌到6元附近，持股股民損失慘重。

葛蘭碧的量?jī)r(jià)理論第一次將成交量和股價(jià)聯(lián)系到一個(gè)指標(biāo)，這就是我們之前介紹的OBV指標(biāo)。但是OBV指標(biāo)不能完全反映成交量的增長(zhǎng)幅度，所以，股民在利用量?jī)r(jià)理論時(shí)，必須結(jié)合蠟燭圖和成交量綜合判斷。這也是為什么OBV指標(biāo)只是一個(gè)輔助指標(biāo)而已，雖然是第一個(gè)量?jī)r(jià)結(jié)合的指標(biāo)，依然不能替代成交量柱狀圖和蠟燭圖的作用。

葛蘭碧生平介紹

葛蘭碧并不是一個(gè)職業(yè)的證券分析師，而是一名金融專欄作家和投資發(fā)言人。類似于現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上眾多的專欄作者。

葛蘭碧最出名的不是他發(fā)明量?jī)r(jià)理論，而是他在1970年、1980年和1990年多次預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)可能崩潰的事件，雖然這種事情從來(lái)都沒(méi)有發(fā)生，但股市進(jìn)入了下跌周期。葛蘭碧雖然預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，但是，也成為那時(shí)股市的著名人士，聲名大噪。

近十年，國(guó)內(nèi)對(duì)于量?jī)r(jià)理論研究進(jìn)展緩慢，這其中的原因眾多，最主要的原因就是市場(chǎng)的信息太復(fù)雜，即使股民按照量?jī)r(jià)結(jié)合的方式研究股票，在判斷股價(jià)是上漲還是下跌的過(guò)程中，還是有許多無(wú)法得知的消息。

不過(guò)，根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，中長(zhǎng)線買賣股票依靠量?jī)r(jià)方式判斷的成功率要大于短線和超短線方式。所以，股民如果想利用量?jī)r(jià)理論來(lái)提高成功率，最好選擇中長(zhǎng)線策略。