第二節 并購的重要地位及現狀

一、全球并購情況

?企業角度：世界500強企業的發展無一不穿插著其自身戰略方向的并購重組。

?投行角度：縱觀全球資本市場，并購業務毫無疑問是最高端的投行業務，是“投行皇冠上的明珠”，國際知名投行對并購交易具有強大的定價能力。

?資本交易額角度：全球上市公司的并購交易額在全球企業并購交易額占比約80%，美國市場的并購交易額連續多年超過IPO和再融資總額。

?跨國資本角度：20世紀90年代以來，跨國并購的規模已明顯超過了跨國創建，進而引發了全球性的企業并購浪潮，成為發達國家對外進行直接投資的主要形式。

二、中國并購情況

相比成熟發達國家，中國并購市場仍然處于起步時期，上市公司由于融資和支付手段的便利，成為中國并購市場的主力軍。A股上市公司并購交易隨著中國經濟轉型和戰略轉變，持續蓬勃發展，2015年發生并購重組2669起，交易總額2.2萬億元（證監會發布數據）。

近年來上市公司的重大并購重組從借殼逐漸轉變為以產業并購為主。

三、并購已超過IPO成為股權投資的主要退出方式

過去10年間，股權投資行業經歷了中小創IPO巨額利潤、全民PE、IPO退出停滯、互聯網VC狂潮等階段，現在已經到了行業轉變的關鍵時刻。

由于股權投資行業的投資標的和投資金額的急速增加，項目退出的方式已發生了趨勢性的變化：

并購退出方式的占比已超越IPO退出方式，并購業務呈現飛速發展的趨勢。

注：盡管在上述統計中，新三板的退出示意比例最高，然而在新三板流動性不夠充足的情況下，VC和PE通過新三板退出是非常艱難的，實際并不能作為一種項目退出方式。