五、波浪理論——潮漲潮落波動理論

波浪理論在國內股市是最著名的理論之一，由于其較高的預測性聞名于股票和期貨市場，隨著蠟燭圖的引入，波浪理論在蠟燭圖的圖像上，更是如魚得水。

在20世紀30年代，拉爾夫·納爾遜·艾略特發現股票以可識別的模式前進和波動，類似波浪起伏，而且這種波浪起伏具有一定的周期性，在專心研究后，他分離出13種這樣的波動模式，也就是“波浪”形式。

波浪理論最主要的觀點就是每個市場決定不僅受制于有價值的信息，同時也會產生有價值的信息，這種關系類似物理中的力學原理，當你向一個物體發力時，物體也會反作用于你。

市場和人們心理相互作用、相互刺激對方。市場向好，會吸引更多投資者入場，而更多的投資者進入必然會進一步推高股價。

艾伯特利用這種相互作用對市場研究分析后，發現波浪理論主要是對市場如何表現的一種細致劃分，波浪產生的過程也是市場反映的過程。但是，每一次上漲必然會引起獲利者離場，當獲利者離場時，股價會出現下跌的趨勢。

這種情況常常又能引起買方的關注，這種一買一賣的博弈，時常會推動股價繼續上升。這就是艾伯特的波浪基本形態。在買賣雙方的不斷斗爭，刺激著股價逐步階段走高。

然而，市場終究會到達頂部，出現大量蜂擁而出的賣出者，這時，大量賣單的涌出必然引來雪崩式的下跌，雖然買方希望穩定股價，但是大部分情況都是徒勞的。這樣就形成下跌式波浪，形成一次完整的波浪走勢。

但是，大部分股價上漲和下跌并不是完全遵守波浪理論的基本原理，在上漲過程和下跌過程中出現多次震蕩，無數的小波浪一次次出現，這就是波浪理論的復雜之處。

波浪理論內容如下：

◆　市場股價走勢分為五浪，每一浪都是連續遞進的。如圖2-18所示，中航飛機（000768）在2014年10月創出新低后，股價開始逐步拉升，每一次上漲到一個高點，必然出現一輪下跌走勢，這種一升一降反復出現，逐步抬升股價創出新高。圖上表示一個完整的五浪形態。同時，我們觀察下面對應的成交量，每一次上升浪都會帶來大量成交，下跌浪帶來成交量萎縮，而在上升和下跌過程中反轉時，成交量又會創出短期的新高，這就表示市場參與的股民多寡決定浪的形態，從而證實市場和股民心理是相互關聯、相互刺激的。

◆　在五浪形成過程中，艾略特發現有三個永恒的定律：浪2的運動永遠不會超過浪1的起點，浪3永遠不是最短的浪，浪4永遠不會進入浪1的范圍。從圖2-18中我們也能發現，這種理論依然有效。第二浪在下跌過程中，永遠不會跌破第一浪上升時的起點，也就是說股民可以選擇適當的第二浪下跌時買入。在第三浪和第四浪的調整過程中，不必驚慌，直到出現最后第五浪，選擇適當的股價賣出，利用波浪理論的五種模式完成一次買賣過程。

◆　波浪分為驅動方式和調整方式。驅動方式為五浪結構，形態呈節節上漲態勢；而調整浪多為三浪結構或者變體，形態呈逐次下跌態勢。驅動方式也是股價上漲的過程，是股價受到市場投資者的追捧不斷創出新高的過程，而調整浪主要為在上漲過程后，股價進入下跌行情，投資者紛紛拋售手中持有的股票，了結獲利離場，股價在巨大拋壓的打擊下不斷下跌。

◆　驅動浪和調整浪必然會相伴出現，原因主要是市場正常調整的內部因素，這種調整又會造成部分意志不堅定的股民賣出手中的股票，會讓股價跌落到一個較低位置。這時，持幣觀望的股民經歷股價上漲過程，必定不會錯過這一買入的最佳時機，大量股民持幣入場，股價就會逐步扭轉下跌趨勢，重新進入驅動浪的過程，股價也重新上漲。只要股價不高到出奇的低位，永遠會有大量股民進場抬升股價。如圖2-19所示，驅動方式和調整方式在牛市情況下，通常是驅動方式占據大量時間，而調整方式只是短暫占據市場，隨后就會被驅動方式替代，其原因就是在股價快速拉升時期，股民近似瘋狂地買入，必然會造成股價一路上升過程。

◆　完整的循環由八個浪組成。股市上漲過程和下跌過程是一個連續的過程，波浪理論對這種過程進行詳細劃分，在股市上漲過程中一般是五浪過程，然而股市下跌過程中，由于賣盤的恐慌，通常只需要三個浪就能將股價拉低到上升初期的價位，這就是為什么通常牛市要花較長時間才能將股價推到一個高價位，而熊市只需要很短時間就能把股價打回原形。

如圖2-20所示，中鼎股份（000887）股價上漲到最高價花費的時間比股價從最高價跌落的時間多許多，這也是股市中為什么大部分股民沒有及時逃離的原因，因為股價從高位下跌時間短暫，等待股民反應過來時，股價已經有較大跌幅，股民已經被嚴重深套，在股民猶豫的過程中，股價經歷短暫的反彈時，股民大量割肉離場，這樣也會造成大量股票賣出，恐慌繼續延續，反而更加刺激股價下跌，加速股民被套深度。

◆　更為復雜的波浪可能由更多五浪和八浪構成。波浪理論最讓人頭疼的就是浪很多，因為市場波動非常劇烈，時常產生更多的小浪，這些小浪在一定程度上混淆股民對于大浪的判斷，什么情況下應把小浪忽略，什么情況下應該把小浪看成重要的大浪，這一點波浪理論并沒有詳細的解釋。這也是為什么有人說，“波浪理論，光數浪就會讓你頭昏眼花”。

這個時候，股民就要利用其他方法來判斷波浪，通常可以利用成交量的變化周期或者蠟燭圖典型組合重新劃分大浪和小浪，集中力量研究大浪，把握股市的大行情大趨勢，忽視那些影響甚微的小浪，避免被亂七八糟的市場信息影響自己的判斷。

波浪理論是一個以圖為基礎的理論，沒有復雜的數學公式和判斷公理，僅僅是依照股價波動來判斷走勢，似乎是股民會看圖就能領悟波浪理論的內容。

然而正是波浪理論依靠股價走勢，并不是依靠具體數值，所以這往往會給股民帶來不同的見解，正所謂“仁者見仁，智者見智”。

波浪理論產生的市場是在歐美股市，歐美股市經歷了大約一個多世紀的發展，相對比較完善，而國內股市發展時間短暫，各種法律制度也在逐步完善過程中，內幕操作和老鼠倉等情形也會讓股價出現異常波動，這也是波浪理論在國內市場不靈驗的原因。

所以，股民朋友對于波浪理論知道即可，只要領悟發明者對于波浪理論的評價“僅僅是一種市場如何表現的細致劃分”就足夠了，不用過于深究原因。

但是，在波浪理論的指導下，我們能夠大致判斷蠟燭圖的未來走勢，這就是波浪理論帶來的好處，在隨后的蠟燭圖講解中，會進一步介紹這兩者的聯系和相互作用。

波浪理論的后結

波浪理論在整個技術分析領域被廣泛應用，特別是在眾多股評節目中，有部分股評家會以波浪理論來鼓勵股民買入質地較差的股票，或者反向而行之。波浪理論雖然是預兆性指標，但是波浪理論的預測作用至今都沒有被廣泛地接受。原因很簡單，即市場走勢幾乎和股民的預測是相反的。不僅僅股民無法預測，連發明者也承認這一點，所以，波浪理論也僅僅是一個理論，不要迷信他。