1.3 六項外匯交易細則

投資者除了要了解外匯交易的方式外，還需要掌握外匯交易的細則，包括交易時間、交易報價、利息計算、盈虧計算等內容。

013 外匯的交易時間

目前，世界上大約有30個主要的外匯交易中心，分布于世界各大洲的不同國家和地區。由于所處的時區不同，各外匯市場在營業時間上此開彼關，相互之間通過先進的通信設備和計算機網絡連成一體，市場的參與者可以在世界各地進行交易，外匯資金流動順暢，市場間的匯率差異極小，從而形成了全球一體化運作、全天候運行的統一的國際外匯市場。如表1-1所示為外匯市場的主要交易時間。

014 外匯的交易報價

不同外匯之間的兌換比率稱為匯率。匯率實際上就是以一種外國貨幣購買另一種外國貨幣的價格。匯率經常以貨幣對的形式報價，例如GBP/USD、USD/CHF等。稱其為貨幣對的形式報價，是因為每筆外匯交易中買進一種貨幣的同時又賣出了另一種貨幣。

例如，GBP/USD=1.2487，斜線左邊列出的第一個貨幣稱為基礎貨幣，在本例中，基礎貨幣是英鎊；斜線右邊列出的第二個貨幣稱為報價貨幣，報價貨幣是美元。

015 外匯的利息計算

合約現貨外匯的計息方法，不是以投資者實際的投資金額計算的，而是以合約的金額計算的。例如，投資者投入1萬美元作為保證金，共買了10個合約的英鎊，那么利息的計算不是按投資者投入的1萬美元計算的，而是按10個合約的英鎊總值計算的，即英鎊的合約價值乘以合約數量，這樣的利息收入就很可觀了。同時如果匯率不升反跌，投資者即使拿到利息，也抵不了匯率下跌造成的損失。

財息兼收并不意味著買賣任何一種外幣都有利息收入，只有買高息外幣才有利息的收入，而賣高息外幣不僅沒有利息收入，投資者還必須支付利息。由于各國的利息會經常調整，因此，不同時期不同貨幣的利息支付或收取是不一樣的，投資者往往以從事外幣交易的交易商公布的利息收取標準為依據。

利息的計算公式有兩種：一種是用于直接標價的外幣，如日元、瑞士法郎等；另一種是用于間接標價的外幣，如歐元、英鎊、澳元等。

日元、瑞士法郎的利息計算公式如下：

利息=合約金額×1/入市價×利率×天數/360×合約數

歐元、英鎊、澳元的利息計算公式如下：

利息=合約金額×入市價×利率×天數/360×合約數

016 外匯的盈虧計算

計算盈虧就是要計算買入和賣出的點差的價值。例如，買入歐元是0.8950，賣出是0.8959，點差就是9點。要計算每一點的價值，可以有兩種方法，即直接標價法和間接標價法。直接標價法的計算公式為

盈虧=（賣價-買價）×合約單位/平倉價×手數

例如：美元/日元，每手合約為100000美元，如果在一天內先賣出3手美元/日元后，再買入3手美元/日元，即當天平倉，賣出價為109.80，買入價為108.50（為平倉價），則盈虧計算方法為：盈利=（109.80-108.50）×100000/108.50×3=3594.5（美元）。

間接標價法的計算公式為

盈虧=（賣價-買價）×合約單位×手數

例如：歐元/美元，每手合約為100000歐元，如果在一天內先買入2手歐元后，再賣出2手歐元，即當天平倉，買入價為1.8850，賣出價為1.9050，則盈虧計算方法為：盈利=（1.9050-1.8850）×100000×2=4000（美元）。

017 外匯的直盤和交叉盤

直盤是指含有美元貨幣對的交易，例如：歐元/美元、美元/日元、英鎊/美元。直盤報價的組合是直接與美元兌換的貨幣組合，包括直接報價和間接報價兩種方式。只要是貨幣對中出現了美元的交易品種，都是直盤報價的方式。

交叉盤是指兩個非美元貨幣之間的交易，例如：歐元/英鎊、歐元/日元、英鎊/日元。如表1-2所示為直盤和交叉盤報價組合。

018 外匯的追加保證金通知

所有的交易者都非常討厭追加保證金通知，當投資者的經紀商注意到保證金存款跌至要求的最低水平之下時，就會要求投資者追加保證金，這種情況發生在市場與投資者的持有頭寸相反運動時。

雖然在保證金交易制度下，投資者能夠超出自身所擁有的資金力量進行大宗的交易，但是更為重要的是投資者要花時間仔細了解其中蘊藏的風險。投資者要清楚地了解自己的保證金賬戶是如何運作的，并且理解經紀商的保證金協議。如果對協議存有疑問，一定要弄清楚。

如果投資者賬戶中的保證金下降到一個預定基準，那么已經建立起的頭寸將被部分或者全部強行平倉。或許在頭寸被清算之前不會收到任何的追加保證金通知。如果投資者有規律地監視賬戶盈虧并且為每個頭寸設立停損訂單，那么就不會陷入上述困境，因為停損訂單可以限制頭寸帶來的風險。