第五節 開放式基金的申購、贖回

1．開放式基金的申購、贖回的定義

投資者在開放式基金合同生效后，申請購買基金份額的行為通常被稱為基金的申購。開放式基金的贖回是指基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為。

開放式基金份額的申購、贖回場所，可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網點進行。投資者也可通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人通過電話、傳真或互聯網等形式進行申購、贖回。

2．開放式基金的申購、贖回原則

開放式基金的申購、贖回原則是“未知價”交易原則，即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格，申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數金融產品按“已知價”原則進行買賣不同。

“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申請，贖回以份額申請。

3．開放式基金的收費模式與申購份額、贖回金額的確定

（1）收費模式與申購費率。基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。認購費和申購費可以在基金份額發售或者申購時收取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。

基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應當收取贖回費，但中國證監會另有規定的除外。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%；贖回費總額的25%應當歸入基金財產。

與認購基金類似，申購基金同樣可分為前端收費模式與后端收費模式。在前端收費模式下，申購費率以凈申購金額為基礎計算，申購費用與申購份額的計算公式為：

凈申購金額=申購金額/（1+申購費率）

申購費用=凈申購金額×申購費率

申購份額=凈申購金額/申購當日基金份額凈值

基金份額份數以四舍五入的方法保留小數點后兩位以上，由此產生誤差的損失由基金資產承擔，產生的收益歸基金資產所有。

（2）贖回金額的確定與支付。

贖回金額=贖回總金額-贖回費用

贖回總金額=贖回份額×贖回日基金份額凈值

贖回費用=贖回總金額×贖回費率

贖回費率一般按持有時間的長短分級設置。持有時間越長，適用的贖回費率就越低。

實行后端收費模式的基金，還應扣除后端認購/申購費，才是投資者最終得到的贖回金額。即：贖回金額=贖回總金額-贖回費用-后端收費金額。

對一般基金而言，基金管理人自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內支付贖回款項。

（3）貨幣市場基金的手續費。貨幣市場基金費用較低，通常申購、贖回費率為0。一般來說，貨幣型基金從基金財產中計提比例不高于0.25%的銷售服務費，用于基金的持續銷售或為基金份額持有人提供服務。

4．開放式基金的巨額贖回的認定及處理方式

單個開放日的凈贖回申請是指該基金的贖回申請加上基金轉換中該基金的轉出申請，再扣除當日發生的該基金申購申請及基金轉換中該基金的轉入申請之和后得到的余額。

認定：若一個工作日內的基金單位凈贖回申請（贖回申請總數扣除申購申請總數后的余額）超過前一日基金單位總份數的10%，即認為是發生了巨額贖回。

巨額贖回的處理方式：出現巨額贖回時，基金管理人可以根據本基金當時的資產組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。

（1）接受全額贖回。當基金管理人認為有能力兌付投資者的全部贖回申請時，按正常贖回程序執行。

（2）部分延期贖回。當基金管理人認為兌付投資者的贖回申請有困難，或認為兌付投資者的贖回申請進行的資產變現可能使基金份額凈值發生較大波動時，基金管理人在當日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對于當日的贖回申請，應當按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當日受理的贖回份額；投資者未能贖回部分，除投資者在提交贖回申請時明確作出不參加順延下一個開放日贖回的表示外，自動轉為下一個開放日贖回處理。轉入下一個開放日的贖回不享有贖回優先權，并將以下一個開放日的基金單位凈值為準進行計算，然后以此類推，直到全部贖回為止。投資者在提出贖回申請時可選擇將當日未獲受理的部分予以撤銷。

當發生巨額贖回并順延贖回時，基金管理人應立即向中國證監會備案并在3個工作日內通過指定媒體、基金管理人的公司網站或銷售代理人的網點刊登公告，并說明有關處理方法。

本基金連續兩日以上（含本數）發生巨額贖回或在一段時間內連續三次以上發生巨額贖回時，如基金管理人認為有必要，可暫停接受贖回申請；已經接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應當在指定媒體上進行公告。

5．開放式基金的轉換

開放式基金份額的轉換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業務模式。基金份額的轉換一般采取未知價法，按照轉換申請日的基金份額凈值為基礎計算轉換基金份額數量。

6．開放式基金的非交易過戶

開放式基金的非交易過戶指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數量的基金按照一定規則從某一投資者基金賬戶轉移到另一投資者基金賬戶的行為，主要包括繼承、司法強制執行等方式。

7．開放式基金的基金份額轉托管

開放式基金的基金份額持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構的轉托管手續。國內開放式基金轉托管業務的辦理有兩步轉托管和一步轉托管。兩步轉托管為基金持有人在原銷售機構辦理轉出手續后，還需到轉入機構辦理轉入手續。一步轉托管在轉出方進行申報，基金份額轉托管一次完成。

8．開放式基金的基金份額凍結

基金注冊與過戶登記人只受理國家有權機關依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結與解凍。基金賬戶或基金份額被凍結的，其被凍結部分產生的權益（包括現金分紅和紅利再投資）一并凍結。