2018中國經(jīng)濟(jì)宏觀趨勢分析

1 宏觀來看

先來從宏觀上復(fù)盤一下2017年的經(jīng)濟(jì)三駕馬車：出口、投資、消費(fèi)。

先看出口。2018年，特朗普減稅、美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)“縮表”，以及“中美貿(mào)易戰(zhàn)”的持續(xù)作用，這都會(huì)影響我國出口業(yè)務(wù)，而我國經(jīng)濟(jì)目前對(duì)出口的依賴還是比較大的。

再看投資。大量二線城市的地鐵項(xiàng)目被取消。而重點(diǎn)城市已經(jīng)明顯過度投資了，投資回報(bào)率大幅度降低。

被大家給予厚望的消費(fèi)，從短期來看，并不會(huì)有大幅度的提升。為什么呢？

從2016年第一季度開始，全國居民人均可支配收入的中位數(shù)增速開始低于人均收入。2017年上半年，全國居民人均收入增速的中位數(shù)，從2016年的8.4%降至7.0%，中位數(shù)是平均數(shù)的86.9%。這說明貧富差距在繼續(xù)擴(kuò)大。

反映貧富差距的科學(xué)數(shù)值——基尼系數(shù)，在2016年為0.465，在2015年則為0.462。國際上通常把0.4作為貧富差距的警戒線，大于這一數(shù)值，則容易出現(xiàn)社會(huì)動(dòng)蕩。也就說，我國居民收入分配不均勻，絕大多數(shù)人的收入并未獲得增長。那么又何來消費(fèi)呢？

2 微觀來看

自2017年年初以來，各個(gè)行業(yè)的行情都處于下行趨勢。淘寶、京東的數(shù)據(jù)都在下降，線下的城市綜合體（Shopping Mall）的數(shù)據(jù)更是一塌糊涂。但是，一二線城市的城市綜合體的開業(yè)速度好像沒有降下來，上海在2017年新增將近80個(gè)大型城市綜合體。

這背后折射的問題是：資本過度投入，使得資本回報(bào)率大幅度下降，回本周期大幅度拉長。

舉個(gè)例子：上海最好的商圈之一徐家匯，在五年前，這里的一家餐廳只要不是不太差，顧客就餐得第一個(gè)小時(shí)以上。但自從零售行業(yè)凋敝以來，整個(gè)商圈都開始改造成餐飲行業(yè)。最好的餐廳，顧客也不用等那么長時(shí)間了。

制造業(yè)在2018年將面臨一個(gè)重大的問題——環(huán)保。“十九大”明確提出不要金山銀山，而要青山綠水。這對(duì)于制造業(yè)而言，是一個(gè)非常嚴(yán)肅的話題。很多工廠的環(huán)保都是不達(dá)標(biāo)的。有一些工廠主朋友告訴我：他們的毛利潤不到5%，如果環(huán)保方面要上硬指標(biāo)，那么有的人可能就選擇不做了。這折射了另一個(gè)問題：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過去之所以賺錢，很多是基于不正規(guī)的操作，比如忽視環(huán)保問題。而中國在大局上要想長期繁榮，則必須要重視環(huán)保。兩害相權(quán)，取其輕。中國將進(jìn)入一個(gè)起碼五年的改良GDP質(zhì)量周期。

3 人性

200年前，亞當(dāng)·斯密寫的《國富論》中提到：個(gè)體總是趨利及利己的，市場“看不見的手”會(huì)自動(dòng)將資源投入到賺錢的領(lǐng)域。該自由市場經(jīng)濟(jì)理論被資本主義奉為圭臬。但是，這個(gè)理論目前遇到了問題：資本過度投入，人類過度趨利，財(cái)富分配一邊倒。經(jīng)濟(jì)危機(jī)便會(huì)不斷出現(xiàn)。為什么？

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)是錢不流通了。而錢（尤其是紙幣）本身是沒有價(jià)值的，只有流通起來才能產(chǎn)生價(jià)值。今天，所有企業(yè)要面對(duì)的問題便是：一方面，金錢過度向少數(shù)人集中，而人作為個(gè)體，消費(fèi)需求總是有極限的；另一方面，老百姓的錢被房地產(chǎn)套住，這是一群廣大的“想消費(fèi)而沒有現(xiàn)錢消費(fèi)”的人。

今天中國面臨的核心問題是，不可貿(mào)易品對(duì)可貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格已經(jīng)高得非常離譜。大量的資源要素都被吸收到不可貿(mào)易部門，創(chuàng)造了泡沫（地產(chǎn)和金融交易繁榮），而可貿(mào)易部門、有效率的部門、制造業(yè)受到越來越嚴(yán)重的擠出，從而壓制了出口利潤，侵蝕了科研能力，影響制造業(yè)的競爭力。

換句好懂的解釋就是，貨幣固化成鋼筋水泥了，變成了固定資產(chǎn)，而不是生產(chǎn)資料，所以現(xiàn)金的流動(dòng)性大幅度下降。

很多人簡單地認(rèn)為：資金涌入實(shí)業(yè)，實(shí)業(yè)就會(huì)復(fù)蘇。他們同時(shí)還有一個(gè)觀點(diǎn)：中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)毀了實(shí)業(yè)。這句話乍一看是對(duì)的，但是仔細(xì)思考一下是錯(cuò)的。如果資金僅是簡單地涌入實(shí)業(yè)，那么導(dǎo)致的一定是更多的企業(yè)惡性競爭，更多的企業(yè)死掉，絕不是復(fù)蘇。資金只有通過科研創(chuàng)新這一條路，才能給中國實(shí)業(yè)帶來生機(jī)。中國基礎(chǔ)的人口紅利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，僅靠復(fù)制規(guī)模、投放海量廣告，已經(jīng)不可能贏得市場了。

每個(gè)人的感受可能不一樣。譬如，有幾個(gè)朋友和我說，這兩年一些特定的領(lǐng)域市場好到“一塌糊涂”。但是一定要記住，腫瘤導(dǎo)致的惡性擴(kuò)散，是會(huì)慢慢傳到全身的。

上海在近兩年出現(xiàn)了人口凈流出，原因是生活成本攀升導(dǎo)致部分人群被迫離開（抑或是戰(zhàn)略性離開）。這種形勢會(huì)持續(xù)，企業(yè)會(huì)更加難做，用人成本會(huì)更高，各項(xiàng)支出都會(huì)攀升。跟不上的企業(yè)一定會(huì)被擠出市場。北京也面臨著同樣的問題。

可能中國長達(dá)40年的繁榮，讓這一代人忘記了什么叫作周期。很不幸，一個(gè)平淡的“L”形周期到來了。對(duì)個(gè)人、企業(yè)來說，能力將大于運(yùn)氣。

每一個(gè)人都將帶著“手銬”，至于你是起舞，還是干等著，由你決定。

如果你選擇起舞，那么機(jī)會(huì)還是有很多的。每一個(gè)行業(yè)所面臨的問題都可以轉(zhuǎn)化成一個(gè)機(jī)遇點(diǎn)。更重要的是，認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，調(diào)整心態(tài)，然后一往無前。和大家分享一句話：厚積薄發(fā)，以待天時(shí)。

三四線城市的人口依然在向二線城市涌入，各省會(huì)城市紛紛推出吸引人才的重要措施。或許，我國產(chǎn)業(yè)過度集中于珠三角地區(qū)和長三角地的局面，在未來十年內(nèi)會(huì)扭轉(zhuǎn)為“多點(diǎn)開花”的局面。

中國改革開放的前沿陣地——深圳，依然保持著活力，吸引著大量的年輕人去那里拼搏。

在一些新興產(chǎn)業(yè)（尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)），中國已經(jīng)引領(lǐng)世界發(fā)展。

通過對(duì)諸多行業(yè)的分析后我發(fā)現(xiàn)，尤其是在汽車市場，三四線城市出現(xiàn)了一個(gè)奇特的數(shù)據(jù)：三四線城市的人更愿意用一年的收入購買一輛車。而在一線城市，這個(gè)人群占比是二分之一到三分之一。因?yàn)椋瑳]有過高的負(fù)債和負(fù)擔(dān)的人更傾向于消費(fèi)。而汽車這樣的大宗消費(fèi)，依然處于炫耀性消費(fèi)階段。

但是，我們一定要正確地理解中國市場。這個(gè)市場混合著四個(gè)時(shí)代——農(nóng)業(yè)時(shí)代、工業(yè)時(shí)代、后工業(yè)時(shí)代和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。與之對(duì)應(yīng)著的是，不同的人群展現(xiàn)的不同觀念，而這些人還具有不同的收入、學(xué)歷、文化和原生家庭。所以，如何才算是正確地理解中國市場？其實(shí)根本沒有所謂的唯一解和標(biāo)準(zhǔn)答案，八仙過海各顯神通吧。鄧爺爺說得對(duì)，“不管黑貓白貓，抓到老鼠就是好貓。”

在長“L”經(jīng)濟(jì)走勢下，不再是“眉毛胡子一把抓”，得定戰(zhàn)略、下計(jì)劃了。超大型跨國企業(yè)也早已開始更加細(xì)化地劃分中國市場板塊了。以前簡單的“南區(qū)”和“北區(qū)”劃分，已經(jīng)無法滿足這個(gè)時(shí)代的競爭需求和格局了。這里插一句：中部地區(qū)極其值得關(guān)注。

綜合觀之，那些老的、舊的產(chǎn)業(yè)必須走向改變和創(chuàng)新，那些新的產(chǎn)業(yè)必須讓概念落地，應(yīng)“虛實(shí)結(jié)合”。而那些已經(jīng)相對(duì)富裕的中產(chǎn)階層，必須放下過去的小成績，朝前看。社會(huì)必須解決分配機(jī)制上的問題，讓更多人變得富裕，限制少數(shù)階層的過度膨脹。

4 東南亞市場

中國的內(nèi)需不振，傳統(tǒng)意義上的歐美市場“外需”也不振。但是新的外需市場出現(xiàn)了：東南亞地區(qū)的崛起。

東南亞地區(qū)是第二次世界大戰(zhàn)后期才出現(xiàn)的一個(gè)新的地區(qū)名稱。東南亞地區(qū)共有11個(gè)國家：越南、老撾、柬埔寨、泰國、緬甸、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、文萊、菲律賓東帝汶。世界各國習(xí)慣把越南、老撾、柬埔寨、泰國、緬甸五國稱之為東南亞的陸地國家或半島國家；而將馬來西亞、新加坡、印尼、文萊、菲律賓、東帝汶六國稱之為東南亞的海洋國家或海島國家。

1967年，東南亞地區(qū)出現(xiàn)了一個(gè)國家集團(tuán)——東南亞國家聯(lián)盟（簡稱“東盟”）。發(fā)展至今，其已有10個(gè)成員國。

首先分享一組數(shù)據(jù)：

· 東南亞總?cè)丝冢杭s6億。其中，青年人口占人口總數(shù)的60%；

· 互聯(lián)網(wǎng)在線用戶：約2.6億。預(yù)計(jì)到2020年，將擁有約4.8億在線用戶；

· GDP增長率：2014─2017年為8%；

通過這組數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)：這組數(shù)據(jù)高度接近三十年前的中國人口結(jié)構(gòu)，某種程度上將再現(xiàn)中國的人口紅利。但是東南亞市場的戰(zhàn)略縱深度相對(duì)較差，相關(guān)產(chǎn)業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國家的依附性過強(qiáng)，周期性明顯。但總的來說：我認(rèn)為這片市場將大放光彩。