第二節(jié) 2008年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行的原因與性質(zhì)

自2008年以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)開(kāi)始變得日益復(fù)雜，且面臨許多新特征、新情況和新趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)潛在增速中長(zhǎng)期下行的明顯態(tài)勢(shì)。這一輪經(jīng)濟(jì)下行的復(fù)雜程度是我們前所未遇的，其性質(zhì)與原因，既有短期周期性調(diào)整，也有中長(zhǎng)期趨勢(shì)性下滑，更有內(nèi)在結(jié)構(gòu)性缺陷、體制性痼疾和資源環(huán)境的制約，是多重因素相互交織和疊加的結(jié)果。

一 周期性調(diào)整是促使經(jīng)濟(jì)增速不斷回調(diào)的直接原因

從短期周期性調(diào)整來(lái)看，拉動(dòng)本輪經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下行的主要因素是，我國(guó)宏觀政策在經(jīng)歷了四萬(wàn)億元大規(guī)模刺激計(jì)劃之后，逐步走上了主動(dòng)退出和主動(dòng)收縮之路。故而從投資來(lái)看，一方面主動(dòng)調(diào)整使內(nèi)需中的基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯減速，另一方面過(guò)剩產(chǎn)能的巨大壓力也使得制造業(yè)投資不斷萎縮，進(jìn)而帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資快速下行。從消費(fèi)來(lái)看，在國(guó)家采取家電下鄉(xiāng)等多種政策刺激下，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率曾經(jīng)達(dá)到62.7%，但這些刺激不可持續(xù)，現(xiàn)在消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率又回到50%左右。再看外需，2008年的國(guó)際金融危機(jī)使主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體負(fù)債消費(fèi)的模式難以為繼，經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期處于“去杠桿化”狀態(tài)，增長(zhǎng)乏力，并時(shí)時(shí)伴隨衰退之憂(yōu)。受此拖累，新興經(jīng)濟(jì)體也普遍放緩了增長(zhǎng)步伐，并伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。世界經(jīng)濟(jì)低迷造成外需萎縮，嚴(yán)重影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與發(fā)展走勢(shì)。中國(guó)之前所享受的全球化紅利日漸衰退，全球貿(mào)易再平衡正在加速，外商直接投資的退潮也已拉開(kāi)序幕，外部市場(chǎng)的收縮也加劇了短期總需求的疲弱，傳統(tǒng)的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不僅不可持續(xù)，而且連現(xiàn)狀也難以維持。最近幾年凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)一直在2%以下，基本已成常態(tài)。

總之，從中長(zhǎng)期趨勢(shì)性下滑來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)越來(lái)越明顯的階段性變化，潛在增長(zhǎng)率放緩，正在告別過(guò)去的兩位數(shù)的高增長(zhǎng)階段，正在步入6%～8%的中高速增長(zhǎng)階段。這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)動(dòng)力在逐步衰減，并導(dǎo)致潛在經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)中長(zhǎng)期下行。

二 結(jié)構(gòu)性因素是經(jīng)濟(jì)增速減緩的根本原因

除上述周期性因素可以解釋經(jīng)濟(jì)放緩的部分原因之外，2008年以來(lái)這一輪階段性的增速下行，有著更為深層次的因素，是周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素的相互疊加，而且結(jié)構(gòu)性因素或者說(shuō)供給側(cè)的因素在這一輪經(jīng)濟(jì)下行中占據(jù)主導(dǎo)地位。

古典主義和新古典主義學(xué)派認(rèn)為，勞動(dòng)、資本、土地等要素供給投入量的增加是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。熊彼特、盧卡斯等人又將創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步等因素納入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給面來(lái)分析。即從供給視角看，觀察推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勞動(dòng)力供給、資本投入、技術(shù)創(chuàng)新、制度變革等要素，綜合物價(jià)和就業(yè)、投資等因素判斷，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)進(jìn)入趨勢(shì)性減速和回落區(qū)間，潛在增長(zhǎng)率在逐漸下降、緩慢地下臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)動(dòng)力在逐步衰減。特別是，在找到新一輪增長(zhǎng)點(diǎn)和新的技術(shù)革命出現(xiàn)之前，潛在產(chǎn)出水平的下降、經(jīng)濟(jì)增速的放緩在很大程度上是趨勢(shì)性的，難以避免。

第一，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，資源配置效率在不斷下降。當(dāng)前，多個(gè)行業(yè)比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題表明制造業(yè)經(jīng)歷迅猛的擴(kuò)張后已基本飽和，制造業(yè)的生產(chǎn)要素向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)業(yè)比重的提高是大勢(shì)所趨。就理論而言，服務(wù)業(yè)的平均勞動(dòng)生產(chǎn)率相較制造業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率還是處于劣勢(shì)，特別是我們的服務(wù)業(yè)大都還處于低端。在這種情況下，如果服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)率沒(méi)有明顯提升的話，勞動(dòng)力從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移和流動(dòng)便意味著勞動(dòng)生產(chǎn)率的下降，隨著這種轉(zhuǎn)移的加快，將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降。2013年開(kāi)始，我國(guó)服務(wù)業(yè)比重首次超過(guò)制造業(yè)，意味著我們正經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)的成熟階段，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度自然會(huì)下降。

第二，從要素結(jié)構(gòu)來(lái)看，要素供給效率在不斷下降。一方面，我國(guó)勞動(dòng)年齡人口總量減少，勞動(dòng)力要素供給減弱，我國(guó)的“劉易斯拐點(diǎn)”正在加速到來(lái)，傳統(tǒng)的勞動(dòng)力紅利正在衰減。如前所述，2014年，我國(guó)15～64歲勞動(dòng)年齡人口開(kāi)始出現(xiàn)絕對(duì)下降，比2013年減少了145萬(wàn)人，這意味著我國(guó)人口紅利消失的拐點(diǎn)已在2014年出現(xiàn)。2015年我國(guó)勞動(dòng)年齡人口（15～64歲）已減少到9.88億人，占總?cè)丝诘谋戎馗鼫p少到71.9%，這一比重已連續(xù)五年呈明顯下降的趨勢(shì)。這就意味著我國(guó)勞動(dòng)力供需狀況正在發(fā)生逆向轉(zhuǎn)折，依賴(lài)“傳統(tǒng)人口紅利”支撐經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的模式已經(jīng)難以為繼。人口結(jié)構(gòu)的惡化拉低潛在經(jīng)濟(jì)增速有三個(gè)主要渠道：拉低儲(chǔ)蓄率，繼續(xù)抬高國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力成本，拉低房?jī)r(jià)。當(dāng)然，由于人口年齡結(jié)構(gòu)變化的同時(shí)人口的素質(zhì)結(jié)構(gòu)也在變化，政府的人口政策也將加快調(diào)整步伐，這種人口結(jié)構(gòu)的沖擊是個(gè)緩慢的過(guò)程，并不會(huì)引發(fā)潛在增速的斷崖式下行。

另一方面，高儲(chǔ)蓄率和高投資率向下調(diào)整，資本要素供給正在下降。資本的供給來(lái)源于居民的儲(chǔ)蓄。隨著人口總量和結(jié)構(gòu)的變化，我國(guó)正在加速進(jìn)入老齡化社會(huì)，人口撫養(yǎng)比將會(huì)顯著上升，這無(wú)疑將會(huì)更大程度地促使儲(chǔ)蓄率向下調(diào)整。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)儲(chǔ)蓄率已由2008年最高點(diǎn)的51.84%逐步下降到2014年的47.96%，有明顯向下調(diào)整的趨勢(shì)。而儲(chǔ)蓄率的下降意味著我國(guó)可用于投資的資金變少，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)下降，從而帶動(dòng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的回落。總之，勞動(dòng)投入增長(zhǎng)率下降，資本投入增長(zhǎng)率下降，技術(shù)進(jìn)步還是不盡如人意，綜合的結(jié)果就是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將不可避免地下降。

以上三個(gè)結(jié)構(gòu)的變化，基本上確定了我國(guó)未來(lái)的增長(zhǎng)格局，即開(kāi)始從過(guò)去年均GDP接近10%的增長(zhǎng)階段進(jìn)入中低水平的增長(zhǎng)階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速換擋的新常態(tài)。

三 體制性改革進(jìn)展緩慢制約中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，既與我國(guó)的發(fā)展階段有關(guān)，也與我國(guó)的國(guó)情特點(diǎn)有關(guān)，但很關(guān)鍵的一點(diǎn)，還是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制存在的嚴(yán)重缺陷有關(guān)。過(guò)去30多年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，就在于不斷進(jìn)行的重大制度創(chuàng)新。但遺憾的是，近10多年來(lái)，幾乎沒(méi)有進(jìn)行意義重大的結(jié)構(gòu)性改革，這造成制度創(chuàng)新比較緩慢，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去澎湃動(dòng)力。未來(lái)如果再?zèng)]有重大結(jié)構(gòu)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)并非危言聳聽(tīng)。

研究分析導(dǎo)致我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速放緩的多方面體制性因素，可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大不是由某個(gè)單一的體制性因素造成的，而是由多個(gè)體制性因素共同作用的結(jié)果。更為復(fù)雜的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的日益突出的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)性問(wèn)題，與導(dǎo)致它們的體制機(jī)制痼疾以及上述結(jié)構(gòu)性問(wèn)題相互纏繞、交織在一起，錯(cuò)綜復(fù)雜，使得穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革等的實(shí)現(xiàn)任重而道遠(yuǎn)。因此，要解決當(dāng)前及今后經(jīng)濟(jì)增速不斷下行這一突出問(wèn)題，最重要的，就是要準(zhǔn)確把握這些潛在的深層次體制性根源，深刻分析其影響的路徑，找到關(guān)鍵環(huán)節(jié)，進(jìn)行重點(diǎn)突破。

仔細(xì)梳理下來(lái)，在戰(zhàn)略謀劃特別是頂層設(shè)計(jì)方面，以及收入分配、財(cái)稅、金融、資源環(huán)境、社會(huì)保障、國(guó)有企業(yè)、政府職能轉(zhuǎn)變、對(duì)外開(kāi)放等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，都存在大量深層次的或嚴(yán)重滯后的體制機(jī)制性障礙。

第一，戰(zhàn)略謀劃和頂層設(shè)計(jì)能力面臨體制障礙。尚未形成與大國(guó)地位相匹配的智力支撐體系，跨部門(mén)利益和行政任期的高層級(jí)頂層設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)雖已初步建立，但其戰(zhàn)略謀劃和頂層設(shè)計(jì)能力尚有待進(jìn)一步提升，還不能完全適應(yīng)我國(guó)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)邁向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的需要。

第二，國(guó)民收入初次分配不合理，居民住房、醫(yī)療和教育支出過(guò)高，要素報(bào)酬分配不合理，反壟斷不力，對(duì)低收入者和小企業(yè)惠顧不足，尋租腐敗等灰色收入盛行，個(gè)人所得稅雙向調(diào)節(jié)功能?chē)?yán)重缺失。

第三，財(cái)稅體制改革滯后。預(yù)算編制、執(zhí)行與審查之間尚未建立有效的分權(quán)和制衡機(jī)制，中央與地方財(cái)權(quán)事權(quán)不對(duì)等的問(wèn)題突出，針對(duì)此類(lèi)問(wèn)題的改革尚未真正破題，財(cái)政支出過(guò)多側(cè)重于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，稅制和稅收結(jié)構(gòu)不合理。

第四，金融體制改革滯后。金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻依然過(guò)高，銀行業(yè)市場(chǎng)仍處于國(guó)有大銀行壟斷狀態(tài)，市場(chǎng)化、價(jià)格型貨幣政策調(diào)控框架尚未完全建立，匯率利率形成機(jī)制僵化，金融監(jiān)管能力特別是適應(yīng)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的監(jiān)管能力薄弱，目前“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管體制暴露出來(lái)的問(wèn)題越來(lái)越突出，2015年年中爆發(fā)的世所罕見(jiàn)的“股災(zāi)”即是明顯一例。

第五，資源要素價(jià)格形成機(jī)制不完善。資源要素市場(chǎng)發(fā)育滯后，比價(jià)關(guān)系不合理，不能真正反映供求關(guān)系、稀缺程度、生態(tài)環(huán)境損害成本和社會(huì)承受能力，資源要素配置效率提高緩慢。

第六，微觀主體的創(chuàng)新發(fā)展面臨體制機(jī)制障礙。國(guó)有企業(yè)仍存在較為嚴(yán)重的行政化、官僚化和等級(jí)化色彩，缺乏有效的激勵(lì)與約束機(jī)制，非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在諸多體制機(jī)制制約。

第七，社會(huì)保障體制機(jī)制建設(shè)不到位。覆蓋面較窄，保障水平在城鄉(xiāng)、不同群體和地區(qū)間差異較大，財(cái)政投入水平仍較低，籌資模式單一，缺乏可持續(xù)性，社會(huì)保障公共服務(wù)能力滯后。

第八，政府職能轉(zhuǎn)變?nèi)燥@滯后。政府與市場(chǎng)邊界還待進(jìn)一步明確，職能越位、缺位和錯(cuò)位現(xiàn)象較為嚴(yán)重，以GDP為核心的考核機(jī)制導(dǎo)致官員政績(jī)觀和執(zhí)政方式扭曲，行政決策和監(jiān)督機(jī)制不完善。

第九，開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制建設(shè)滯后。貿(mào)易政策不合理造成貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡和外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大，企業(yè)走出去面臨諸多限制，對(duì)全球治理參與不足限制了我國(guó)拓展國(guó)際發(fā)展空間的能力。

四 創(chuàng)新能力滯后所引致的全要素生產(chǎn)率增速下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成負(fù)面影響

勞動(dòng)投入、資本形成、科技進(jìn)步是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三個(gè)要素。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)奇跡的出現(xiàn)靠的就是勞動(dòng)和資本投入的不斷增加以及科技的不斷進(jìn)步，但現(xiàn)在這三個(gè)要素供應(yīng)效率都在下降。隨著勞動(dòng)和資本投入減少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是要依靠全要素生產(chǎn)率的提高，來(lái)抵消要素投入增長(zhǎng)的放緩。一般規(guī)律是，如果通過(guò)要素跨部門(mén)轉(zhuǎn)移推動(dòng)全要素生產(chǎn)率提高的速度放慢了，就更需要靠技術(shù)創(chuàng)新、科技進(jìn)步來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。現(xiàn)在的問(wèn)題是，科技進(jìn)步同樣緩慢，科技創(chuàng)新能力滯后，中國(guó)的全要素生產(chǎn)率增速也開(kāi)始悄然下降。

過(guò)去的30多年里，在技術(shù)上我們?cè)泻軓?qiáng)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)企業(yè)通過(guò)引進(jìn)、吸收、消化、再創(chuàng)新等方式，極大地提高了全要素生產(chǎn)率，有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是現(xiàn)在這一優(yōu)勢(shì)正日益消失。一方面，因?yàn)橹袊?guó)的技術(shù)在不斷進(jìn)步，距離國(guó)際先進(jìn)技術(shù)的落差正日益縮小，技術(shù)引進(jìn)的“外溢效應(yīng)”正在減弱，提升全要素生產(chǎn)率的難度在加大。另一方面，中國(guó)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)總量排名第二的國(guó)家，其他國(guó)家對(duì)違反知識(shí)產(chǎn)權(quán)的做法不再是善意忽略，而是開(kāi)始重視，中國(guó)想以比較低的成本從國(guó)外獲得先進(jìn)技術(shù)已經(jīng)變得越來(lái)越難。

與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的科技創(chuàng)新能力仍顯滯后，很多因素導(dǎo)致我國(guó)無(wú)法繼續(xù)在引進(jìn)、模仿基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，技術(shù)要素供給面臨轉(zhuǎn)型。面對(duì)世界范圍內(nèi)正醞釀著的第三次工業(yè)革命，其主要內(nèi)容包括數(shù)字化、服務(wù)化、定制化、網(wǎng)絡(luò)化等。這些技術(shù)潮流和前沿，大部分仍然被發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所掌握和引領(lǐng)，我們?cè)诳萍紕?chuàng)新方面整體上是落后的，所以科技創(chuàng)新及其創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要任務(wù)。

五 資源環(huán)境約束的持續(xù)增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)外部性影響

改革開(kāi)放以來(lái)，除勞動(dòng)和資本以外，土地、能源等要素的大規(guī)模高強(qiáng)度投入，為經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。但是我們也看到，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是資源能源耗費(fèi)型的、環(huán)境不友好型的，伴隨著土地資源、能源礦產(chǎn)資源、水資源及生態(tài)資源的消耗，資源環(huán)境約束不斷加大，持續(xù)大范圍霧霾的肆虐意味著環(huán)境承受力已接近臨界點(diǎn)，也使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越接近資源和環(huán)境條件的約束邊界。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的資源環(huán)境約束不斷增強(qiáng)，資源消耗巨大，不少資源性產(chǎn)品如原油、鐵礦石等對(duì)外依存度超過(guò)50%。污染問(wèn)題日益突出，環(huán)境保護(hù)壓力增大。在不得不向污染宣戰(zhàn)的新形勢(shì)下，粗放式高增長(zhǎng)將受到很大程度的制約，這一增長(zhǎng)方式的不可持續(xù)性已暴露無(wú)遺，傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已難以為繼。這些變化使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率趨于下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由高速向中高速“換擋”。

在各個(gè)地方政府的招商引資競(jìng)爭(zhēng)中，低廉的地價(jià)始終是一個(gè)關(guān)鍵因素，這使得我國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地規(guī)模成倍增加，土地的邊際增量供給已消耗殆盡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)用地面積是1978年的近6倍，而在“實(shí)行最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度”的新常態(tài)下，土地這一重要生產(chǎn)要素的供給無(wú)疑將會(huì)受到嚴(yán)重影響。同時(shí)，能源等資源的硬約束也在日益加劇。由于我國(guó)能源消耗速度持續(xù)快于生產(chǎn)速度，導(dǎo)致進(jìn)口不斷增加，能源對(duì)外依存度不斷提高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成明顯的制約。此外，環(huán)境的約束近年來(lái)更是極大地困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)。霧霾、飲用水污染、重金屬超標(biāo)等環(huán)境污染問(wèn)題已經(jīng)對(duì)生產(chǎn)形成硬約束。在傳統(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)分析框架內(nèi)，把環(huán)境污染作為一個(gè)重要因素納入其中顯然已非常必要，而且這個(gè)因素將作為負(fù)面影響存在，這也使勞動(dòng)生產(chǎn)率下降，進(jìn)而帶動(dòng)潛在經(jīng)濟(jì)增速下降。

綜上所述，在考察經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行的諸因素中，資源環(huán)境的約束日益加強(qiáng)，資源要素供給面臨瓶頸，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的典型的負(fù)外部性影響已不容忽視。

六 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋的性質(zhì)：速度下臺(tái)階，質(zhì)量上臺(tái)階

通過(guò)上面對(duì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期和中長(zhǎng)期諸因素的分析不難看出，當(dāng)前及今后一段時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下行，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在邏輯發(fā)展調(diào)整的結(jié)果，適度調(diào)整有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康地增長(zhǎng)。新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從高速換擋至中高速，但是換擋而不失速，這種增長(zhǎng)速度有別于以往的傳統(tǒng)增長(zhǎng)方式，是符合客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的增長(zhǎng)，是世界范圍內(nèi)表現(xiàn)上乘的增長(zhǎng)，是去水分有質(zhì)量可持續(xù)的增長(zhǎng)。

第一，符合客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從一百多年來(lái)世界各國(guó)的發(fā)展歷史看，經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)期向中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)期過(guò)渡，是現(xiàn)代國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍走向，具有規(guī)律性和必然性。近幾年我國(guó)人口結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，勞動(dòng)成本不斷上升，儲(chǔ)蓄率、投資率持續(xù)下降，因而潛在增長(zhǎng)率出現(xiàn)下降難以避免。中國(guó)過(guò)去30多年持續(xù)高增長(zhǎng)的時(shí)間比別的國(guó)家更長(zhǎng)，速度比別的國(guó)家更高，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)一定程度的放緩總體說(shuō)是符合規(guī)律的，有它的客觀必然性。但因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)基數(shù)大，即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所減緩，它所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增量仍是非常可觀的。2015年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)6.9%，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)增量大約是40798億元人民幣。

第二，在世界范圍內(nèi)表現(xiàn)上乘。有研究表明，根據(jù)對(duì)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)（Conference Board）世界經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)中125個(gè)經(jīng)濟(jì)體的分析，有36個(gè)經(jīng)濟(jì)體以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算的人均GDP達(dá)到1萬(wàn)國(guó)際元，且經(jīng)歷過(guò)3.5%以上的高增長(zhǎng)。其中，有34個(gè)在高增長(zhǎng)之后出現(xiàn)了顯著減速（指任一時(shí)點(diǎn)之后7年平均增速比之前7年降低2個(gè)百分點(diǎn)以上），概率高達(dá)94.4%。這說(shuō)明，高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷一段時(shí)期的持續(xù)高速增長(zhǎng)之后顯著減速是世界性普遍現(xiàn)象。對(duì)比而言，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有過(guò)長(zhǎng)達(dá)30余年的近10%的年均增長(zhǎng)，目前主流研究機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)10～20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)水平的預(yù)測(cè)大都超過(guò)5%，這在當(dāng)今世界范圍內(nèi)仍屬上乘。

第三，有質(zhì)量去水分可持續(xù)。中國(guó)現(xiàn)階段正在向新常態(tài)過(guò)渡，這個(gè)階段應(yīng)該是有質(zhì)量、有效益的中高速增長(zhǎng)，是從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升的階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去的增長(zhǎng)中水分很大，如果減速是減水分，這樣的增長(zhǎng)就不可怕，“追求無(wú)水分的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”、質(zhì)量和效益均有所提高的速度正是我們的目標(biāo)，這樣的減速能為我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式提供新的壓力、動(dòng)力和機(jī)遇。如果能抓住這一機(jī)遇，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將全面轉(zhuǎn)到尊重規(guī)律、重視質(zhì)量、提高效益和可持續(xù)的軌道上來(lái)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將更為真實(shí)，從而可能給我們的人民帶來(lái)更多真正的福祉、能為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展奠定更加牢固的基礎(chǔ)。

總之，經(jīng)過(guò)30多年的快速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低成本驅(qū)動(dòng)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)下行正在展開(kāi)，新的增長(zhǎng)周期尚未形成，經(jīng)濟(jì)下行壓力將持續(xù)存在，至今尚未有明顯觸底跡象。特別是，短期內(nèi)由于各種矛盾交織，決策層始終面臨穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、控風(fēng)險(xiǎn)、惠民生等多重任務(wù)和兩難境地，由此影響了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一致性和協(xié)調(diào)性，造成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)搖擺和波動(dòng)。當(dāng)前，政策影響造成的波動(dòng)與長(zhǎng)周期減速重疊在一起，放大了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難，再加上全球金融危機(jī)的持續(xù)影響及主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策不同步、不協(xié)調(diào)的影響，國(guó)際大環(huán)境對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期穩(wěn)定的健康發(fā)展并不十分有利。可以說(shuō)，最近幾年是改革開(kāi)放以來(lái)我們最艱難、最復(fù)雜和最易爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期。

因此，盡管我們正面臨著經(jīng)濟(jì)增速下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，保持一定的、適度的經(jīng)濟(jì)增速仍然十分必要。中國(guó)當(dāng)前所遇到的所有問(wèn)題，都需在持續(xù)健康的發(fā)展中解決，因此維持必要的增長(zhǎng)速度是一個(gè)前提。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，并不意味著經(jīng)濟(jì)增速的一路下行。GDP增速太低或者一路下行會(huì)帶來(lái)一系列嚴(yán)重問(wèn)題和負(fù)面影響。

第一，影響第一個(gè)一百年“兩個(gè)翻一番”目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。一方面，按照到2020年GDP比2010年翻一番的要求，在2011～2015年已有增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上（分別增長(zhǎng)9.5%、7.7%、7.7%、7.4%和6.9%），“十三五”時(shí)期，GDP需年均增長(zhǎng)6.5%。若年均增速低于6.5%，那么GDP翻一番的目標(biāo)就難以實(shí)現(xiàn)。并且，這一情形也使GDP增長(zhǎng)率從2007年之后至2020年出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)13年的歷史罕見(jiàn)的持續(xù)下行。另一方面，2015年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增長(zhǎng)已降至6.6%，即已降到翻一番所需最低增長(zhǎng)率的邊緣。若從2016年起，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增長(zhǎng)繼續(xù)降至6.6%以下，到2020年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入將無(wú)法實(shí)現(xiàn)比2010年翻一番的目標(biāo)。

第二，影響我國(guó)順利跨過(guò)“中等收入陷阱”，邁入高收入國(guó)家行列。保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是我國(guó)順利邁向新階段的必然要求。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)30多年的快速發(fā)展，我國(guó)已從低收入國(guó)家邁入中等收入國(guó)家行列，但現(xiàn)代化的任務(wù)尚未完成。2014年，我國(guó)人均GDP雖已達(dá)到7500美元左右，卻只相當(dāng)于美國(guó)的1/7左右，世界人均GDP排名僅在77位左右。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2015年的最新預(yù)測(cè)，2015年和2016年，中國(guó)的增速分別為6.8%和6.3%，而印度則是7.5%和7.5%；根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行的預(yù)測(cè)，2015年和2016年，中國(guó)的增速分別為7.2%和7.0%，而印度則是7.8%和8.2%。兩大國(guó)際組織的預(yù)測(cè)都表明，未來(lái)一段時(shí)期印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能持續(xù)高于我國(guó)。因此，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興、順利跨過(guò)“中等收入陷阱”、建設(shè)富強(qiáng)民主文明和諧的現(xiàn)代化國(guó)家，長(zhǎng)時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長(zhǎng)、保持6%～8%的經(jīng)濟(jì)增速，十分必要。

第三，影響社會(huì)穩(wěn)定和充分就業(yè)。就業(yè)是民生之本，也是社會(huì)穩(wěn)定的基石。保持社會(huì)穩(wěn)定，必須以一定的增長(zhǎng)速度創(chuàng)造足夠的就業(yè)機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)下行速度過(guò)快，一方面，將直接影響就業(yè)的擴(kuò)大。當(dāng)前我國(guó)勞動(dòng)年齡人口的絕對(duì)數(shù)量開(kāi)始下降，從勞動(dòng)力供求總量關(guān)系上看，就業(yè)壓力似乎不大。但需要引起重視的是，由于勞動(dòng)力供求結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，勞動(dòng)力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾將日益突出。今后一段時(shí)間，我國(guó)每年都會(huì)有700萬(wàn)左右的大學(xué)生、碩士生、博士生畢業(yè)，就業(yè)壓力處于較高水位。另一方面，如果經(jīng)濟(jì)增速低于6%，將會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的宏觀環(huán)境和自身盈利狀況，影響企業(yè)擴(kuò)大投資等正常經(jīng)營(yíng)行為，甚至出現(xiàn)大量企業(yè)虧損、破產(chǎn)和倒閉現(xiàn)象，這就必然影響就業(yè)的擴(kuò)大和社會(huì)穩(wěn)定，抑制居民收入增長(zhǎng)，不利于提高和改善人民生活水平。

第四，影響財(cái)政收入的正常增長(zhǎng)與金融穩(wěn)定和金融安全。2014年，全國(guó)財(cái)政收入增速為8.6%，為1992年以來(lái)即23年來(lái)首次進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2015年11月，全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)又進(jìn)一步滑落至8.0%。今后，若經(jīng)濟(jì)增速一路下行，財(cái)政收入增速也會(huì)一路下行。這樣，需要財(cái)政支持的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、有關(guān)改革措施、各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)的發(fā)展、社會(huì)保障的擴(kuò)大、收入差距的調(diào)節(jié)等，都會(huì)受到負(fù)面影響。更嚴(yán)重的是，如果經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)顯著下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化，會(huì)減少政府稅收，增加銀行壞賬，包括地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將有可能從隱性變?yōu)轱@性，從潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的威脅，從而影響我國(guó)財(cái)政、金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。