第六節 交易型開放式指數基金（ETF）

1.ETF份額的認購方式

在ETF的募集期內，根據投資者認購渠道的不同，可分為場內認購和場外認購。根據投資者認購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認購又可分為現金認購和證券認購。

2.ETF份額折算與變更登記

（1）ETF份額折算的時間。基金合同生效后，基金管理人應逐步調整實際組合直至達到跟蹤指數要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。

基金建倉期結束后，為方便投資者跟蹤基金份額凈值的變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金份額折算日，以標的指數的1‰（或1%）作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。

（2）ETF份額折算的原則。ETF份額折算由基金管理人辦理，并由登記結算機構進行基金份額的變更登記。基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發生調整，但調整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發生變化。

（3）ETF份額折算的方法。假設基金管理人確定基金份額折算日（T日）, T日收市后，基金管理人計算當日的基金資產凈值X和基金份額總額Y。

T日標的指數收盤值為I，若按標的指數的1‰作為基金份額凈值進行基金份額的折算，則T日的目標基金份額凈值為1/1000，基金份額折算比例的計算公式為：

以四舍五入的方法保留小數點后8位。

折算后的份額=原持有份額×折算比例

3.ETF份額的交易

基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規則：

（1）基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值；

（2）基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實行；

（3）基金買入申報數量為100份或其整數倍，不足100份的部分可以賣出；

（4）基金申報價格的最小變動單位為0.001元。

4.ETF份額的申購與贖回

投資者為可辦理申購、贖回業務的開放日為證劵交易所的交易日，開放時間為9:30—11:30和13:00—17:00。

ETF份額的申購、贖回應遵循以下原則：申購、贖回ETF采用份額申購份額贖回的方式；申購、贖回ETF的申購對價、贖回對價包括組合證券、現金替代、現金差額及其他對價；申購、贖回申請提交后不得撤銷。

申購、贖回ETF清單的內容包括最小申購、贖回單位所對應的組合證券內各成分證券數據、現金替代比例、T日預計現金部分、T-1日現金差額、基金份額凈值及其他內容。

其中，組合證券是指基金標的指數所包含的全部或部分證券。

現金替代分為禁止現金替代、可以現金替代和必須現金替代。可以現金替代是指在申購基金份額時，允許使用現金作為全部或者部分該成分證券的替代，但在贖回基金份額時，該證券不允許使用現金作為替代。一般適用于由于停牌等原因導致投資者在申購時買入的證券。

替代金額=替代證券數量×該證券最新價格×（1+現金替代溢價比例）。

必須現金替代是指在申購、贖回時，該成分證券必須使用現金替代。一般適用于由于標的指數調整而將被剔除的成分證券。

預計現金是指為了便于計算基金份額參考凈值及申購、贖回，代理證券公司預先凍結申請申購、贖回的投資者的相應資金，由基金管理人計算的現金數額。T日申購、贖回清單中需公告T日預計現金部分。

T日現金差額在T+1日的申購、贖回清單中公告。在投資者申購時，若現金差額為正數，則投資者應根據其申請份額支付相應的現金。若為負，則應獲得相應現金；在贖回時，若差額為正，則投資者獲得相應現金；若為負，則支付相應現金。