第六節(jié) 貨幣市場基金

一、貨幣市場基金在投資組合中的作用

與其他類型基金相比，貨幣市場基金具有風(fēng)險最低、流動性最好的特點，常常成為投資者暫時存放現(xiàn)金的理想場所。但其長期收益率較低，并不適合進行長期投資。

二、貨幣市場工具

貨幣市場工具通常指距到期日不足1年的短期金融工具。由于貨幣市場工具到期日非常短，因此也被稱為現(xiàn)金投資工具。貨幣市場工具通常由政府、金融機構(gòu)以及信譽卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行。貨幣市場工具流動性好、安全性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。

三、貨幣市場基金的投資對象

1．金融工具

貨幣市場可以按照《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》以及其他有關(guān)規(guī)定，目前我國貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：

（1）現(xiàn)金；

（2）1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單；

（3）剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券；

（4）期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購；

（5）期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；

（6）剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券。

2．貨幣市場基金不得投資于以下金融工具

（1）股票。

（2）可轉(zhuǎn)換債券。

（3）剩余期限超過397天的債券。

（4）信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券。

（5）國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A-1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標準以下的短期融資券。

（6）流通受限的證券。

四、貨幣市場基金的收益分析

貨幣市場基金的份額凈值固定在1元人民幣，基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。

（1）貨幣市場基金日每萬份基金凈收益的計算公式為：

日每萬份基金凈收益=（當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額）×10000

期間每萬份基金凈收益=期間日每萬份基金凈收益之和

（2）最近7日年化收益率的計算公式：

其中，Ri是第i個自然日（包括計算當(dāng)日）的每萬份基金凈收益。

總收益不變，前者大于后者。

五、貨幣市場基金的風(fēng)險分析

用以反映貨幣市場基金風(fēng)險的指標有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標準差、融資比例等。貨幣市場基金同樣會面臨利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險。但是，實際上貨幣市場基金的風(fēng)險是較低的。

1．組合平均剩余期限

低風(fēng)險和高流動性是貨幣市場基金的主要特征，組合平均期限是反映基金組合風(fēng)險的重要指標。組合平均剩余期限越短，貨幣市場基金收益的利率敏感性越低，但收益率也可能較低。

目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。

2．融資比例

按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。

3．浮動利率債券投資情況

貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券。