第二節(jié) 并購的重要地位及現(xiàn)狀

一、全球并購情況

?企業(yè)角度：世界500強企業(yè)的發(fā)展無一不穿插著其自身戰(zhàn)略方向的并購重組。

?投行角度：縱觀全球資本市場，并購業(yè)務(wù)毫無疑問是最高端的投行業(yè)務(wù)，是“投行皇冠上的明珠”，國際知名投行對并購交易具有強大的定價能力。

?資本交易額角度：全球上市公司的并購交易額在全球企業(yè)并購交易額占比約80%，美國市場的并購交易額連續(xù)多年超過IPO和再融資總額。

?跨國資本角度：20世紀90年代以來，跨國并購的規(guī)模已明顯超過了跨國創(chuàng)建，進而引發(fā)了全球性的企業(yè)并購浪潮，成為發(fā)達國家對外進行直接投資的主要形式。

二、中國并購情況

相比成熟發(fā)達國家，中國并購市場仍然處于起步時期，上市公司由于融資和支付手段的便利，成為中國并購市場的主力軍。A股上市公司并購交易隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，持續(xù)蓬勃發(fā)展，2015年發(fā)生并購重組2669起，交易總額2.2萬億元（證監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)）。

近年來上市公司的重大并購重組從借殼逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐援a(chǎn)業(yè)并購為主。

三、并購已超過IPO成為股權(quán)投資的主要退出方式

過去10年間，股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷了中小創(chuàng)IPO巨額利潤、全民PE、IPO退出停滯、互聯(lián)網(wǎng)VC狂潮等階段，現(xiàn)在已經(jīng)到了行業(yè)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時刻。

由于股權(quán)投資行業(yè)的投資標的和投資金額的急速增加，項目退出的方式已發(fā)生了趨勢性的變化：

并購?fù)顺龇绞降恼急纫殉絀PO退出方式，并購業(yè)務(wù)呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢。

注：盡管在上述統(tǒng)計中，新三板的退出示意比例最高，然而在新三板流動性不夠充足的情況下，VC和PE通過新三板退出是非常艱難的，實際并不能作為一種項目退出方式。